logo

Paljud tänapäevased projektid ettevõtetes, sõltumata organisatsiooni, tööstuse ja struktuuri suurusest, valitakse välja ja algatatakse üksteisest eraldatult, arvestamata nende vastastikust mõju ja üldist strateegiat. Millised on sellise lähenemisviisi riskid projekti rakendamisel? Ilma projekti hindamismeetodite kasutamiseta võib ettevõte tähtaegade ja eesmärkide kindlaksmääramisel konkureerida ressursside, sealhulgas inim- ja tehnoloogiliste ning konfliktidega. Võimalik, et projekti rakendamine avaldab negatiivset mõju ka teistele ärivaldkondadele.

Sageli püüab iga üksus oma projektide jaoks esikohale seada kõrgeima prioriteedi. Kuid kui organisatsioonil ei ole tohutut ressurssi ega aega ning seatakse endale piisavalt selgeid eesmärke, ei saa projektid olla võrdsed. Projektide hindamise ja prioriseerimise meetodid on juba tõestanud oma tõhusust.

Strateegilise planeerimise kaasamine

Esimene asi, mida programmijuht, projektijuht või portfellihaldur peaks tegema, on strateegilisel tasandil planeerimisel osaleda. Võttes kontakti juhatusega, püüdke saavutada täielikku arusaamist ettevõtte arengusuundadest, tähtaegadest ja olukorrast tervikuna. Kõik üksikasjad on siin kasulikud.

Teil võib olla vaja mitmeid strateegilise planeerimise istungeid, mille käigus kogutakse väärtuslikku teavet, et aidata teil teha teadlikke otsuseid programmide, portfellide ja projektide osas. Seda saab pidada plaaniks, mis võimaldab teil mitte ainult soovitud eesmärke kirjeldada, vaid ka kirjeldada nende saavutamise viise. Oluline on veenduda, et olete õiges suunas.

Projektijõudude kindlakstegemine

Projektide tähtsus võib olla tingitud mitmetest teguritest. Projektid on algatatud eesmärgiga luua või laiendada midagi, täita teatud nõudeid, kõrvaldada tõkked, vähendada riske, olemasolevaid või potentsiaalseid probleeme ületada, suurendada käivet, saada varem kättesaamatuid võimalusi ja lihtsalt ratsionaliseerida protsesse. Rääkige juhtkonnaga ja proovige välja selgitada, millised järgmised liikumapanevad jõud aitavad kaasa iga kavandatud projekti elluviimisele:

  • konkurentsieelised;
  • kulude vähendamine ja rahalised eelised;
  • töö tõhususe suurendamine, protsesside täiustamine;
  • õiguslikud, õiguslikud ja maksualased tegurid;
  • kvaliteedi parandamine;
  • riski vähendamine;
  • majanduskasvu võimalused.

Strateegiliste väärtuste kvantitatiivne hindamine

Küsige juhtkonnalt, et arutada vaadeldavaid projekte, et hinnata nende mõju ja määrata soovitud tulu. See aitab paremini mõista ja arvutada nende strateegilist väärtust, praegust ja pikaajalist mõju ning iga projekti rakendamise hinnangulist kasu. Samuti tuleks hoolikalt kaaluda projektide käivitamise edasilükkamise riske. Võimalik, et mõned kõrge strateegilise väärtusega projektid ja paljutõotavad arvukad lisaväärtused ei kuulu esmatähtsate õiguslike, maksu- ja seadusandlike kriteeriumide loetellu.

Projekti edukust mõjutavad tegurid

Muud tegurid, mida tuleb arvestada, on projektide tasuvusaeg, eelarvevahendite kättesaadavus, ressursside kättesaadavus, ajastus ning olemasolevad sõltuvad ja piirangud. Eelarve ja tähtajad on peaaegu alati piiratud, mille tagajärjel ei ole võimalik korraga kõigi projektide rakendamist planeerida. Mõned neist tuleb edasi lükata, sest need sõltuvad teiste projektide edukast rakendamisest või muust ettevõttest väljaspool olevatest põhjustest.

Reitingute maatriksi ja prioriteetide loomine

Kogu juhatuselt ja muudest allikatest saadud teabe kokkuvõtted loovad hinnangute ja prioriteetide maatriksi, mis võimaldab koostada kriteeriumide põhjal kriteeriumid. Kasutage kaalusid (näiteks 1-5, kus 1 on väga madal, 2 on madal, 3 on keskmise, 4 on kõrge, 5 on väga kõrge), mis iseloomustab iga kriteeriumi olulisust iga projekti prioriteedi täpsustamiseks.

Saadud tulemuste kinnitamine

Kui kõik kriteeriumid on arvesse võetud ja projektide prioriteedid on kindlaks määratud, kontrollige neid veel kord enne nende rakendamist. On vaja selgitada kõigi sidusrühmade ootusi. See võimaldab juhtkonnal teha soovitud kohandusi või kinnitada nende nõusolekut teie järeldustega.

Algoritmi (prioriteetse) projekti hindamine investori poolt;

1. Idee innovatsioon (unikaalsus).

2. Idee teostatavuse kriteerium (st selle füüsiline rakendamine).

2.1. Idee realism, selle teostatavus, turu olemasolu.

2.2. Füüsiline teostatavus.

2.3. Arenguprojekti õiguslik teostatavus (lahendus).

2.4. Konkurentsistrateegia põhjendamine, toote positsioneerimine sihtturul.

2.5. Süstemaatiline lähenemine projekti kontseptsiooni mõistmiseks (sisemine ja välimine sünergia, projekti välismõjud).

3. Asukoha valimise kriteerium.

3.1. Asukoht kui arendusobjekti kvaliteediomadused.

3.2. Ökoloogiline tegur.

3.3. Edasise vara asukoha kvaliteediomaduste muutuste prognoos kui arendusprojekti hindamise erikriteerium.

4. Projektialgataja meeskonna hindamiskriteeriumid.

4.1. Kogemused arendusprojektide väljatöötamisel, esitlusel ja rakendamisel.

4.2. Arendaja isiklikud omadused, nende pingutus, usaldusväärsus.

4.3. Arendusprojekti algatajate huvi selle rakendamises algusest lõpuni.

5. Projekti keskkond.

5.1. Ametiasutuste ja juhatuse lojaalsus (isikliku huvi otsustajad, eelarve tulud, projekti geopoliitilised dividendid).

5.2. Kohaliku kogukonna suhtumine.

5.3. Äriringkondade hoiakud.

6. Projekti finantsnäitajate heakskiitmise kriteerium

6.1. Ligikaudsete investeeringute summa.

6.2. Standardne fin. näitajad: tasuvusaeg, NPV, IRR, PI.

6.3. Projekti tundlikkus turule ja muud muutused sisendparameetrites, ohutustegur.

7. Projektis osalemise organisatsioonilise ja majandusliku vormi heakskiitmise kriteerium.

7.1. Investori, projekti algataja, tulevase ettevõtte, riigi osaluse vorm.

7.2. Laenatud vahendite tagatissumma (laenu korral).

8. Projekti väljatöötamise kriteerium.

8.1. Projektiparameetrite piisav täpsusaste iga rakendamise etapis.

8.2. Reaktsioonimudeli olemasolu ja interaktiivsed juhtimisotsused tegelike parameetrite kõrvalekallete prognoosimisel.

8.3. Kõigi projektiosaliste huvide kooskõlastamine.

2.1. Idee realism, selle teostatavus, toote müügituru kättesaadavus (turustatavus).

Turustatavus on projekti kvalitatiivne (mittekvantitatiivne) omadus, mis on kindlaks määratud võimalusega müüa (müüa) modernsele turule ideaal.

See on kaudselt kindlaks määratud, kui põhjendatud on vajadus viia läbi investeeringute analüüs / projekteerimine (või otsida projektis huvitatud inimesi) etapis, kus projekti ei ole, vaid ainult idee. Eksportijad ja turuanalüütikud on turustamisobjekti põhjenduseks, kes jagavad oma arvamust projekti teostatavuse kohta turul põhimõtteliselt (toodete vastavus sihtrühma vajadustele).

Reeglina ei võeta selle kriteeriumi mittevastavaid ideid (projekte) juba selles analüüsi staadiumis. Selle kriteeriumi eesmärk on analüüsimise algusjärgus ilmneda ebarealistlik, katastroofiline (turu puudumise tõttu) ideed, kui lahendatakse ressursside suunamine (tööjõu, rahaline, ajutine) mitmete erinevate projektidega seotud analüüsidesse.

On oluline, et eksperdid võtaksid arvesse konkreetseid turutingimusi, mis ei ole investeerimisturul (ideed ei tohiks hinnata tulude ja riskide suhte alusel), vaid kavandatava projekti toote sihtturul.

2.2. Füüsiline teostatavus.

Investeeringu saidil ei pruugi olla projekti jaoks piisavaid kvaliteediomadusi või on võimatu rakendada mis tahes seoseid planeeritud ehituse tehnoloogilises ahelas. On vaja arvestada ehitusprojekti vabastamise kulusid, sealhulgas mulla ja eritööde ettevalmistamiseks. Samal ajal tuleks mõista arenguprojekti füüsilist teostatavust:

1) ehitiste (rajatiste) ja ehitiste (asukoha määramine) tegelikud võimatused ning võimatus pakkuda ehituse ja edasise käitamise jaoks vajalikke tehnilisi tingimusi;

2) projekti muudatused teiste maaomanikega kooskõlastamiseks projekti majandusliku ebaefektiivsuse tagajärjel, kuna arvestatakse praeguseid inseneritööde ja esialgsete investeerimiskulude katteid täiendava inseneriteenuse, täiendavate maa eraldiste jaoks, rajatise ja side (ja võimalikult suuremahuliste) rajatiste rekonstrueerimiseks ja ehitamiseks.

2.3. Arenguprojekti õiguslik teostatavus (lahendus).

Projektid, mille rakendamine võib tekitada ületamatuid takistusi regulatiivsete piirangute tõttu (eeskätt tsoneerimisreeglite, ehitusloa saamise eeskirjade, ehituseeskirjade ja -eeskirjade nõuete, rahvatervise, keskkonna jne kaitset käsitlevate õigusaktide kohta), tuleks jätta kõrvale. Samuti tuleks arvestada: servituutide olemasolu, infrastruktuuri arendaja kohaliku rahastamise eeskirjad, haudade olemasolu ja vajadus arheoloogiliste kaevamiste järele.

Samas on seaduslikult lubatud kasutusvõimaluste piires võimalikult palju erinevaid projekteerimislahendusi ning tehnilisi ja majanduslikke võimalusi projekti teostamiseks.

Kui projektil ei esine ilmseid juriidilisi takistusi, tuleks praeguses etapis (arenguprojekti lõpliku rakendamisega seotud ebakindluse tõttu) määrata kindlaks kõik tehnilised ja majanduslikud parameetrid, mis piiravad projekti erinevaid tehnilisi ja majanduslikke parameetreid. Tulevikus (vajadusel projekti kohandused) ei ole vaja analüüsi korrata õigusliku teostatavuse kriteeriumi järgi.

2.4. Konkurentsistrateegia kehtivus, toote positsioneerimine sihtturul.

Selles etapis viiakse läbi projekti realismi kriteeriumi hindamine turundusuuringute abil.

Turundusuuringute eesmärk: arendada usaldusväärset projekti kontseptsiooni (positsioneerimisstrateegia, konkurentsistrateegia).

Tehakse järgmised ülesanded:

1) määratlema sihtrühma;

2) hinnata projekti teostatavust;

3) määratletakse kavandatava kontseptsiooni kriitilised aspektid;

4) hinnata olemasolevat turujõudu;

5) teenuste müügimahu õigustamiseks jne.

2.5. Süstemaatiline lähenemine projekti kontseptsiooni mõistmiseks (sisemine ja välimine sünergia, projekti välismõjud).

Projekti edukus sõltub iga üksiku komponendi keerukuse astmest ja järjepidevusest. Seega sünergia mõju avaldub selgelt.

Sünergia - tegevuse efektiivsuse suurendamine ühendamise, integreerimise, üksikute osade ühitamise tulemusena nn süsteemse mõju, tekkimise tõttu ühtsesse süsteemi.

Tekkimine - süsteemi kvaliteet, omadused, mis ei ole oma elementidest eraldiseisvad, kuid tekivad nende elementide integreerimise teel ühtsesse, ühtsesse süsteemi.

3. Asukoha valimise kriteerium.

Üldiselt eeldab asukoha määramise kriteeriumil põhinev analüüs ressursside analüüsi saidil, nimelt:

- arenduskoha eelised;

- arenduskoha puudused;

- plaanid kõrvaldada saidi puudused;

- saidi võimsuse hindamine (ehitusobjektide lubatud arv)

Kuna asukoha tegur mõjutab arenguprojekti edukust (kõigepealt eespool mainitud variatsioone), peaks kirjeldatud analüüs olema üles ehitatud individuaalse arendusprojekti sihtringi (kontseptsiooni) järgi ja seepärast keskenduma iga projekti individuaalsetele omadustele.

Siin on soovitatav teha prognoos vara asukoha kvaliteediomaduste muutuste kohta.

4. Meeskonna valimise kriteeriumid

1) kogemus arendusprojektide väljatöötamisel, esitlusel ja rakendamisel;

2) Arendaja isiklikud omadused, nende väärikus, usaldusväärsus;

3) arendusprojekti algatajate huvi selle rakendamisel algusest lõpuni.

5. Projekti keskkond.

Teaduskirjanduses investeeringute ja majandustegevuse planeerimise keskkonnas hulka õiguslikke aspekte projekti ja eriti eripära maksustamise, makromajanduslikud näitajad (nagu töötus, inflatsioon, heaolu elanikkonnast, keskmine palk, investeeringute voogude jne.) Uurija (analüütik) uurib paljusid neist küsimustest konkreetse arenguprojekti suhtes erinevatest külgedest kriteeriumi analüüsi teises (varasemas) etapis. Kuid on siiski soovitatav pöörduda tagasi nende arutamisele eesmärgiga objektiivsemalt hinnata projekti väljavaateid.

Veelgi enam, praegusel etapil on meil täieliku SWOT-analüüsi tegemiseks vajalik ja piisav teave. Saate lõpuks selge kõne, mis on Ohud (ohud) projekti (mis on juba selge kontseptsioon) ja mida võib pidada võimaluste (väline ja sisemine võimalusi) projekt - varasemas staadiumis ei olnud võimalik (või vähemalt mitte produktiivne) sest me ei olnud veel tuntud tugevusi ja nõrkusi.

6. Projekti finantsnäitajad.

1) kaasatud investeeringute summa.

2) standardne komplekt fin. näitajad: tasuvusaeg, NPV, IRR, PI.

3) projekti tundlikkus sisendparameetrite lühiajalistele ja muudele muutustele, ohutusvaru;

Investeerimisprojekti analüüsi neid aspekte on üksikasjalikult kirjeldatud eelmises peatükis. Siiski tuleks eriti märkida, et arendusprojektide puhul on efektiivsuse analüüsi üheks peamiseks teguriks rahavoogude summa projekteeritud rajatise ehitus- ja tootmisperioodidel. Tootmis- ja investeerimistegevuse rahavoogude kogusumma vaatlusperioodide jooksul peaks olema positiivne. Finantsnäitajate abil saame järeldada, et projekt on majanduslikult tasuv. Investeerimisprojekti mitmeaastaste näitajate võrdlus viiakse läbi, vähendades (diskonteerides) nende väärtust esialgse perioodi jooksul.

7. Projektis osalemise organisatsioonilise ja majandusliku vormi heakskiitmise kriteeriumid.

1) investorite, projekti algataja, tulevase ettevõtte, riigi-va töövõtjate osalemise vorm;

2) laenatud vahendite tagatisviis (laenu korral).

See kriteerium võimaldab hinnata osalejate tegevuse ühtsust kui ühte tervet rühma, kelle ülesannete jaotamine ja iga projekti osaleja huvide arvestamine.

8. Projekti väljatöötamise kriteerium.

1) projektiparameetrite piisav üksikasjalik täpsusaste selle rakendamise igal etapil;

2) reageerimismudeli ja interaktiivsete juhtimisotsuste olemasolu juhul, kui tegelikud parameetrid erinevad prognoosist;

3) kõigi projektiosaliste huvide kooskõlastamine.

INVESTEERIMISPROJEKTIDE HINDAMISE ALGORITEM

Magistriõpetaja, VTISU osakond, VLÜÜ,

Investeerimisaktiivsus erineval määral on omane kõigile tootmise valdkonnas tegutsevatele ettevõtetele ja on seetõttu asjakohane sel ajal. Ja ärge alahinda investeerimisprojektide analüüsi etapi mõjuastmest nende arendamise protsessis, sest sellest sõltub edu või ebaõnnestumine tulevikus. Lõppude lõpuks aitab hästi läbi viidud analüüs kaasa mõistlike ja mõistlike juhtimisotsuste vastuvõtmisele.

Selle ülesande raskused tulenevad asjaolust, et otsused tehakse ebakindluse tingimustes, mille tulemusena vale otsuse tegemise tõenäosus suureneb oluliselt. Seega on selle töö eesmärk töötada välja algoritm investeerimisprojektide hindamiseks nende arendus- ja projekteerimisetappidel, nii et need oleksid praegustes turutingimustes kõige tõhusamad. See metoodika on mõeldud investoritele, kes pakuvad alternatiive teatud ettevõtete jaoks investeerimiskampaania läbiviimiseks, et nad mõistaksid investeerimisprojekti komponentide koostoimimismehhanismi ja suudaksid neid õigesti hallata. Seetõttu on töö põhiülesanne luua sellise analüüsi teostamiseks samme ja kasutada tehnoloogiaid, mis näitavad selle rakendamist visuaalses vormis. Sel juhul seade, mida kasutatakse kognitiivse modelleerimine, sest kognitiivsed modelleerimise tehnoloogia võib probleemi lahendada teadusuuringute olukordades hägusa tegurid ja piiranguid, et hoida end kursis muutusi keskkonnas, samuti prognoosida arengu olukordades ja kasutada mehhanisme, et saavutada soovitud tulemusi.

Investeerimistegevuse spetsiifilisus ebakindluse tingimuste tõttu võimaldab vastutavate otsuste langetamisel sageli põhineda intuitiivsel loogilisel alusel, kuid siiski tuleb neid otsuseid toetada teatud arvutustega, mistõttu on vaja luua investeerimisprojektide hindamise metoodika.

Selle meetodi versioon võimaldab täielikult katta uuringusüsteemi, et leida need tegurid, mis mõjutavad mitte teatud näitajaid, vaid kogu süsteemis, et teha järeldusi selle põhjal.

Suurema selguse huvides võib selle probleemi väljatöötatud algoritmi kujutada vooskeemina (joonis 1).

Joonis 1. Kognitiivsest modelleerimisseadmest lähtuva investeerimisprojekti majandusliku efektiivsuse hindamise algoritm

Nagu jooniselt näha, eeldab pakutud algoritm mitme etapi järjestikust täitmist. Selle algoritmi toimimise demonstreerimiseks tehakse ettepanek teha seda abstraktsel näitel analüüsitavast investeerimisprojektist, mida võiks ette näha tootmisettevõtte jaoks.

Oletame, et mõnel ettevõttel N, et oma tegevuse tõhusust parandada, on vajalik investeerimisprojekti rakendamiseks. Selleks on vaja valida variant, mis täidab ülesandeid kõige tõhusamalt. Selleks on vaja analüüsida kavandatava projekti indikaatoreid ja nende omavahelisi seoseid, et nende väärtusi kõige optimaalselt kindlaks määrata. Ja see on töö investorite spetsialistidele, kellele seda tehnikat võib aidata.

Esimene samm on projektide eripära valimine, näiteks võib see olla:

  • loomine uue tootmisvõimsuse korraldamisse teise turule sisenemiseks;
  • uuenduslike tehnoloogiate kasutuselevõtt olemasolevates osakondades, et maksimeerida tootmistõhusust.

Teine samm on selliste näitajate valimine - kontseptsioonid, mis sõltuvad kogu projekti kui terviku üldisest tõhususest, st selle koostisosad. Siin on järgmised näitajaid:

  • alginvesteeringu suurus (investeeritud kapital - investeerimisfond);
  • neto rahavoog (käibel olevad rahavood - CF);
  • projekti kulutasuvuse eeldatav aeg, efektiivsusaeg (N);
  • kaasatud rahaliste vahendite määr (kapitalikulud - CC);
  • diskontomäär (r);
  • Puhas nüüdisväärtus (NPV), puhas nüüdisväärtus;
  • Investeeringutasuvuse indeks (suhe) (PI, IR);
  • Investeeringutasuvuse tähtaeg (periood);
  • Investeeringute suhe (ARR).

Kolmas samm on alustada kognitiivse kaardi ehitamist eelmise etapi valitud indikaatorite alusel, mis näitab ka nendevaheliste ühenduste olemust (joonis 2).

Joonis 2. Ehitatud kognitiivne kaart

Järgmine samm on sidemete kaalu ülesanne, mille jaoks saab kasutada Saaty skaalat, see sobib mõistete mõjuvõimu vormimiseks.

Pärast kontseptsioonide ühendatud võrdluste maatriksi konstrueerimist on võimalik esitada sama kognitiivne kaart (joonis 2), kuid juba linkkaalude joondamisega (joonis 3).

Joonis 3. Kognitiivne kaart koos seoskaaluga

Vastavalt algoritm järgmised sammud on arvutamise ja analüüsi tunnetuslik kaardistamine ja soovitused, kuid tuleb öelda, et eelmise sammu saab teha mitte käsitsi ja kasutades tarkvara, mis on palju mugavam analüüsi. Näiteks võite kasutada kognitiivse modelleerimise tööriista "NEEDLE".

Pärast alternatiivide analüüsi ja visuaalset esitamist võime teha järgmised järeldused:

  1. kontseptsioon CF mõjutab süsteemi kõige enam, st rahavoog;
  2. väikseim mõju süsteemile on koefitsient r;
  3. süsteemil tervikuna on PI-i kontseptsioonil kõige suurem mõju, st kasumlikkuse indeks on kõige tõenäolisem muudatuste seas eesmärkide seas;
  4. Süsteem tervikuna mõjutab PP-i kontseptsiooni kõige väiksemat - see tähendab, et tasuvusaeg on suurem kui selle süsteemi muud sihtnäitajad muutuste suhtes vastupidavad.

Algoritmi viimasel sammul peaks ta koostama soovitused, mis põhinevad investeerimisprojektide näitajate indikaatorite ja suhtarvude analüüsil, tuginedes loodud kognitiivsete kaartide visuaalsele esitlusele, samuti süsteemi mõistetegurite näitajate hinnangute alusel, mis põhinevad eksperdi poolt kindlaksmääratud kaarkaarude kaalul.

Järeldus pärast uuringut: investeerimisprojekti näitajate arvväärtuste koostamisel ja muutmisel tuleb arvesse võtta terviklike näitajate arvutamisel leitud korrektsioone, nimelt: rahavoogude suurenemine esimestel etappidel avaldab positiivset mõju kogu süsteemi efektiivsusele; kasutuse tõhususe suurendamisele mõiste mõjutab ka positiivses aspekt, kuid kasv diskontomäära või ülemäära suurte esialgse investeeringuid ilma nõuetekohase suurendamise regulaarse rahalise infusiooni ilmselt mõjutavad negatiivselt.

Kvalitatiivsed meetodid projekti riskide hindamiseks

Kvalitatiivsete riskihindamismeetodite põhiülesanne on projekti võimalike riskialade kindlakstegemine, millele järgneb riskide ja nende rühmitamise tuvastamine vastavalt projekti tulemuslikkuse näitajate mõjule. Kvalitatiivne analüüs põhineb teabe kogumisel projekti tingimustest ja selle mõjutavatest teguritest. Eksperdid on kaasatud vajaliku teabe kogumisse ja saamisse, seetõttu on kvalitatiivse analüüsi käigus saadud hinnang subjektiivne ja selle täpsus sõltub suuresti asjaomaste spetsialistide teadmiste tasemest. Teisisõnu, kvalitatiivsed riskihindamise meetodid põhinevad akumuleeritud teadmistel, intuitsioonidel ja asjaomaste teadusharude ekspertide praktilistest kogemustest. Nagu märgitud eelmises peatükis, kvalitatiivne hindamine riske, reeglina on aluseks järgnevate kvantitatiivne hindamine, mis võimaldab teabe valmistuda valiku kõige olulised tegurid projekti, samuti sellele järgnenud vormistamine ja hoone matemaatilise riski mudeli järgi.

Enamasti eristatakse järgmisi ekspertteadmismeetodeid: SWOT-analüüs - projekti tugevate ja nõrkade külgede analüüs, samuti võimalused ja ohud selle rakendamisele; riskide spiraali ülesehitamine - riskiprofiili moodustamine graafiliste meetoditega (pruunmudel);

analoogia meetod - analoogia põhjal sarnaste projektide puhul võimalike riskide uurimine;

Delphi meetod - meetod, mille puhul ekspertidel puudub võimalus arutada vastuseid koos, võtta arvesse juhataja arvamust, mis aitab suurendada eksperthinnangute objektiivsuse taset;

Kulude asjakohasuse hindamise meetod - keskendub potentsiaalsete riskipiirkondade tuvastamisele ja seda kasutab isik, kes teeb otsuse investeerida rahalisi vahendeid ohustava riski minimeerimiseks.

Kõik need meetodid sisaldavad optimaalse lahenduse leidmiseks vajaliku informatsiooni töötlemisega seotud loogilisi ja matemaatilis-statistilisi protseduure, mille eesmärk on saada terviklikku eksperdi riskianalüüsi projekti kohta.

Kvalitatiivse hindamise läbiviimisel tuleb arvestada iga projekti riski tüüpi. Tavaliselt viiakse läbi kvalitatiivne riskianalüüs järgmistes valdkondades [1]: finantsriskid; tururiskid; tehnilised riskid; seaduslikud riskid; poliitilised riskid; ehitusriskid; keskkonnariskid; konkreetsed riskid.

Selliste riskide võimalikud põhjused ja tagajärjed on toodud tabelis. 8

Seega toimub kvalitatiivse analüüsi käigus projekti rakendamise tingimuste ja tegurite põhjalik analüüs. Kvalitatiivne riskianalüüs võimaldab koostada riskijuhtimismeetmete edasiseks arendamiseks vajaliku põhiteabe.

2.2. Kvalitatiivsed meetodid projekti riskide hindamiseks

Kvalitatiivse analüüsi käigus kindlaks tehtud projekti riskide põhjused ja tagajärjed 1

Majanduslik ja poliitiline ebastabiilsus;

vahetuskursi kõikumised; pangaülekande muutus;

investeerimisressursside maksumuse tõus jne

Projekti eeldatava tulu saamata jäämise oht;

oht, et projekt ei ole lõpetatud;

ettevõtte finantsstabiilsuse vähenemine

Madal töö kvaliteet; ebaefektiivne juhtimine; ressursside hinnatõus; ekspordi ja impordi põhjused; vääramatu jõu olukorrad; seadmete kokkusobimatus jne

Projekti faaside ajastamise viivitused;

Muudatuseta õigusaktid; ähmaselt täidetud dokumendid, mis kinnitavad omandiõigust, rentida jne

Põhiprojekti parameetrite puudumine; projekti ajastamise, kulude jne suurenemine.

Vead disainis; tehnoloogia puudumine ja seadmete vale valimine; vooluvead; oskustööjõu puudumine;

imporditud seadmetega seotud kogemuste puudumine; toorainete, ehitusmaterjalide, komponentide tarnimise häired; ehitustööde tähtaegade katkestamine töövõtjate poolt (alltöövõtjad); ressursside hinnatõus jne

Finantsseisundi volatiilsus; vajadus kaasata täiendavaid investeeringuid; projekti peamiste tulemusnäitajate muutus

1 Süstematiseerinud: Volkov I., Gracheva M. dekreet. cit.

Tabeli lõpp. 8

Uue toote turule tagasilükkamine; prognoositava müügimahu ülehindamine; vale viis projekti tulemuste edendamiseks; vead ja ebatäpsused turundusstrateegia planeerimisel jne

Projekti eeldatav tulu puudujääk kulude katmiseks; tootmisvõimsuse kavandamata jätmine;

projekti tulemuste madal kvaliteet

Kaubanduse ja poliitilise režiimi ning tollipoliitika muutused; muutused maksusüsteemis, valuutaregulatsioonis; muutused välispoliitika reguleerimises; ekspordi rahastamise süsteemide muudatused; poliitilise olukorra ebastabiilsus;

geopoliitilised ja sotsiaalsed riskid

Põhiliste projektiindikaatorite puudumine; finantskahjud; töövõtjatega lepingute tingimuste täitmise katkemine jne

Muudatused õigusaktides keskkonnanõuete osas; õnnetus

Projekti rakendamise katkemine

Ainult sellele projektile omased riskid

Kvalitatiivse analüüsi tegemisel võib riskide kohta teabe kogumisel ja töötlemisel kasutada erinevaid meetodeid: uuringu (intervjuu) eksperdi ajurünnakule, kulude asjakohasuse analüüsi, analoogide võtmise jne.

Ekspertmeetod põhineb eksperdiarvamuste sünteesil riski tõenäosuse kohta.

Üldiselt on teadmised pädevate spetsialistide rühma, mis põhineb nende endi teadmistel, kogemustel ja olemasolevatel andmetel, et valmistada ette asjakohaste objektide või nähtuste teatud omadused 78

otsuste tegemine. Tulevikus tuleb eksperdiotsuseid töödelda, mille tulemusena viiakse läbi riski terviklik hinnang.

Üldiselt on toimingute faas läbivaatamise ajal esitatud joonisel. 8

Joon. 8. vastastikuse eksperthindamise etappid

Analüüs hakkab koostama täielikku riskide nimekirja, mis võib tekkida projekti elluviimise igal etapil. Selleks esitatakse igale eksperdile võimalike riskide loetelu ja kutsutakse üles hindama nende esinemise tõenäosust, tuginedes spetsiaalsele reitingusüsteemile: punktide määramine vastavalt riskitegurite liigitamise kriteeriumidele, järjekorranumbrite kasutamine, projekti riskide hinne jne. Iga ekspert hindab sõltumatult riske, sõltumata muud eksperdid. Kui ekspertide arvamustes esineb märkimisväärseid kõrvalekaldumisi sidususe parandamiseks enne integreeritud näitaja moodustamist, on võimalik kõiki eksperte ühiselt arutada hindamise tulemusi.

Projekti riskihindamise algoritm on toodud joonisel. 9

Hindame põhjalikumalt eksperthinnangute läbiviimise peamisi lähenemisviise.

Joon. 9. Projekti riskide uurimise algoritm

Intervjuu käigus viiakse läbi eelnevalt planeeritud plaan, millel on avatud vastuste salvestus.

Intervjuu (uuringu) eksperdid. Intervjuu (uuringu) eesmärk on tuvastada ja hinnata riske, võttes eksperdi vastused uuringu eesmärkide kohaselt sõnastatud küsimustele. Intervjueerides järgib teadlane teatud järjestuses eelnevalt korraldatud küsimusi. Intervjuu käigus registreeritakse vastused avalikult.

1 Delphi meetod. URL: http://www.invcntech.ru/pub/methods/mctod-0013/. 80

"Ajurünnakute" meetod seisneb avatud arutelus arutatava probleemi üle, et töötada välja ühine arvamus. Eksperdid (eksperdid) esitavad eelnevalt ette valmistatud otsused üksikute riskikategooriate kohta. Vaidlused ja kommentaarid pole lubatud. Kõik riskid on rühmitatud vastavalt nende laadile ja tagajärgede laadile, et koostada projekti võimalikke riske. Riskide esialgse loetelu koostamise lõplik otsus tehakse arutelu või avatud või salajase hääletamise tulemusena.

"Ajurünnaku" meetodiks on arutleda ühise arutelu väljaarendamiseks avatud arutelu teemal

Selle meetodi eeliseks intervjueerimise ajal on kaasata intellektuaalide - selle valdkonna spetsialistide potentsiaal projekti hindamisse (see on eriti oluline uuenduslike projektide puhul), ekspertide tagasiside kättesaadavus, mis võimaldab neil arutelu käigus suurendada teadlikkust ja sellest tulenevalt, eksami kvaliteet. Samal ajal võib anonüümsuse puudumine vähendada eksperdi tegevust, põhjustada meeleolu kompromisside ilmnemist, eriti kui ekspertide seas on "auväärsed" eksperdid.

Delphi meetod võimaldab, võttes arvesse konkreetse küsimuse ekspertide sõltumatut arvamust, jõuda kokkuleppele, ühendades järjest ideed, järeldused ja ettepanekud

Delphi meetodi rakendamisel mõjutavad need puudused üsna hästi, mis erinevalt ajurünnakust tähendab: ekspertide arvamuste küsitluse anonüümsust, mis on saavutatud küsimustike kasutamise või muu individuaalse küsitluse läbiviimise meetodite abil; uuringu järk-järguline täitmine, kui iga etapi tulemused edastatakse ekspertidele nende arvamuste parandamiseks ja selgitamiseks, st tagatud on tagasiside; ekspertide ühine arvamus, kuna eksperdiarvamuste töötlemise tulemus on grupi hindamine.

Seoses investeerimisprojektide riskide hindamise ülesandega on Delphi meetodi kasutamine alljärgnev.

Esimesel etapil koostavad kõik eksperdid iseseisvalt võimalike projekti riskide loetelu ja hindavad nende esinemise tagajärgi ja tõenäosust. Need kohtuotsused on esialgse küsimustiku aluseks. Uuringu moderaator ühendab küsitluse tulemused ühte loendisse, mis moodustab teise küsimustiku ja edastatakse ekspertidele.

Teisel etapil analüüsivad eksperdid teatud tüüpi riskide tõenäosust. Andke oma mõtteid nende riskide võimaluse ja eeldatavate tagajärgede kohta, mille kohta nad peavad oma järeldusi tõeks. Kontrolliv moderaator töötleb käesoleval etapil saadud kohtuotsuste tulemusi, uurib äärmuslikke vaatepunkte ja gruppide eksperthinnanguid. Töötlemise tulemused edastatakse ekspertidele, kes teiste spetsialistide esitatud argumentide põhjal saavad oma seisukohti muuta.

Järgmine, kolmas etapp hõlmab ekspertide kolmanda küsimustiku töötlemist, mis sisaldab uuringu eelmises etapis saadud riskide, nende tagajärgede ja omaduste koondnimekirja. Küsimustikus on ka argumendid kõrgeima või madalaima tulemuse põhjuste kohta. Eksperdid vaatavad uuesti läbi ja analüüsivad esitatud teavet, mille tulemusena nad kas rühmaga kokku lepivad või koostavad uued riskitaseme hinnangud, põhjendavad oma seisukohta ja kommenteerivad vastulauseid. Muudetud hinnangud ja uued argumendid tagastatakse moderaatorile, töödeldakse ja vormitakse integreeritud tulemusena - grupi prognoos.

Seejärel tutvuvad eksperdid rühmaprognoosi tulemustega. Menetlus jätkub, kuni eksperdid jõuavad ühisele arvamusele. Juhul, kui ühehäälset arvamust ei saa moodustada ja eksperdid nõuavad üksteise vastas olevaid positsioone, siis on võimalik lõpliku otsuse tegemiseks isiklikult arutleda.

Kiirema kvalitatiivse riskianalüüsi jaoks saab kasutada Crawfordi kaardi meetodit. See meetod hõlmab ekspertrühma kaasamist (7-10 inimest), millest igaühele antakse välja 10 kaarti. Moderaator küsib järgmist: "Milline risk on selle projekti elluviimisel kõige olulisem?" Eksperdid, konsulteerides, peaksid vastama küsimusele, mis on esitatud kaardile kirjutades. Protseduuri korratakse 10 korda lühikeste pauside ajal. Uuringu lõpus koostab moderaator nende ohtude üldnimekirja ja jagab selle osalejatele lõplikuks kohandamiseks.

Ilmselgelt olenemata sellest, kuidas ekspertidelt teabe saamiseks kasutatud meetodit, on ekspertide intervjueerimise meetodil põhineva kvalitatiivse analüüsi läbiviimise oluline ülesanne vähendada ekspertide erinevaid arvamusi ja otsuseid ühtse tervikliku riskianalüüsi tegemiseks. Sellise hindamise saamiseks kasutatakse hindamisnäitajate saamise traditsioonilisi meetodeid.

Kõige levinum meetod konkreetsete indeksite kaalumiseks integraaliks on kaalumismeetod, mis hõlmab igat tüüpi riskide määramist, mis moodustab projekti üldise riski. Selle meetodi mitmekülgsus ja kasutusmugavus on see, et see ei hõlma ühtegi ühtegi massisüsteemi kasutamist. Nende eesmärkide iga eksperdirühm võib kasutada oma kaaluväärtusi, mis peaksid vastama järgmistele nõuetele:

kõik kaalud peavad olema positiivsed;

kõikide kaalude summa peab olema võrdne ühega.

Eriti võib üksikute riskiliikide kaalude määramist aluseks võtta nende varasem järjestus vastavalt projekti tulemuste mõjutamise määrale ja kaalude määramisele k-le vastavalt tasemele [2]

nende riskide olulisus. Kindlaksmääratud koefitsientide maksimaalne väärtus määratakse riskidele, mille ilmnemine avaldab projektile kõige suuremat negatiivset mõju, ning miinimumnõuded riskide jaoks, mille ilmnemine on minimaalne. Samaväärse mõjuga riskid saavad võrdsed raskused.

Kaalumismeetodina kasutatakse aritmeetilise keskmise arvutamist (nendel juhtudel, kui üksikute naaberriskide kaalud erinevad teatud summa võrra) või geomeetriline keskmine (juhul, kui naaberringkondadele vastavad kaalud erinevad teatud arvu kordi).

Individuaalse riski paranduskoefitsient positsiooniga m on

kus n on auastmete arv;

s - vahekaugus külgnevate ridade vahel, mida saab arvutada järgmise valemi abil:

kus q on defineeritud kui esimese ja viimase auastmete massi suhe:

Seega, individuaalse riskiga kaalutud koefitsient a-m-ga määratakse kindlaks järgmise valemi abil:

Samuti on riskide kaalumisväärtuste määramiseks võimalik kasutada hindamismeetodit. Selle meetodi puhul kasutatakse kolme riskikohustuse hindamise kriteeriumit: kõrge, keskmine ja madal. Selle meetodi kasutamisel 84

Konkreetsete riskitegurite mõju iseloomustavad plakatid on tabelis (tabel 9).

Riskianalüüsi maatriks, kasutades hindamismeetodit

Spetsiifilise riskifaktori mõju iseloomustavad näitajad

Investeerimisprojektide hindamise meetodid

DÜNAAMILISED MEETODID INVESTEERIMISPROJEKTIDE HINDAMISEKS.

Neto nüüdisväärtus
(neto nüüdisväärtus - puhas praegune väärtus, NPV)

Tänapäevaste avaldatud tööde puhul kasutatakse selle meetodi kriteeriumide nimetamiseks järgmisi termineid:

  • neto nüüdisväärtus;
  • neto nüüdisväärtus;
  • neto nüüdisväärtus;
  • neto nüüdisväärtus;
  • projekti kogu finantstulemused;
  • nüüdisväärtus.

Investeerimisprojektide efektiivsuse hindamise metodoloogilistes soovitustes (teine ​​väljaanne) - Moskva, Majandus, 2000 - pakuti välja selle kriteeriumi ametliku nime - praegune netoväärtus (NPV).

Hetkväärtus (NPV) arvutatakse diskonteeritud sissetulekute rahavoogude ja kulude vahel, mis on tekkinud investeeringu tegemisel prognoosiperioodi jooksul.

Kriteeriumi sisuks on võrrelda projekti tulevaste rahavoogude nüüdisväärtust ja selle rakendamiseks vajalikke investeerimiskulusid.

Meetodi rakendamine hõlmab järgmise etapi järjestikust läbimist:

  1. Investeerimisprojekti rahavoogude arvutamine.
  2. Diskontomäära valimine, mis võtab arvesse alternatiivsete investeeringute kasumlikkust ja projekti riski.
  3. Netovärtuse kindlaksmääramine.

NPV või NPV püsiva diskontomäära ja ühekordsete esialgsete investeeringute puhul määratakse kindlaks järgmise valemi abil:

Frantsiisid ja tarnijad

kus
Ma0 - alginvesteeringu väärtus;
Koost - sularaha sissemaksed investeeringute müügist ajal t;
t - arvutusetapp (aasta, kvartal, kuu jne);
ma olen diskontomäär.

Rahavood tuleb arvutada jooksvate või deflateeritud hindadega. Tulude prognoosimisel aastate lõikes on vaja võimaluse korral arvesse võtta kõiki selliseid tulusid, nii tootmist kui ka mittetootmist, mis võivad olla seotud selle projektiga. Niisiis, kui lõpus rakendamise perioodil projekti on planeeritud vahendite liikumise kujul likvideerimisväärtusele seadmete või vabastamise käibekapitali neid tuleb arvesse võtta vastava tulu.

Selle meetodi arvutuste aluseks on erinevate ajakulude hindamise eeldus. Rahavoogude tulevaste väärtuste ümberarvestamise protsessi praeguses nimeks on diskonteerimine (ingliskeelne. Discont - reduce).

Diskonteerimisel esinev määr on diskontomäär (diskontomäär) ja tegur F = 1 / (1 + i) t on diskonto faktor.

Kui projekt ei sisalda ühekordseid investeeringuid, vaid mitmeaastaste rahaliste vahendite järjestikust investeerimist, siis muudetakse NPV arvutamise valemit järgmiselt:

kus
Ma0 - alginvesteeringu väärtus;
Koost - sularaha sissemaksed investeeringute müügist ajal t;
t - arvutusetapp (aasta, kvartal, kuu jne);
ma olen diskontomäär.

Sellele kriteeriumile tuginevad investeerimisotsuse tegemise tingimused on järgmised:
kui NPV> 0, siis projekt tuleks heaks kiita;
kui NPV 0, siis kui projekt võetakse vastu, suureneb ettevõtte väärtus ja sellest tulenevalt ka tema omanike heaolu. Kui NPV = 0, siis peaks projekt heaks kiitma, tingimusel et selle rakendamine suurendab eelnevalt rakendatud kapitaliinvesteeringute projektide tulude liikumist. Näiteks suurendab maja parkimine hotellis kinnisvara sissetulekut.

Selle meetodi rakendamine eeldab mitut eeldust, mida tuleb kontrollida seoses sellega, kui suures ulatuses on need reaalsuseks ja millised on võimalike kõrvalekallete tagajärjed.

Need eeldused hõlmavad järgmist:

  • ainult ühe eesmärgiülesande olemasolu - kapitali maksumus;
  • projekti kindlaksmääratud ajavahemik;
  • andmete usaldusväärsus;
  • maksete liitmine kindlatele ajahetkedele;
  • täiusliku kapitalituru olemasolu.

Frantsiisid ja tarnijad

Investeerimisvaldkonnas otsuseid langetades peab sageli tegelema mitte ühe eesmärgiga, vaid mitme eesmärgiga. Kapitalikulude kindlaksmääramise meetodi kasutamisel tuleks neid eesmärke kaaluda, kui leida lahendus väljaspool kapitali maksumuse arvutamise protsessi. Samal ajal saab analüüsida ka mitmeotstarbeliste otsuste tegemise meetodeid.

Teenuse elu peab olema kindlaks määratud, kui analüüsitakse tõhusust enne kapitali maksumuse määramise meetodi rakendamist. Sel eesmärgil saab analüüsida optimaalse eluea määramise meetodeid, välja arvatud juhul, kui see on eelnevalt kindlaks määratud tehniliste või õiguslike põhjuste tõttu.

Investeerimisotsuste tegemisel ei ole usaldusväärseid andmeid. Seetõttu on prognoositud andmete põhjal kavandatud kapitaliväärtuse arvutamise meetodi abil vaja analüüsida vähemalt kõige olulisemate investeerimisobjektide puhul määramatuse taset. Seda eesmärki teenindavad investeerimismudelid ebakindluse tagajärjel.

Meetodi koostamisel ja analüüsimisel eeldatakse, et kõiki makseid saab omistada konkreetsetele ajahetkedele. Maksetähtaeg on tavaliselt üks aasta. Tegelikult saab makseid teha lühemate intervallidega. Sellisel juhul peaksite pöörama tähelepanu arveldusperioodi (arvutusetapi) etapi nõuetele vastavusele laenutingimustega. Selle meetodi nõuetekohaseks rakendamiseks on vajalik, et arvutusetapp oleks laenuintressi arvutamiseks samaväärne või kordne.

Samuti on problemaatiline eeldus täiuslikuks kapitalituruks, kus raha saab igal ajal ja piiramatult üheaegselt arvutatud intressimääraga kaasata või investeerida. Tegelikkuses sellist turgu ei eksisteeri ning intressimäärad investeerimisel ja laenuvõtmisel tavaliselt üksteisest erinevad. Selle tulemusena tekib probleem sobiva intressimäära kindlaksmääramisel. See on eriti oluline, kuna see mõjutab märkimisväärselt kapitali väärtust.

Frantsiisid ja tarnijad

NPV väärtuse arvutamisel võib diskontomäärade aastaid kasutada erinev. Sellisel juhul on vaja igale rahavoogule kohaldada individuaalseid allahindluse tegureid, mis vastavad sellele arvutusetapile. Lisaks on võimalik, et projekt, mis on aktsepteeritav püsiva diskontomääraga, võib muutujaga muutuda vastuvõetamatuks.

Praeguse puhasväärtuse näitaja võtab arvesse ajavahe- miku väärtust, omab selgeid otsustuskriteeriume ja võimaldab valida ettevõtte väärtuse maksimeerimiseks projektid. Lisaks on see näitaja absoluutne näitaja ja sellel on lisanduvuse omadus, mis võimaldab lisada erinevate projektide indikaatorväärtusi ja kasutada investeeringuportfelli optimeerimiseks projektide koguindikaatorit.

Kõigi selle eelistega on meetodil olulised puudused. Kuna on raske ja mitmetähenduslikkus prognoosimise ja moodustamise rahavoog investeeringutest, samuti koos diskontomäära valik on oht alahinnata projekti risk.

Kasumlikkuse indeks (PI)

Kasumlikkuse indeks (kasumlikkus, kasumlikkus) arvutatakse rahapakkumise neto nüüdisväärtuse ja väljamakse neto nüüdisväärtuse (sealhulgas esialgse investeeringu) suhe:

kus i0 - ettevõtte investeeringud ajahetkel 0;
Koost - ettevõtte rahavoog ajal t;
ma olen diskontomäär.
Pk - kogunenud voolu tasakaal.

Selle investeerimiskriteeriumi projekti heakskiitmise tingimused on järgmised:

Frantsiisid ja tarnijad

  • kui PI> 1, siis projekt tuleks heaks kiita;
  • kui PI CC, siis projekt tuleks heaks kiita;
  • kui IRR on O (f (i1) 0).

Muutunud sisemine tulumäär
(Muudetud sisemine tulumäär, IRR)

Muutunud tulumäär (MIRR) välistab projekti sisemise tulumäära märkimisväärse puudumise, mis esineb fondide korduva väljavoolu korral. Sellise korduva väljavoolu näide on osade ostmine või kinnisvaraobjekti ehitamine mitme aasta jooksul. Selle meetodi peamine erinevus seisneb selles, et reinvesteerimine toimub riskivaba määra alusel, mille väärtus määratakse kindlaks finantsturu analüüsi põhjal.

Vene tava kohaselt võib see olla Venemaa Hoiupanga pakutud välisvaluutaposiidi tulu. Igal juhul määrab analüütik riskivaba intressimäära individuaalselt, kuid reeglina on see tase suhteliselt madal.

Seega võimaldavad diskonteerimiskulud riskivaba määraga arvutada nende kogu praeguse väärtuse, mille väärtus võimaldab objektiivsemalt hinnata investeeringutasuvuse taset ja on õige meetod erakorraliste rahavoogudega investeerimisotsuste puhul.

Diskonteeritud tasuvusaeg
(Diskonteeritud tasuvusaeg, DPP)

Soodsad tasuvusaeg investeeringuid (Soodsad tasuvusaja DPP) kõrvaldab puuduseks staatiline meetod tasuvusaeg ja arvestab raha ajaväärtust ja vastava valem diskonteeritud tasuvusaja DPP, on järgmine:
DPP = min n, mille juures

Ilmselt on diskonteerimisel suurenenud tasuvusaeg, st alati DPP> PP.

Simple arvutused näitavad, et seda tehnikat madal diskontomäär iseloomulik stabiilne Lääne majanduse parandab tulemust tajumatu summa oluliselt suurem diskontomäära, mis on iseloomulik Venemaa majanduse annab see olulist muutust arvestusliku väärtuse tasuvusaeg. Teisisõnu, projekt, mis vastab RR-i kriteeriumile, võib osutuda vastuvõetamatuks DPP kriteeriumi järgi.

PP ja DPP kriteeriumide kasutamisel investeerimisprojektide hindamisel saab otsuseid teha järgmiste tingimuste alusel:
a) projekt võetakse vastu, kui tagasimaksmine toimub;
b) projekt võetakse vastu ainult siis, kui tasuvusaeg ei ületa konkreetsele äriühingule määratud tähtaega.

Üldiselt on tagasimaksmise perioodi kindlaksmääramine abikõlblik võrreldes projekti praeguse puhasväärtuse või sisemise tulumääraga. Lisaks on sellise indikaatori puuduseks tasuvusaeg, et see ei võta arvesse järgnevaid rahavoogusid ja võib seega olla ebaõigeks kriteeriumiks projekti atraktiivsuse suhtes.

INVESTEERIMISPROJEKTIDE HINDAMISE STATISTILISED MEETODID.

Tasuvusaeg (PP)

Kõige tavalisem staatiline näitaja investeerimisprojektide hindamiseks on tasuvusaeg (PP).

Tasuvusaeg on mõistlik kui ajavahemik alates projekti algusest kuni objekti ekspluatatsiooni hetkeni, mille käigus saadud tulu võrdub alginvesteeringuga (kapitalikulud ja tegevuskulud).

See näitaja vastab küsimusele: millal saab investeeritud kapitali täielik tootlus toimuda? Näitaja majanduslik tähendus on tähtaja kindlaksmääramine, mille jooksul investor saab tagasi investeeritud kapitali.

Tasuvusaeg arvutamiseks summeeritakse maksejõu elemendid tekkepõhiselt, moodustades kogunenud voolu jäägi, kuni summa võtab positiivse väärtuse. Planeerimisintervalli järjekorranumber, mille korral kogunenud voolu bilanss võtab positiivse väärtuse, näitab planeeringuperioodides väljendatud tasuvusperioodi.

PP-indikaatori arvutamise üldine valem on:
PP = min n, mille juures

kus Pt - kogunenud voolu tasakaal;
1B - alginvesteeringu väärtus.

Murdarvude saamisel ümardatakse see täisarvuni. Sageli arvutatakse PP indikaator täpsemalt, see tähendab ka intervalli murdosa (arveldusperiood); samal ajal eeldatakse, et ühe sammu jooksul (arvestusperiood) on akumuleeritud rahavoo bilanss lineaarselt erinev. Seejärel määratakse etapi alguse "tagasikäik" (arvutusetapi kestuses väljendatud) "kaugus" järgmise valemi abil:

kus Pet- - kogunenud voolu negatiivne saldo etapil kuni tagasimakse hetkeni;
Pkuni + - kogunenud voogude positiivne saldo tasaarvestamise ajajärgul.

Projektide puhul, millel on regulaarne sissetulek korrapäraste ajavahemike järel (näiteks konstantse väärtuse aastane sissetulek - annuiteet), saate tasuvusaegeni kasutada järgmist valemit:
PP = I0/ A

kus PP on tasuvusaeg planeerimisintervallides;
Ma0 - alginvesteeringu summa;
Ja - annuiteedi suurus.

Tuleb meeles pidada, et käesolevas asjas maksejõu elemendid tuleb tellida märkide kaupa, st esiteks tähendab raha väljavool (investeeringud) ja seejärel sissevool. Vastasel juhul võib tasuvusaeg olla arvutatud valesti, kuna maksejõu tähise muutmisel vastupidiseks võib ka selle elementide summa märk muutuda.

Investeeringute efektiivsuse suhe (arvestusmäär, tootlus)

Projekti staatilise finantstulemuse muu näitaja on investeeringute tõhususe koefitsient (konto tulumäära või ARR). Seda suhet nimetatakse ka arvestuslikuks tulumääraks või projekti tulususe tasemele.

ARR arvutamiseks on mitu algoritmi.

Arvutamise esimene versioon põhineb keskmise aastakasumi (miinus mahaarvamised eelarvesse) suhtena projekti rakendamisest perioodi jooksul keskmisesse investeeringusse:
ARR = Pr / (1/2) Iavg.0

kus rr - projekti aasta keskmine kasum (millest lahutatakse eelarvest)
Maavg.0 - alginvesteeringu keskmine väärtus, kui eeldatakse, et pärast projekti lõppemist kantakse kõik kapitalikulud maha.

Mõnikord arvutatakse projekti kasumlikkus investeeringu esialgse väärtuse alusel:
ARR = Pr/ I0

Investeeringu esialgse mahu põhjal arvutatakse see projektide jaoks, mis loovad ühetaolise sissetuleku (näiteks annuiteedi) voo määramata või pika aja jooksul.

Teine versioon arvutus põhineb suhe keskmise kasumimarginaali (netoosamakseid eelarve) projekti jooksul keskmise väärtuse investeeringud, võttes arvesse jääk- või jääkväärtus alginvesteeringu (nt konto likvideerimise väärtus tehnika lõpus projekti):
ARR = Pr/ (1/2) * (I0-Maf),

kus Pr - projekti aasta keskmine kasum (millest on maha arvatud eelarve);
Ma0 - keskmine esialgne investeering;
Maf - esialgse investeeringu jääkväärtus või jääkväärtus.

Investeerimisnäitajate eelis on arvutuste lihtsus. Samal ajal on sellel märkimisväärsed puudused. See arv ei võta arvesse raha ajaväärtust ja ei hõlma diskonteerimise vastavalt ei pea kasumi jaotamise aastat ja seetõttu kehtib ainult hinnata lühiajaliste projektide ühtlase tulu sissevool. Lisaks sellele ei ole võimalik hinnata võimalikke erinevusi projektidega, mis on seotud erinevate rakendusperioodidega.

Kuna meetod põhineb investeerimisprojekti raamatupidamisnäitajate kasutamisel - keskmine aastane kasumimarginaal, siis investeeringute efektiivsuse suhe ei määra ettevõtte majandusliku potentsiaali kasvu. Kuid see suhe annab teavet investeeringute mõju kohta. Ettevõtte raamatupidamisaruannetel. Raamatupidamisnäitajad on mõnikord kõige olulisemad investorid ja aktsionärid, kui nad analüüsivad ettevõtte atraktiivsust.

See materjal valmistati raamatule "Äriinvesteeringute hindamine"
Autorid: I.A. Buzova, G.A. Makhovikova, V.V. Terekhova. Kirjastus "PETER", 2003.

Ettevõtte tasuvuse kiire arvutamine selles valdkonnas

Arvutage kasum, tasuvusaeg, mis tahes ettevõtte kasumlikkus 10 sekundi jooksul.

Sisestage esialgsed manused
Järgmine

Arvutamise alustamiseks sisestage käivituskapital, klõpsake järgmisel nupul ja järgige täiendavaid juhiseid.

Puhaskasum (kuus):

Kas soovite äriplaani kohta üksikasjalikke finantsarvutusi teha? Kasutage meie tasuta Android-rakendust Google Plays äri jaoks või tellige professionaalse äriplaani meie äriplaneerimise eksperdilt.

Tagasi arvutustele

Sinu enda kirsside kasvav äri

Täisväärtusliku aia saamiseks vajate 5000 hektari viie hektari kohta. Kirsipuu maksumus on umbes 300 rubla, kuid kirss võib maksta 700 rubla. Kui võtate keskmise hinna, mis on võrdne.

Oma äri: maksunõustamine

Maksunõustamisameti tegevus on oma ettevõtte väga paljutõotav valdkond, eriti kui ettevõtjal on ise asjakohane haridus. See ala on üldiselt

Äriplaan polüpropüleenmonofilamentide tootmise korraldamiseks

Projekti investeerimiskulud polüpropüleenmonofilamentkatte (liinide) tootmiseks kuhja ja trimmikujoonena - 3 895 000 rubla. Lihtne (PP) ja diskonteeritud (DPP) tähis ca.

Oma äri: madala tõusu puidust ehitus

Erakapitali alustamiseks äriettevõtete tootmiseks maja baari eksperdid hinnangul vähemalt 4,5-5 miljonit rubla. Puumajahoone kasumlikkus on hinnanguliselt 40-70% (mõnikord.

Põllumajandus: jänese talu

Esialgsed investeeringud oma küüliku mini-farmi korraldamisse on 600 000 rubla ulatuses. Mida rohkem saaki teete ja mida rohkem teie loomi saab, seda kõrgemad.

Oma äri: me korraldame enampakkumise ettevõttena

Enampakkumise korraldamine võib olla hea sissetuleku tüüp, sest sel juhul peate tegutsema vahendajana, kes pakub kohtumist ja tegeleb administratiivtööga.

Valmis äriplaan: õlletootmise müük

Investeerimisetapp kestab 1 kuu, siis alustab projekti käivitamine. Kasum - alates esimesest tegevuskuust. Nõutav investeerimiskulude summa on 2,03.

Lillepoodide äriplaan

Avada väike lillepood, mille pindala on 20 ruutmeetrit. meetrit vajab 331 tuhat rubla, mis maksab ära 5 kuu töö eest. Puhaskasum esimesel tegevusaastal on 682 tuhat rubla.

Selle tegevus on polüuretaanvahu kasutamisel

Polüuretaanvahu kasutuselevõtt võib olla juba olemasoleva ehitustegevuse hea väljaarendamine, kuna mõnedes piirkondades pole võimalik polüuretaanvahust rakendada 4-5 kuud.

Oma äri: meelelahutusautomaadid

Sellist äri iseloomustavad suhteliselt väikesed investeeringud, neil on palju arenguvõimalusi ja need võivad olla huvitavad ainult alustavatele ettevõtjatele, kellel ei ole suurt lähtepunkti.

Oma äri: kummilõikumiskivide tootmine

Kummilõike plaaditööstuse kasumlikkus on 40%.

Loominguline äri: kuidas teha raha ebatavaliste ideedega

Ärimeesed, mis varem tundusid meile võõras ja absurdne isegi rasketes vene tingimustes, näitasid lõpuks nende elujõulisust. Käesolevas artiklis vaatleme mitmeid suhtelisi.

Top