logo

majanduse investeerimise statistiline dünaamika

Investeeringud, mille materiaalne alus on raha, on ajutine väärtus. Seda iseloomustab asjaolu, et praegu ja kindlal ajavahemikul, millel on võrdne nominaalväärtus, on sularahavarud täiesti erinevad ostujõud. Sellega seoses on vajadus investeeringute rahalise ja majandusliku hindamise järele, kasutades diskonteerimisel põhinevaid meetodeid. Sellise hindamise tulemuskaart on näidatud joonisel. 3. Kõige õigem ja mõistlikum neist on neto nüüdisväärtus, diskonteeritud tasuvusaeg, kasumlikkuse indeks, kasumlikkuse indeks, sisemine tulumäär.

Investeerimisprojekti efektiivsuse kõige olulisemaks näitajaks on neto nüüdisväärtus (muud nimed NPV - integreeritud majanduslik efekt, netovärtus, praegune netoväärtus, praegune netoväärtus, NPV) - arveldusperioodi akumuleeritud diskonteeritud mõju. TTS arvutatakse vastavalt järgmisele valemile (2.13, 2.14):

kus - neto rahavood perioodiks t; I - esialgsed investeerimiskulud; p on diskontomäär; t on aastaarv; n - investeeringu "elu" periood.

Esialgsed investeeringukulud on raha väljavool, mis võib hõlmata investeeringuid, mis on tehtud ettevõtte ehitamisel, renoveerimisel või ostmisel; investeeringud uute toodete, tehnoloogiate ja materjalide kujundamisse ja arendamisse; investeeringud uute põhivarade omandamisse; investeeringud olemasolevate seadmete või tehnoloogiliste protsesside ratsionaliseerimisse, moderniseerimisse, vabastamisprogrammi muudatustega seotud käibekapitali suuruse muutus; mitmekesistamine investeeringutega, mis on seotud tootevaliku muutustega; investeeringud teadus- ja arendustegevusse, koolitus, reklaam, keskkonnakaitse.

Puhas rahavoogudeks loetakse tavaliselt majandusnäitajaid (peale maksude tasumist) pluss amortisatsioon ja muud mitterahalised kulud.

Kui investeeringuid ei tehta üheaegselt, siis on NPV arvutamise valem järgmine (2.15):

kus - investeerimiskulud t-ndal aastal.

Selle investeeringu finants- ja majandusliku hindamise indikaatori kasutamine võimaldab teha õige juhtimisotsuse:

kui NPV> 0, siis peaks investeering investeerima sellesse projekti;

kui NPV 0, valige see, millel on kõige suurem neto nüüdisväärtus. Selle indikaatori väärtus võimaldab investeeringuid esikohale seada.

Diskonteeritud tasuvusaeg () on ajaperiood, mille jooksul neto rahavoogude summa diskonteeritud investeeringute sooritamise ajal võrdub nende summaga (2.16):

kus n on investeeringu lõpetamise kuupäev.

Seega väikseima perioodi kestus, mille järel NPV muutub ja jääb tulevikus positiivseks.

Diskonteeritud tasuvusaeg ja arvutatud ("lihtne") on ebasoodsamas olukorras, kui see ei võta arvesse voogusid tasuvusaegse perioodi alguses, st kogu investeeringu perioodil, mistõttu see ei mõjuta kõiki tulusid, mis kaugemale. See näitaja annab investoritele idee, kui kaua nad riskivad oma investeeringutega. Ebakindlus ja sellest tulenevalt on risk suurem, kui see aeg on pikem. Seetõttu tähendab lühike tasuvusaeg madalamat riski ja kiiremat investeeringutasuvust. Sellega seoses ei ole diskonteeritud tasuvusaeg investeerimisotsuste langetamise kriteeriumi, vaid seda kasutatakse ainult piiranguna. Seega, kui see on rohkem kui väljakujunenud tasuvusaeg, ei käsitleta seda objekti tulevikus investeeringuna.

Kasumlikkuse indeks (muud nimed - IDA, ROI, kasumlikkuse indeks, PI) on otseselt seotud neto nüüdisväärtusega ja määratletakse esialgse investeeringu rahavoogude diskonteeritud väärtuse suhe (2.17-2.19):

kus on konkreetne diskonteeritud tulu.

Saagise indeks võib võtta järgmisi väärtusi:

PI = 1 tingimusel, et NPV = 0,

PI 1, kui NPV> 0.

Investeerimisotsuste tegemisel kaalutakse ainult neid objekte, mille kasumlikkuse indeks on suurem kui 1. Kui on vaja valida mitu "kasvupunkti", siis paigutatakse investeerimisobjektid vastavalt PI numbrilisele väärtusele. PI eelis seisneb selles, et see on suhteline ja peegeldab investeerimisüksuse efektiivsust. Lisaks sellele võimaldab see näitaja piiratud ressursside tingimustes kõige tõhusama investeerimisportfelli loomiseks.

Sisemine tulumäär (IRR) on diskontomäär p0, mille puhul majanduslike rahavoogude diskonteeritud väärtuste summa võrdub investeeringu algväärtusega (2.20):

Arvutamisel kasutatakse valemit (2.20) juhul, kui investeeringuid tehakse korraga ja vastavalt valemile (2.21) - kui neid tehakse mitme aasta jooksul:

Teisisõnu, p0 on diskontomäär, mis võrdsustab projekti puhasväärtuse nullini:

Valemi (2.21) abil saame leida intressimäära, mille võrra diskonteeritud sularaha ja investeerimiskulud muutuvad. See määr kujutab endast maksimaalset intressimäära, mille korral ettevõte saaks laenu välja võtta, kui ta investeeris laenukapitali kasutades, ning laenude ja intresside tagasimaksmiseks kasutatakse rahavoogusid. Selle investeerimismeetodi abil on ettevõte kindlalt tasemel.

Seega on sisemine tulukäik maksimaalne intressimäär, mida saab kasutada majandusüksuse kahjustamata.

Muidu võib IRR-i määratleda diskontomäärana, mis toob kaasa selle netovärtuse nullväärtuse. Investeeringute juhtimisotsuse tegemisel kasutatakse seda näitajat järgmistel juhtudel:

- kui investorite valitud diskontomäär p (> p) on NPV> 0, siis saab selles projektis teha investeeringuid;

Et aidata üliõpilasi ja kraadiõppe üliõpilasi

Investeeringute tõhususe hindamine: investeerimisprojektide hindamise dünaamilised meetodid

Investeerimisanalüüsi suunamine tulevikku nõuab nõuetekohast majanduslikku õigustust. Selleks on vaja tunnistada lähedaste suhete olemasolu raha sissevoolu ja väljavoolu saamise aja ning nende rahavoogude väärtuse vahel, võrreldes investeerimisotsuse ajaga. Üks investeerimistõhususe näitajatest on investeeringute protsessi dünaamilisus ja mitmeaastaste kulude ja tulude ebavõrdsus. Investeerimisprojekti rakendamisega seotud protsesside dünaamilisus tähendab seda, et selle rajatiste, kulude ja tulemuste omadused ei jää püsivaks, kuid aja jooksul muutuvad. Uue tasakaalu ja tulemuste tõttu inflatsioon, nullenergia tootlikkus ja mitmed muud põhjused. Seega, kui summeerida kulusid ja tulemusi mis tahes aja jooksul, tuleks vastavaid rahavoogude väärtusi vähendada võrreldavale vormile - ühe ajapunktiga.

Protsess "tulevaste rublaatide" väljendamiseks nendega võrdväärsetena "tänased rubudid", st Arveldusperioodi alguseks on investeeringu tulevase väärtuse nimeks diskonteerimine.

Discounting meetod on kõigi tänapäevaste investeerimisanalüüsi meetodite aluseks.

Diskontomäär peegeldab alternatiivsete ja kättesaadavate investeeringute valdkondade aastast kasumlikkust ja samal ajal minimaalseid tulususe nõudeid, mida investor annab projektidele, milles ta kavatseb osaleda. Tingituna paljudest teguritest, mis võivad diskontomäära valimisel mõjutada, on selle väärtuse määramisel suhteliselt palju lähenemisviise: laenukapitali kaasamise keskmise määra tasandil; panused riskivabastesse investeeringutesse; põhineb alternatiivsetel kulutustel jne.

Kasutades nii omakapitali kui ka laenukapitali projektis, kasutatakse kapitali meetodi kaalutud keskmist maksumust (WAСС). Antud juhul diskontomäära valik määratakse kindlaks valemiga 1.1.

kus Rск - omavahendite intressimäär;

Gsk - omakapitali osakaal kogu investeerimiskuludes;

Rzk. - laenu intressimäär;

Gzk - laenu osakaal kogu investeerimiskuludes.

Soodustuste määra kindlaksmääramiseks on ka kaks täiendavat meetodit. Põhivarade hindamise meetodit (beetamudelit) kasutatakse oma allikate (kapitali) rahakäibeks. Kasutatakse diskontomäära valemit 1.2.

kus R on investori nõutud tulukus (omakapitalis);

R f - riskivaba tulumäär;

β-beeta koefitsient, mis peegeldab konkreetse investeerimisprojekti suhtelist riski võrreldes keskmise turuosaga investeerimisega;

RT - turuportfelli tootlus.

Puhtas vormis võtab beetamudel arvesse ainult ühte tüüpi riske. Muudatuste (riskipreemiate) kasutamisel kaaluge muud tüüpi riske.

Kumulatiivne ehitusmeetod seisneb mitmesuguste riskide kindlustusmaksete riskivaba määra kohandamises. Riskivaba määr võib olla võrdne vabariigi suurimate pankade makstud hoiuste intressimääraga, riigi lühiajaliste võlakirjade, eurovõlakirjade määradega. Riskivaba määra juurde lisatakse järjekindlalt riskipreemia, mittelikviidsuse preemia ja investeeringute halduse lisatasu.

Praktikas on olemas ka teisi riske. Kõige tavalisemad on:

· Riigi (poliitiline) risk (riikide reitingud vastavalt riigi investeeringute riskitasemele avaldavad spetsialiseerunud reitinguagentuur VERI (Saksamaa) ja mõned teised äriühingud);

· Projektipartnerite ebausaldusväärsuse oht;

· Projekti tulude mittesaavutamise oht.

Soodustuste määra kindlaksmääramise meetodi valikut teostavad iga projekti osaleja sõltuvalt tema ees olevatest eesmärkidest ja ülesannetest. Seega võib sama projekti erinevate osalejate investeeringute tõhusus olla erinev.

Neto nüüdisväärtus (neto nüüdisväärtus) on väärtus, mis saadakse iga ajaperioodi jooksul eraldi diskonteeritult kõigi investeerimisobjekti kogu perioodi jooksul väljavoolu ja tulude sissevoolu erinevuse fikseeritud, eelnevalt kindlaksmääratud intressimääraga (intressimääraga). Selle meetodi olemus on see, et iga perioodi jooksul vähendatakse neto aastase rahavoo väärtust projekti alustamise aastale, mis tähendab kokku netovärtust või neto nüüdisväärtust (valem 1.3).

kus CF on aasta puhasväärtus,

E on diskontomäär (kümnendarvides).

Projekti eeltingimus: praegune netosissetulek ei tohiks olla negatiivne.

Kui investeerimisprojekti NPV on positiivne, on projekt tulemuslik ja võib kaaluda selle vastuvõtmise küsimust. Mida rohkem NPV, seda efektiivsem on projekt. Kui investeerimisprojekti rakendatakse negatiivse NPVga, kannab investor kahju.

Selle näitaja puudused hõlmavad võimatust võrrelda projekte, millel on sama NPV ja projektide maksumuse erinevad väärtused.

Sellel puudujääkil puudub selline tulemuslikkuse näitaja kui kasumlikkuse indeks (kasumlikkuse indeks). See näitaja väljendab samal päeval viidatud vähendatud sissetuleku ja investeerimiskulude suhet ning kajastab sissetuleku summat iga investeeringute rubla kohta (valem 1.4).

Projekt on tunnistatud efektiivseks, kui PI> 1. Selle näitaja eesmärk on võrrelda projekte, millel on sama NPV, kuid erinevad investeerimisväärtused [8].

Tagasivõtmise perioodi allahindlus (tagasimakse perioodi allahindlus) -

see on kõige lühema perioodi kestus, pärast mida praegune neto nüüdisväärtus muutub ja jääb tulevikus negatiivseks (valem 1.5).

kus DPB on diskonteeritud tasuvusaeg;

E on diskontomäär (kümnendarvides).

Mida madalam on DTV, seda atraktiivsem ja efektiivsem projekt.

Sisemine tulumäär (kasumlikkus) (sisemine tulumäär) määrab diskontomäära, mille korral projekti sissetuleku diskonteeritud summa võrdub projektiga seotud investeeringute (kulude) diskonteeritud väärtusega, st Projekti rahavoog on piisav investeeritud kapitali tagasinõudmiseks.

Sisemise tulumäära (IRR) arvutamiseks kasutatakse diskontomäära sellise väärtuse iteratiivse valiku meetodit, mille korral muutub investeerimisprojekti nüüdisväärtus nulliks. See tingimus vastab valemile 1.6.

IRR on maksimaalne võimalik diskontomäära, mille korral projekt on NKK kriteeriumide kohaselt kasulik. Järelikult, mida rohkem IRRi võrreldes diskontomääraga, seda efektiivsem on projekt ja suurem ohutusvaru.

Projekti "riskitaseme" näitajaks võib olla sisemine tulumäär - seda rohkem IRR-i ületab ettevõtte vastuvõetud barjääri koefitsient, seda suurem on projekti ohutusvaru ja vähem kohutavad võimalikud vead tulevaste tulude väärtuse hindamisel.

Investeerimisprojekti majandusliku põhjenduse sisuks on see, et kapitali tagastamise tähtaeg on normatiivsest väiksem ja sisemine tulumäär ületab pikaajaliste laenude intressimäära 1,5-2 korda.

Kõik vaadeldavad näitajad on omavahel tihedalt seotud. Seega, reaalsete investeeringute tõhususe hindamisel tuleks neid analüüsida kompleksina.

Tõeliste investeerimisprojektide efektiivsuse hindamise tulemusi kasutatakse ettevõtte investeerimisportfelli kujundamisel.

Bibliograafiline nimekiri

1. Investeeringute sünergia: textbook.method.book. Sukharev O.S. ja teised - M.: rahandus ja statistika; INFRA-M, 2010. - 368 p.

2. Finantsjuhtimine: juhendaja. Kukukina I.G. - M.: jurist, 2008. - 267 p.

3. Pankrottide arvestus ja analüüs: õpik. Kukukina I. G., Astrakhantseva I.A. - M.: rahandus ja statistika, 2007.

4. Reaalinvesteeringute majandusanalüüs: koolitusjuhend. Lipsits I.V., Kosov V.V. - M.: Economist, 2010. - 347 p.

5. Investeeringute majanduslik hindamine: uuringud. toetus. Basovskiy L.E., Basovskaya E.N. - M. INFRA-M, 2011. - 241 p.

6. Investeeringute majanduslik hindamine: koolitusjuhend. Staroverova G.S. - M.: KNORUS, 2009. - 312 lk.

Dünaamilised meetodid investeerimisprojektide tõhususe hindamiseks

Dünaamiline on näitajad, mis määratakse kindlaks projekti kogu projekti jooksul saadud tulemuste väärtuste põhjal

Kõik dünaamilised näitajad võtavad arvesse aja mõju. Nende arvutamisel kasutatakse diskonteerimistehnikat. Selle meetodi oluline samm on diskontomäära kindlaksmääramine.

Matemaatilisest vaatepunktist on diskontomääriks intressimäär, mida kasutatakse tulevaste tuluvoogude ümberarvutamiseks praeguse (praeguse) väärtuse üheks väärtuseks, mis on aluseks ettevõtte turuväärtuse määramisel. Majanduslikust seisukohast on diskontomäära hindamisel soovitud investorite investeeringutasuvus investeeritud kapitalist vastavates investeerimisobjektides, mis vastavad riskitasemele, või alternatiivsete investeerimisvõimaluste tulususe tase riski tasemest hindamispäeval. Diskontomäär tuleks kindlaks määrata, võttes arvesse kolme tegurit:

a) raha väärtus;

b) investeerimisprojekti rahastamiseks kaasatud allikate kulud, mis nõuavad erinevat hüvitise taset;

c) oodatava tulevaste tulude riskitegur või tõenäosusaste

Diskontomäär on tavaliselt aastane määr, mis kajastab tasuvust, mida täna saab sarnaste investeeringute kasutamisel.

Diskontomäär, mis määrab raha ajalise väärtuse olenevalt konkreetsest olukorrast, võib olla: krediidi- või hoiusumäär, finantsturu tulusus; saavutas ettevõtte kasumliku vara; ettevõtte omakapitali tootlus, kapitali maksumus jne, vt joonis 66.5.

Joonis 65. Diskontomäärade sordid

Diskontomäära kindlaksmääramiseks on olemas mitmesugused meetodid, kuid kõige tavalisemad on:

- Omakapitali rahavoog - kumulatiivne ehitusmeetod ja kapitali vara hindade mudel (CAPM);

- koguinvesteeringukapitali rahavoog - kapitali mudeli kaalutud keskmine maksumus (WACC)

Eriti näeb kumulatiivne ehitusmeetod ette, et diskontomäära struktuuris lisatakse nominaalse riskivaba laenuintressimäära juurde investeerimisriskide kogusumma, mis koosneb konkreetsele projektile kuuluvate individuaalsete "mittesüstemaatiliste" riskide kindlustusmaksete ja mittelikviidsuse korrigeerimise näol tabelist. 61.12.

Võttes arvesse projekti omadusi, võib hinnanguline investor teha muid täiendavaid muudatusi.

Diskontomäära arvutamine kumulatiivse ehitusmeetodi abil

Põhivara hindamise mudel ja kapitali kaalutud keskmise maksumuse mudel loeb autor käesoleva õpiku teema 8 (punkt 3).

Järgmised meetodid on dünaamilised:

1. Projekti nüüdisväärtuse arvutamise meetod (praegune netoväärtus - NPV). See on investeerimisanalüüsi meetod, mis põhineb teatud väärtustel, mis on saadud diskonteerides nende kogu väljavoolu ja tegelike raha sissevoolude vahelisi erinevusi, mis koguneda kogu projekti eluea jooksul.

Netovärtus (NPV) on tulevaste laekumiste või tulude rahaline väärtus, mida määratletakse kogu arveldusperioodi jooksev mõju summana, vähendatakse esimese aasta algusesse, jaotades igal aastal eraldi iga projekti kulu ja tulude erinevuse kindlaksmääratud eelnevalt kindlaksmääratud diskontomäära. Kui arveldusperioodil ei toimu hinnainfolüüsi muutusi või arvutatakse baashinda, arvutatakse konstantse diskontomäära g väärtuseks NPV väärtus, kasutades järgmist valemit:

kus on CF1, CF2, CFk,, CFn - aastased rahalised laekumised n aasta kohta;

1C - investeeringu alustamine;

r on diskontomäär;

n - netotulu saamise perioodi kestus

NPV 0 korral tuleks projekt vastu võtta; kui NPV 0, tuleks projekt tagasi lükata, kuna see on kahjumlik; NPV = 0 - projekt ei ole kasumlik ega kahjumlik

Kui projekt näeb ette vahendite investeerimise m perioodidele, siis muudetakse eelmist valemit järgmiselt:

kus on ICj - j-nda perioodi lõpus tehtud investeeringud

Olukord tekib tihti näiteks inflatsiooni mõjudes, kui projekti rahavoogude diskonteerimisel on vaja kasutada erinevaid diskontomäärasid r. Sellisel juhul on ülaltoodud valemil sama vorm>

Mõelge sellele näitega.

Näide. Investeerimisprojekti maksumus. ZO grivna UAH pakub raha laekumisi CF1 = 10 miljonit UAH, CF2 = 16 miljonit UAH, CF3 = 15 miljonit UAH. Määrake projekti neto nüüdisväärtus, kui diskontomäär on 15%

Arvutamiseks koostame tabeli ja määrab projekti netovälisväärtuse, vt tabel 613

Meie puhul NPV = (0,655) 0, seega peaks projekt olema rakendamiseks heaks kiidetud

Näide. Kasutades eelmise näite seisukorda, märgime, et kapitalikulud erinevad aastate lõikes järgmiselt: 15%, 17%, 16%

Seega, netovärtus määratakse kindlaks valemiga 610

Uute tingimuste kohaselt maksustatakse projekti tulumaksuga, seega NPV = (0,156) 0. Üks peamisi tegureid, mis määravad projekti neto nüüdisväärtuse väärtust, on tegevuse ulatus, mis väljendub investeeringute ja tootmise mahus. See tähendab looduslikku piirangut NPV meetodi rakendamisel projektide jaoks, mis erinevad selle tunnuse poolest, kuna NPV väärtus ei vasta tõhusatele investeerimisvõimalustele.

NPV mudeli eelised ja puudused

Seega tuleb selle meetodi kasutamisel arvesse võtta selle eeliseid ja puudusi, vt tabel 614.

NPV (AB) = NPV (A) NPV (B), mis võimaldab hinnata investeerimisprojektide portfelli

2. Investeeringute kasumlikkuse indeksi (kasumlikkus) määramise meetod (kasumlikkuse indeks - PI) on eelmise perioodi jätk. Kuid erinevalt NPV indikaatorist on indikaator. RI on suhteline väärtus. Oodatud tulevaste rahavoogude jagamine esialgsete kuludega on privaatne:

Kui projekt näeb ette nende kahe aasta jooksul rahaliste vahendite investeerimise, siis muudetakse eelmist valemit järgmiselt:

Projekt on heaks kiidetud tingimusel, et. RI on suurem kui üks. Kui RI on võrdne 1, siis vastab investeerimisprojekti kasumlikkus alternatiivsele tootluse tasemele (käesoleval juhul NPV = 0). Kui Kui RI ​​on väiksem kui 1, siis ei võeta projekti vastu seetõttu, et see ei too investorile sissetulekut (sel juhul on NPV negatiivne).

Erinevalt NPV-st on suhteline näitaja investeeringute kasumlikkuse indeks. Tänu sellele kriteeriumile. RI on mugav näitaja, kui valida ühe projekti alternatiivsete hulgast, millel on peaaegu sama NPV väärtus või investeerimisprojektide portfelli moodustamisel, et maksimeerida oma nüüdispuhasväärtust.

Arvutusmeetodi eelised ja puudused. RI

Selle indikaatori kasutamine investeerimisprojektide hindamiseks peaks investorile meeles pidama nii selle eeliseid kui ka ebasoodsaid tingimusi, vt tabel 615.

Näide. Tabeli 613 andmete põhjal määratleme selle projekti kasumlikkuse indeksi: 30.655 / 30 = 1.02

Nii et РИ 1, projekt on kasumlik ja see tähendab, et iga grivna investeeritud fondide investor saab 2 penni kasumit

3. Sisemise tulumäära kindlaksmääramise meetod (sisemine tulumäär - IRR)

Sisemine tulumäär on diskontomäär, mille kasutamine tagaks eeldatavate rahavoogude nüüdisväärtuse võrdsuse ja oodatavate rahavoogude nüüdisväärtuse. Seega iseloomustab sisemise tulumäära (IRR) näitajad tulude maksimaalset lubatavat suhtelist taset, mis ilmnevad investeerimisprojekti rakendamisel.

Investeerimisprojekti ühekordsete investeeringute puhul määratakse intressimääraga kindlaks võrrand:

kus IRR on tulukus, mille NPV = 0

Võrrandit saab kirjutada ka järgmiselt:

Kui projekt pakub investeeringuid m aastaks, muudetakse eelmist valemit järgmiselt:

Seega vähendatakse sisemise tulumäära indikaatori arvutamise meetodi rakendamist järjestikuste iteratsioonide kogumi rakendamiseks, mis võimaldab kindlaks teha diskontomäära, mille puhul NPV =.

Enamikul juhtudel annab investeerimisprojekti hindamismeetod - IRR-i sama meetodit investeerimisettepaneku aktsepteerimiseks või tagasilükkamiseks, mis on nüüdispuhasväärtuse meetod. Praeguse positiivse nüüdisväärtuse projektidel on IRR suurem kui kulu.

Excelis FRR arvutamiseks on olemas finantsfunktsioon. INNOH, mida saab kasutada investeerimisprojekti jaoks, millel on sama vaheaeg rahavoogude vahel. Investeeringud on märgitud negatiivse märgiga, tulu - positiivsega. Voogude liikmed viitavad perioodide lõpus.

Programmi kasutamise algoritm. Järgmine on järgmine:

1) asetage maksevoo näitajad Exceli tabeli ühes reas või veerus. Kui vastaval perioodil makseid pole, siis pannakse vastavasse lahtrisse "0";

2) pidevalt helistada: /v,"rahalised funktsioonid", väljahingamine;

3) reas. Väärtus näitab Andmebaasi aadressi Exceli arvutustabelites ja reas Prognoos on vajalik, et näidata kasumimäära eeldatavat väärtust;

4) koondaruandes automaatselt. Väärtus näitab arvutatud IRR väärtust pärast nupu valimist. OK, see väärtus kuvatakse Exceli tabeli valitud lahtris.

Selle meetodi praktiline rakendamine on keeruline, kui analüütik käsutuses pole asjakohast tarkvara. Sellisel juhul rakendatakse järjestikuste iteratsioonide meetodit. Kaks on valitud ja diskontomäära väärtus r1 ja r2 nii et intervallis (r1 r2) funktsioon NPV = f (r) muutis väärtust " kuni "-" või vastupidi. Kasutatakse järgmist valemit:

kus r1 - diskontomäära väärtus, mille NPV 0;

r2 - diskontomäära väärtus, mille NPV 0

Arvutuste täpsus on pöördvõrdeline intervalli pikkusega (r1 r2), seetõttu saavutatakse kõige täpsem tulemus, kui intervalli pikkus on minimaalne ja on 1%

Näide. Leia väärtust sisemise tulumäära investeerimisprojekti väärt 20 miljonit UAH, mis näeb ette raha laekumisi CF1 = 6 miljonit UAH, CF2 - 8 miljonit UAH, CF3 = 14 miljonit UAH, kui selliste projektide keskmine tootlus on vahemikus 15-20%

Esmalt määratleme NPV väärtuseMa5 ja NPV2 o, muutes selle tabeli 616

Dünaamiline meetod investeerimisprojektide hindamiseks

Avaleht> Abstract> Economy

1. Dünaamilised meetodid investeerimisprojektide hindamiseks

Investeeringute tõhususe hindamise lihtsate meetodite peamine puudus on ignoreerimine asjaolule, et erinevad ajaperioodid on võrdsed rahasummad ebaühtlased. Selle fakti arvestamine on oluline pikaajaliste kapitaliinvesteeringutega seotud projektide õigeks hindamiseks.

Ajaväärtuse mõiste on meie riigis olnud turumajandusele ülemineku algusest peale eriti oluline. Sellel on mitu põhjust: inflatsioon, võimalus investeerida ajutiselt vabu rahalisi vahendeid, piirata rahaliste vahendite moodustamist. Vaba tekkimine raha manipuleerimisel tõi kaasa asjaolu, et tsentraalselt planeeritud majanduse tingimustes oli tähtsusetu, nimelt rahal on ajutine väärtus. Selle põhjuseks on raha aeglustumine aja jooksul (inflatsiooni tõttu) ja kapitali liikumine (see peab tekitama tulu).

Projekti efektiivsuse arvutamisel peame võrdlema nõutava investeeringu väärtust kavandatud sissetulekuga. Kuna need näitajad on seotud erinevate ajapunktidega, on peamine probleem nende võrreldavus.

Protsessi, mille käigus algne summa ja intressimäär antakse, nimetatakse kogunemisprotsessiks. Protsess, milles tulevaste summade ja diskontomäära arvutamise eeldatav summa määratakse, nimetatakse diskonteerimise protsessiks.

Rahavoogude diskonteerimine on kutsunud viima oma mitmeaastased väärtused nende väärtusele teatud ajahetkel (tavaliselt baaspunkti), kasutades diskontomäära E. Nende väärtuste ümberarvutamine "praeguse" ajapunkti tehakse, kasutades diskontomäära E jaoks antud diskontomäära E.

Rahavoogude diskonteerimine on kutsunud viima oma mitmeaastased väärtused nende väärtusele teatud ajahetkel (tavaliselt baaspunkti), kasutades diskontomäära E. Nende väärtuste ümberarvutamine "praeguse" ajapunkti tehakse, kasutades diskontomäära E jaoks antud diskontomäära E.

Rahavoogude diskonteerimine toimub, korrutades rahavoogu diskonto teguriga:

kus E on diskontomäär;

n on sõiduplaanide intervallide arv.

Diskontomäära tähendus on languse määra muutmine.

rahaeraldiste väärtus aja jooksul.

Põhilised näitajad, mida kasutatakse intellektuaalomandi tõhususe arvutamiseks, on järgmised:

neto nüüdisväärtus;

sisemine tulumäär;

kulude ja investeeringute kasumlikkuse indeksid;

diskonteeritud tasuvusaeg.

Puhaskasum (BH, netoväärtus, NV) on arveldusperioodi kumulatiivne mõju (rahavoo bilanss):

Neto nüüdisväärtus (NPV, puhas olevikne väärtus, NPV) - arveldusperioodi akumuleeritud diskonteeritud mõju:

Tegelikkuses võib investoril seista silmitsi olukorraga, kus projekt ei hõlma ühekordset investeeringut, vaid n-ö aastate jooksul rahaliste vahendite järjestikust investeerimist. Siis kehtiva puhasväärtuse arvutamise valem

NPV = NCF (0) + NCF (l) * DF (l) + KK + NCF (n) * DF (n).

Praeguse puhasväärtuse majanduslikku tähendust saab kujutada kohe pärast seda, kui on tehtud otsus selle projekti elluviimiseks, sest selle arvutus välistab ajateguri mõju.

Positiivset NPV-d peetakse kinnitavaks selle kohta, kas projekti investeerida on soovitav, ning negatiivne, vastupidi, näitab selle ebaefektiivset kasutamist.

Kui võrrelda sama projekti erinevaid variante netotulude ja jooksva netovarana, eelistatakse varianti nende näitajate kõrgemate väärtustega.

Kokkuvõtvalt võib kokku võtta mitmesuguste projektide NPV, mis võimaldab kasutada seda kriteeriumi kui põhilist investeerimisportfelli optimaalsuse analüüsimisel.

Soodustatud investeeringu kasumlikkuse indeks (IDA) võrdub NPV suhtega ühe võrra kogunenud diskonteeritud investeerimissummaga:

Kui DID> 1, siis peaks projekt heaks kiitma.

Kui DID E, on positiivne NPV ja seetõttu on need efektiivsed. Projektid, millel on IRR WACC, peaks projekt heaks kiitma.

Investeerimisprojektide hindamise meetodid

DÜNAAMILISED MEETODID INVESTEERIMISPROJEKTIDE HINDAMISEKS.

Neto nüüdisväärtus
(neto nüüdisväärtus - puhas praegune väärtus, NPV)

Tänapäevaste avaldatud tööde puhul kasutatakse selle meetodi kriteeriumide nimetamiseks järgmisi termineid:

  • neto nüüdisväärtus;
  • neto nüüdisväärtus;
  • neto nüüdisväärtus;
  • neto nüüdisväärtus;
  • projekti kogu finantstulemused;
  • nüüdisväärtus.

Investeerimisprojektide efektiivsuse hindamise metodoloogilistes soovitustes (teine ​​väljaanne) - Moskva, Majandus, 2000 - pakuti välja selle kriteeriumi ametliku nime - praegune netoväärtus (NPV).

Hetkväärtus (NPV) arvutatakse diskonteeritud sissetulekute rahavoogude ja kulude vahel, mis on tekkinud investeeringu tegemisel prognoosiperioodi jooksul.

Kriteeriumi sisuks on võrrelda projekti tulevaste rahavoogude nüüdisväärtust ja selle rakendamiseks vajalikke investeerimiskulusid.

Meetodi rakendamine hõlmab järgmise etapi järjestikust läbimist:

  1. Investeerimisprojekti rahavoogude arvutamine.
  2. Diskontomäära valimine, mis võtab arvesse alternatiivsete investeeringute kasumlikkust ja projekti riski.
  3. Netovärtuse kindlaksmääramine.

NPV või NPV püsiva diskontomäära ja ühekordsete esialgsete investeeringute puhul määratakse kindlaks järgmise valemi abil:

Frantsiisid ja tarnijad

kus
Ma0 - alginvesteeringu väärtus;
Koost - sularaha sissemaksed investeeringute müügist ajal t;
t - arvutusetapp (aasta, kvartal, kuu jne);
ma olen diskontomäär.

Rahavood tuleb arvutada jooksvate või deflateeritud hindadega. Tulude prognoosimisel aastate lõikes on vaja võimaluse korral arvesse võtta kõiki selliseid tulusid, nii tootmist kui ka mittetootmist, mis võivad olla seotud selle projektiga. Niisiis, kui lõpus rakendamise perioodil projekti on planeeritud vahendite liikumise kujul likvideerimisväärtusele seadmete või vabastamise käibekapitali neid tuleb arvesse võtta vastava tulu.

Selle meetodi arvutuste aluseks on erinevate ajakulude hindamise eeldus. Rahavoogude tulevaste väärtuste ümberarvestamise protsessi praeguses nimeks on diskonteerimine (ingliskeelne. Discont - reduce).

Diskonteerimisel esinev määr on diskontomäär (diskontomäär) ja tegur F = 1 / (1 + i) t on diskonto faktor.

Kui projekt ei sisalda ühekordseid investeeringuid, vaid mitmeaastaste rahaliste vahendite järjestikust investeerimist, siis muudetakse NPV arvutamise valemit järgmiselt:

kus
Ma0 - alginvesteeringu väärtus;
Koost - sularaha sissemaksed investeeringute müügist ajal t;
t - arvutusetapp (aasta, kvartal, kuu jne);
ma olen diskontomäär.

Sellele kriteeriumile tuginevad investeerimisotsuse tegemise tingimused on järgmised:
kui NPV> 0, siis projekt tuleks heaks kiita;
kui NPV 0, siis kui projekt võetakse vastu, suureneb ettevõtte väärtus ja sellest tulenevalt ka tema omanike heaolu. Kui NPV = 0, siis peaks projekt heaks kiitma, tingimusel et selle rakendamine suurendab eelnevalt rakendatud kapitaliinvesteeringute projektide tulude liikumist. Näiteks suurendab maja parkimine hotellis kinnisvara sissetulekut.

Selle meetodi rakendamine eeldab mitut eeldust, mida tuleb kontrollida seoses sellega, kui suures ulatuses on need reaalsuseks ja millised on võimalike kõrvalekallete tagajärjed.

Need eeldused hõlmavad järgmist:

  • ainult ühe eesmärgiülesande olemasolu - kapitali maksumus;
  • projekti kindlaksmääratud ajavahemik;
  • andmete usaldusväärsus;
  • maksete liitmine kindlatele ajahetkedele;
  • täiusliku kapitalituru olemasolu.

Frantsiisid ja tarnijad

Investeerimisvaldkonnas otsuseid langetades peab sageli tegelema mitte ühe eesmärgiga, vaid mitme eesmärgiga. Kapitalikulude kindlaksmääramise meetodi kasutamisel tuleks neid eesmärke kaaluda, kui leida lahendus väljaspool kapitali maksumuse arvutamise protsessi. Samal ajal saab analüüsida ka mitmeotstarbeliste otsuste tegemise meetodeid.

Teenuse elu peab olema kindlaks määratud, kui analüüsitakse tõhusust enne kapitali maksumuse määramise meetodi rakendamist. Sel eesmärgil saab analüüsida optimaalse eluea määramise meetodeid, välja arvatud juhul, kui see on eelnevalt kindlaks määratud tehniliste või õiguslike põhjuste tõttu.

Investeerimisotsuste tegemisel ei ole usaldusväärseid andmeid. Seetõttu on prognoositud andmete põhjal kavandatud kapitaliväärtuse arvutamise meetodi abil vaja analüüsida vähemalt kõige olulisemate investeerimisobjektide puhul määramatuse taset. Seda eesmärki teenindavad investeerimismudelid ebakindluse tagajärjel.

Meetodi koostamisel ja analüüsimisel eeldatakse, et kõiki makseid saab omistada konkreetsetele ajahetkedele. Maksetähtaeg on tavaliselt üks aasta. Tegelikult saab makseid teha lühemate intervallidega. Sellisel juhul peaksite pöörama tähelepanu arveldusperioodi (arvutusetapi) etapi nõuetele vastavusele laenutingimustega. Selle meetodi nõuetekohaseks rakendamiseks on vajalik, et arvutusetapp oleks laenuintressi arvutamiseks samaväärne või kordne.

Samuti on problemaatiline eeldus täiuslikuks kapitalituruks, kus raha saab igal ajal ja piiramatult üheaegselt arvutatud intressimääraga kaasata või investeerida. Tegelikkuses sellist turgu ei eksisteeri ning intressimäärad investeerimisel ja laenuvõtmisel tavaliselt üksteisest erinevad. Selle tulemusena tekib probleem sobiva intressimäära kindlaksmääramisel. See on eriti oluline, kuna see mõjutab märkimisväärselt kapitali väärtust.

Frantsiisid ja tarnijad

NPV väärtuse arvutamisel võib diskontomäärade aastaid kasutada erinev. Sellisel juhul on vaja igale rahavoogule kohaldada individuaalseid allahindluse tegureid, mis vastavad sellele arvutusetapile. Lisaks on võimalik, et projekt, mis on aktsepteeritav püsiva diskontomääraga, võib muutujaga muutuda vastuvõetamatuks.

Praeguse puhasväärtuse näitaja võtab arvesse ajavahe- miku väärtust, omab selgeid otsustuskriteeriume ja võimaldab valida ettevõtte väärtuse maksimeerimiseks projektid. Lisaks on see näitaja absoluutne näitaja ja sellel on lisanduvuse omadus, mis võimaldab lisada erinevate projektide indikaatorväärtusi ja kasutada investeeringuportfelli optimeerimiseks projektide koguindikaatorit.

Kõigi selle eelistega on meetodil olulised puudused. Kuna on raske ja mitmetähenduslikkus prognoosimise ja moodustamise rahavoog investeeringutest, samuti koos diskontomäära valik on oht alahinnata projekti risk.

Kasumlikkuse indeks (PI)

Kasumlikkuse indeks (kasumlikkus, kasumlikkus) arvutatakse rahapakkumise neto nüüdisväärtuse ja väljamakse neto nüüdisväärtuse (sealhulgas esialgse investeeringu) suhe:

kus i0 - ettevõtte investeeringud ajahetkel 0;
Koost - ettevõtte rahavoog ajal t;
ma olen diskontomäär.
Pk - kogunenud voolu tasakaal.

Selle investeerimiskriteeriumi projekti heakskiitmise tingimused on järgmised:

Frantsiisid ja tarnijad

  • kui PI> 1, siis projekt tuleks heaks kiita;
  • kui PI CC, siis projekt tuleks heaks kiita;
  • kui IRR on O (f (i1) 0).

Muutunud sisemine tulumäär
(Muudetud sisemine tulumäär, IRR)

Muutunud tulumäär (MIRR) välistab projekti sisemise tulumäära märkimisväärse puudumise, mis esineb fondide korduva väljavoolu korral. Sellise korduva väljavoolu näide on osade ostmine või kinnisvaraobjekti ehitamine mitme aasta jooksul. Selle meetodi peamine erinevus seisneb selles, et reinvesteerimine toimub riskivaba määra alusel, mille väärtus määratakse kindlaks finantsturu analüüsi põhjal.

Vene tava kohaselt võib see olla Venemaa Hoiupanga pakutud välisvaluutaposiidi tulu. Igal juhul määrab analüütik riskivaba intressimäära individuaalselt, kuid reeglina on see tase suhteliselt madal.

Seega võimaldavad diskonteerimiskulud riskivaba määraga arvutada nende kogu praeguse väärtuse, mille väärtus võimaldab objektiivsemalt hinnata investeeringutasuvuse taset ja on õige meetod erakorraliste rahavoogudega investeerimisotsuste puhul.

Diskonteeritud tasuvusaeg
(Diskonteeritud tasuvusaeg, DPP)

Soodsad tasuvusaeg investeeringuid (Soodsad tasuvusaja DPP) kõrvaldab puuduseks staatiline meetod tasuvusaeg ja arvestab raha ajaväärtust ja vastava valem diskonteeritud tasuvusaja DPP, on järgmine:
DPP = min n, mille juures

Ilmselt on diskonteerimisel suurenenud tasuvusaeg, st alati DPP> PP.

Simple arvutused näitavad, et seda tehnikat madal diskontomäär iseloomulik stabiilne Lääne majanduse parandab tulemust tajumatu summa oluliselt suurem diskontomäära, mis on iseloomulik Venemaa majanduse annab see olulist muutust arvestusliku väärtuse tasuvusaeg. Teisisõnu, projekt, mis vastab RR-i kriteeriumile, võib osutuda vastuvõetamatuks DPP kriteeriumi järgi.

PP ja DPP kriteeriumide kasutamisel investeerimisprojektide hindamisel saab otsuseid teha järgmiste tingimuste alusel:
a) projekt võetakse vastu, kui tagasimaksmine toimub;
b) projekt võetakse vastu ainult siis, kui tasuvusaeg ei ületa konkreetsele äriühingule määratud tähtaega.

Üldiselt on tagasimaksmise perioodi kindlaksmääramine abikõlblik võrreldes projekti praeguse puhasväärtuse või sisemise tulumääraga. Lisaks on sellise indikaatori puuduseks tasuvusaeg, et see ei võta arvesse järgnevaid rahavoogusid ja võib seega olla ebaõigeks kriteeriumiks projekti atraktiivsuse suhtes.

INVESTEERIMISPROJEKTIDE HINDAMISE STATISTILISED MEETODID.

Tasuvusaeg (PP)

Kõige tavalisem staatiline näitaja investeerimisprojektide hindamiseks on tasuvusaeg (PP).

Tasuvusaeg on mõistlik kui ajavahemik alates projekti algusest kuni objekti ekspluatatsiooni hetkeni, mille käigus saadud tulu võrdub alginvesteeringuga (kapitalikulud ja tegevuskulud).

See näitaja vastab küsimusele: millal saab investeeritud kapitali täielik tootlus toimuda? Näitaja majanduslik tähendus on tähtaja kindlaksmääramine, mille jooksul investor saab tagasi investeeritud kapitali.

Tasuvusaeg arvutamiseks summeeritakse maksejõu elemendid tekkepõhiselt, moodustades kogunenud voolu jäägi, kuni summa võtab positiivse väärtuse. Planeerimisintervalli järjekorranumber, mille korral kogunenud voolu bilanss võtab positiivse väärtuse, näitab planeeringuperioodides väljendatud tasuvusperioodi.

PP-indikaatori arvutamise üldine valem on:
PP = min n, mille juures

kus Pt - kogunenud voolu tasakaal;
1B - alginvesteeringu väärtus.

Murdarvude saamisel ümardatakse see täisarvuni. Sageli arvutatakse PP indikaator täpsemalt, see tähendab ka intervalli murdosa (arveldusperiood); samal ajal eeldatakse, et ühe sammu jooksul (arvestusperiood) on akumuleeritud rahavoo bilanss lineaarselt erinev. Seejärel määratakse etapi alguse "tagasikäik" (arvutusetapi kestuses väljendatud) "kaugus" järgmise valemi abil:

kus Pet- - kogunenud voolu negatiivne saldo etapil kuni tagasimakse hetkeni;
Pkuni + - kogunenud voogude positiivne saldo tasaarvestamise ajajärgul.

Projektide puhul, millel on regulaarne sissetulek korrapäraste ajavahemike järel (näiteks konstantse väärtuse aastane sissetulek - annuiteet), saate tasuvusaegeni kasutada järgmist valemit:
PP = I0/ A

kus PP on tasuvusaeg planeerimisintervallides;
Ma0 - alginvesteeringu summa;
Ja - annuiteedi suurus.

Tuleb meeles pidada, et käesolevas asjas maksejõu elemendid tuleb tellida märkide kaupa, st esiteks tähendab raha väljavool (investeeringud) ja seejärel sissevool. Vastasel juhul võib tasuvusaeg olla arvutatud valesti, kuna maksejõu tähise muutmisel vastupidiseks võib ka selle elementide summa märk muutuda.

Investeeringute efektiivsuse suhe (arvestusmäär, tootlus)

Projekti staatilise finantstulemuse muu näitaja on investeeringute tõhususe koefitsient (konto tulumäära või ARR). Seda suhet nimetatakse ka arvestuslikuks tulumääraks või projekti tulususe tasemele.

ARR arvutamiseks on mitu algoritmi.

Arvutamise esimene versioon põhineb keskmise aastakasumi (miinus mahaarvamised eelarvesse) suhtena projekti rakendamisest perioodi jooksul keskmisesse investeeringusse:
ARR = Pr / (1/2) Iavg.0

kus rr - projekti aasta keskmine kasum (millest lahutatakse eelarvest)
Maavg.0 - alginvesteeringu keskmine väärtus, kui eeldatakse, et pärast projekti lõppemist kantakse kõik kapitalikulud maha.

Mõnikord arvutatakse projekti kasumlikkus investeeringu esialgse väärtuse alusel:
ARR = Pr/ I0

Investeeringu esialgse mahu põhjal arvutatakse see projektide jaoks, mis loovad ühetaolise sissetuleku (näiteks annuiteedi) voo määramata või pika aja jooksul.

Teine versioon arvutus põhineb suhe keskmise kasumimarginaali (netoosamakseid eelarve) projekti jooksul keskmise väärtuse investeeringud, võttes arvesse jääk- või jääkväärtus alginvesteeringu (nt konto likvideerimise väärtus tehnika lõpus projekti):
ARR = Pr/ (1/2) * (I0-Maf),

kus Pr - projekti aasta keskmine kasum (millest on maha arvatud eelarve);
Ma0 - keskmine esialgne investeering;
Maf - esialgse investeeringu jääkväärtus või jääkväärtus.

Investeerimisnäitajate eelis on arvutuste lihtsus. Samal ajal on sellel märkimisväärsed puudused. See arv ei võta arvesse raha ajaväärtust ja ei hõlma diskonteerimise vastavalt ei pea kasumi jaotamise aastat ja seetõttu kehtib ainult hinnata lühiajaliste projektide ühtlase tulu sissevool. Lisaks sellele ei ole võimalik hinnata võimalikke erinevusi projektidega, mis on seotud erinevate rakendusperioodidega.

Kuna meetod põhineb investeerimisprojekti raamatupidamisnäitajate kasutamisel - keskmine aastane kasumimarginaal, siis investeeringute efektiivsuse suhe ei määra ettevõtte majandusliku potentsiaali kasvu. Kuid see suhe annab teavet investeeringute mõju kohta. Ettevõtte raamatupidamisaruannetel. Raamatupidamisnäitajad on mõnikord kõige olulisemad investorid ja aktsionärid, kui nad analüüsivad ettevõtte atraktiivsust.

See materjal valmistati raamatule "Äriinvesteeringute hindamine"
Autorid: I.A. Buzova, G.A. Makhovikova, V.V. Terekhova. Kirjastus "PETER", 2003.

Ettevõtte tasuvuse kiire arvutamine selles valdkonnas

Arvutage kasum, tasuvusaeg, mis tahes ettevõtte kasumlikkus 10 sekundi jooksul.

Sisestage esialgsed manused
Järgmine

Arvutamise alustamiseks sisestage käivituskapital, klõpsake järgmisel nupul ja järgige täiendavaid juhiseid.

Puhaskasum (kuus):

Kas soovite äriplaani kohta üksikasjalikke finantsarvutusi teha? Kasutage meie tasuta Android-rakendust Google Plays äri jaoks või tellige professionaalse äriplaani meie äriplaneerimise eksperdilt.

Tagasi arvutustele

Oma äri: mitte külmutatud tuuleklaasi vedeliku tootmine

Mis sissetulek on 15 rubla iga purki, saate 450 000 rubla tulu, ärikasum samal ajal on 100-200 tuhat rubla.

Paberi taskurärade tootmine

Investeeringute alustamine oma paberi taskurätete tootmise avamiseks on vähemalt 2 miljonit rubla. Põhivara kasutatakse tootmisseadmete ostmiseks. Ruut

Oma äri: elektrihvimismasinate tootmine ja müük

Esialgsed investeeringud elektrikütteseadmete tootmise korraldamiseks on vahemikus 300 000 rubla. Ettevõtjate kogemuste tasuvusaeg ei ületa 12 kuud.

Kuidas avada videomängude arendamise ettevõte

Videomänge arendatakse tõsiste ohtudega. Geniaalne projekt võib saada tunnustust ja isegi muuta hasartmängutööstuses revolutsiooni, kuid samal ajal ei suuda seda kunagi maksta.

Tulus äri: avage veinipood

On vaja alustada oma poe avamist üksikasjaliku äriplaaniga. Samuti on vaja äriplaani, kui te ei kavatse arenemiseks raha laenata.

Turundusalane informatsioon

Enamikul juhtudel võib konkreetse teabe kogumiseks kasutada täiesti õiguslikke meetodeid, mis ei ole vastuolus kehtivate õigusaktidega. Reeglina arendatakse iga uurimuse jaoks välja.

Oma äri: restoran avatud köögiga

Korraldada avatud 300-ruutmeetrise köögiga restoran. meetrit vajab 6,5 miljonit rubla. Selle asutuse keskmine kontroll on 700 rublast (sõltuvalt piirkonnast). Tingimused maksavad ära.

Uusaasta äri: 18 ideed, kuidas teenida raha aastavahetustel

Uusaasta ja selle valmistumine - see on aeg, mil inimesed säästurežiimi täielikult välja lülitavad. Selles kogumikus oleme kogunud 18 tegelikku ärieesmärki 2018. aasta uusaasta jaoks.

Oma äri: kasvatamine kirss

Kui me võtame puust keskmise saagi 20 kilogrammi, siis lõpuks saad 40 tonni põllukultuuri. Hulgimüügihind võib olla 50 rubla kilogrammi kirsside kohta, seega on tulu 2 milli.

Oma äri: soolaseadmed (haloteraapia)

Soola ruumi avamise kogumaksumus on 686 000 rubla. Kulud on 126 tuhat rubla kuus. Ärikasum - 50 tuhat eurot, lihtsustatud maksusüsteemiga võrk.

Maanteetranspordi turu ülevaade

Kõigi analüüsitud allikate andmete kokkuvõtte tegemiseks on võimalik teha selgeid järeldusi pikaajalise kriisi kohta tööstuses. Olukorra kohandamine võib toimuda ainult paremate säästudega.

Teie äri: kuidas söökla avada

Väikese söögituba avamisel vajate 2-2,5 miljonit rubla. Esimese tööaasta lõpuks on võimalik kõigi kulude hüvitamine kõige soodsamatel tingimustel. Kuid reaalsemad ettekanded.

Top