logo

Staatiliste meetodite puhul on peamised kriteeriumid sellised näitajad nagu: kulud, tulu, kasum, kasumlikkus jms. Iga investeeringu alternatiivi jaoks arvutatakse kulude summa keskväärtusena kogu kavandatud perioodil. Samal ajal tuleb mõne liiki kulude puhul arvesse võtta nende sõltuvust tulevastest toodangutest. Kõigi kulukomponentide summa annab iga alternatiivse nativivi kulude summa.

Investeerimisobjekti valimiseks kasutatakse järgmisi reegleid:

• investeerimisobjekt on täiesti kasumlik, kui selle kulud on väiksemad kui kulud, kui seda ei investeerita;

• investeerimisobjekt on kasumlikum, kui selle kulud on väiksemad kui mis tahes muu kavandatud objekti kulud

Võrreldav kuluarvestus on arvutuste tegemisel suhteliselt lihtne. Kuid selle kasutamisel on raske usaldusväärseid andmeid pakkuda. Investeerimisotsuse tegemisel saadud tulemuste kehtivus oleneb oluliselt reaalsuse mudeli kvaliteedist ja piisavusest. Seda silmas pidades tuleks hinnata mudelis vastu võetud eeldusi.

Mudeli kriitiline iseloom väärib eelkõige seda, et näitaja aritmeetilise keskmise määramisel ei võeta aja jooksul kulude moodustamise erinevust arvesse. Kuna kapitali väljaminekud planeerimisperioodi alguses on suuremad kui lõpus, on selline suundumus ka intressi. Seda hetke ei võeta arvesse, arvutades keskmisi intressimäärasid, mille puhul on lubatud ühe intressimäära olemasolu, mille eest saab raha mis tahes suuruses saada ja investeerida mõnikord meelevaldselt.

1. Distsiplinaarse tasuvusperioodi määramise meetod (Payback Period-PP)

Juhul, kui esialgne investeering on ühekordne investeering ja projekti täiendavad raha laekumised on kogu projekti elutsükli jooksul peaaegu samad, võib investeeringu tasuvusaeg näidata valemiga

Kus - keskmine tasuvusaeg;

- aasta keskmine projekti netosissetulek

Kui perioodi rahavood erinevad, siis arvutamiseks. PP peab lahendama järgmise võrrandi:

PP = min n, kus (65)

Seega on investeeringute tasuvusaeg ajavahemikku, mille jooksul "mitte-diskonteeritud prognoositud raha sissevool ületab distsiplineerimata investeeringute summat, st summat.", Mis on vajalik investeeringute hüvitamiseks.

Näide. Vastavalt tabelile 69, et määrata kindlaks investeeringu tasuvusaeg

Staatilised meetodid investeerimisprojektide tõhususe hindamiseks

Staatilised (lihtsad) meetodid investeeringute tõhususe hindamiseks hõlmavad järgmisi näitajaid (kriteeriume):

- investeeringute efektiivsuse suhe.

Kõige tavalisem staatiline näitaja investeerimisprojektide hindamiseks on tasuvusaeg.

Puhaskasum (netoväärtus - NV) on arveldusperioodi akumuleeritud efekt (kogunenud neto rahavood):

ΣNCF - kumulatiivne neto rahavoog kogu projekti elutsükli jooksul.

Selleks, et tunnustada projekti efektiivsust, on investori seisukohalt vajalik, et tema NV oleks positiivne. Alternatiivsete projektide võrdlemisel tuleks eelistada NV-i suurema väärtusega projekti (eeldusel, et see on positiivne).

- võimaldab teil selgelt otsustada otsuse teostatavuse (+ jah; -no).

- ei võta õigeaegselt arvesse kulusid;

- See ei anna teavet turvarireservi kohta (kuna see on absoluutne, mitte suhteline).

Investeeringute efektiivsuse suhe või projekti hindamismeetod vastavalt arvestusmääradele (konto tulumäär (ARR)) näitab, kui palju investeerimiskulusid hüvitatakse kasumi kujul.

Kasumimarginaal arvutatakse protsendina neto rahavoogudest alginvesteeringu summale.

n on perioodide arv;

Σ n i= 1NCF - kumulatiivne aastane neto rahavoog perioodi n kohta, välja arvatud 0-nda investeerimisperioodi puhul;

Ma0 või NCF0- nullperioodi alginvesteeringu väärtus.

- ei võta raha kulu arvesse õigeaegselt.

Tasuvusaeg (tasuvusaeg, PP või PBP) on ajaperiood alates esialgsest hetkest kuni tagasimaksmise hetkeni (st kuni hetkeni, mil põhitegevuskulud kaetakse tegevuskuludest), st see on aeg, mis kulub investeerimisprojekti loodud neto rahavoogude arvelt esialgse investeeringu katmiseks.

Näitaja majanduslik tähendus on tähtaeg, mille jooksul investor saab investeeritud kapitali tagasi maksta.

PP-kriteeriumi saab hõlpsalt määrata:

PP = tmin

kui Σ t i= 1NCF> NCF0

Σ n i= 1NCF - kumulatiivne aastane neto rahavoog perioodi n kohta, välja arvatud 0-nda investeerimisperioodi puhul;

NCF0 või mina0- nullperioodi alginvesteeringu väärtus.

Võib kasutada ka järgmist valemit:

kus t on selle aasta arv, mil kumulatiivne rahakäive on endiselt positiivne;

t + 1 on selle aasta arv, mil kumulatiivne neto rahavoog on juba negatiivne;

Σ n i= 1NCF - kumulatiivne neto rahavood perioodiks t;

NCFt+1 - neto rahavoog t + 1 perioodil.

- võib tulemuste graafilisel kuvamisel olla üsna praktiline ja täpne (piisava intervallide täpsusega);

- annab, kuigi väga jämedalt, idee projekti riskitasemest;

- võimaldab teil hinnata projekti likviidsust.

- ei arvesta sularaha kulusid aja jooksul, st see ei tee vahet projektide vahel, millel on sissetulekuarvestus sama tasakaalu, kuid erineva jaotusega aastate lõikes;

- ei võta arvesse rahavoogude võimalikku ebaühtlust;

- ei anna kriteeriume projekti heakskiitmiseks ega tagasilükkamiseks. PP ei ole objektiivne kriteerium;

- ei võimalda hinnata projekti majanduslikku elujõulisust, sest ei kajasta projekti tulemusi kauem kui tasuvusaeg.

INVESTEERIMISPROJEKTIDE HINDAMISE STATISTILISED MEETODID

Mõõtmismeetodeid, mis ei sisalda diskonteerimist, mõnikord nimetatakse investeeringute tõhususe hindamiseks statistilisi meetodeid. Need meetodid põhinevad investeerimisprojektide rakendamisega kaasnevate kulude ja tulemuste projektil, kavandatud ja tegeliku teabega. Nende meetodite kasutamisel kasutavad nad mõnel juhul sellist statistilist meetodit, nagu kulude ja tulemuste (tulu) keskmiste aastaandmete arvutamine kogu investeerimisprojekti kasutamise perioodil. Seda tehnikat kasutatakse nendes olukordades, kus kulutused ja tulemused jaotuvad investeerimisprojekti rakendamise aastate vahel ebaühtlaselt. Meetodid, mis ei sisalda diskonteerimist, hõlmavad järgmist: a) meetod, mis põhineb investeeringute tasuvuse arvutamisel (investeeringute tasuvusaeg); b) meetodit, mis põhineb kapitali tasuvuse määra kindlaksmääramisel (kapitali tasuvuse määr); c) meetod, mis põhineb sissetulekute ja investeerimiskulude (ühekordsete kulude) erinevuse arvutamisel kogu investeerimisprojekti kasutamise perioodil, mida tuntakse rahavoo või rahavoogude kogunenud tasakaalu järgi; g) vähendatud tootmiskulude võrdleva efektiivsuse meetod; e) kapitali investeeringute valiku meetod, mis põhineb kasumi suuruse võrdlemisel (kasumi võrdlemise meetod) Selle metodoloogilise tehnika tulemusena ei võeta täielikult arvesse raha väärtuse ajalist aspekti, inflatsiooni ja riskiga seotud tegureid. Samas muutub keerulisemaks projektide ja tegelike andmete võrdleva analüüsi läbiviimine aastate jooksul investeerimisprojekti kasutamisest. Seepärast on kõige otstarbekam kasutada statistilise hindamise meetodeid (meetodeid, mis ei sisalda diskonteerimist) juhtudel, kui kulud ja tulemused jaotuvad investeerimisprojektide aastate jooksul ühtlaselt ja nende tasuvusaeg on lühike (kuni viis aastat). Kuid tänu oma lihtsusele, suurema osa ettevõtete spetsialistide üldisele kättesaadavusele, investeerimisprojektide tõhususe arvutamise kiirele kiirusele ja vajalike andmete kättesaadavusele on need meetodid praktikas kõige enam kasutatavad.

Nende peamine puudus on lühiajaline katvus, ignoreerides raha väärtuse ajalist aspekti ja rahavoogude ebaühtlast jaotumist kogu investeerimisprojektide elluviimise perioodil [1]. Kogu investeeringute efektiivsuse hindamise statistiliste meetodite kogum võib jagada kahte rühma: investeeringute absoluutse efektiivsuse meetodid; kapitaliinvesteerimisvõimaluste võrdleva efektiivsuse meetodid. Esimene rühm sisaldab meetodit, mis põhineb investeeringute tasuvusaegade arvutamisel ja meetodil, mis põhineb kapitali tasuvuse määra kindlaksmääramisel. Teine rühm - investeeringute efektiivsuse võrdleva hindamise meetodid - sisaldavad: arveldusperioodi akumuleeritud rahavoogude tasakaalu meetodit (akumuleeritud efekt); - võrdleva efektiivsuse meetod - odavamate meetodite kasutamine; - kasumi võrdlemise meetod. Kapitaliinvesteeringute absoluutse efektiivsuse teooria põhineb eeldusel, et investeerimisprojekti tuleb rakendada või kehtestada, mis tagab investori kehtestatud standardite rakendamiseks kapitaliinvesteeringute tõhususe. Need standardid hõlmavad investeerimisprojekti normatiivset kasulikku eluiga või teatud kapitali tasuvuse saamist. Projekt kuulub rakendamisele, kui eespool nimetatud näitajate oodatav väärtus on nende normatiivsete väärtustega võrdne või suurem [6]. Kapitaliinvesteeringute võrdleva efektiivsuse teooria tuleneb eeldusest, et selline mitme (vähemalt kahe) investeerimisprojekt kuulub rakendamisele (rakendamine), mis näeb ette kas vähendatud kulude minimaalse summa või maksimaalse kasumi või maksimaalse akumuleerunud efekti selle kasutusaja arvutamisel [5].

Staatilised meetodid investeerimisprojektide hindamiseks näitena

Erineva keerukuse ja turgude investeerimisprojektid nõuavad investorilt asjakohase hinnangu andmist selle kohta, kuidas projekt vastab seatud eesmärkidele, tähtaegadele, riskitasemele jne.

Investeerimisanalüüsi praktikas on investeeritud kapitali tõhususe kindlaksmääramiseks palju võimalusi, ulatudes kõige lihtsamatest meetoditest turukontsentratsiooni hindamiseks keerukate ja kallite mudelitena, kasutades eritarkvarasüsteeme ja kaasates ekspertrühmi.

Siiski on ka selline lähenemine investeeringute analüüsimisel, kui projekti ettevalmistusfaasis on vaja investeerimisvõimaluste esialgset hindamist, kui on vaja valida mitme võimaluse vahel.

  1. Esimene rühm sisaldab meetodeid, mis põhinevad investeerimiskapitali töö dünaamilisel komponendil, st selle efektiivsuse sõltuvus raha hetkeväärtusest - intressimäärad või diskontomäär. See meetod on üsna keerukas ja nõuab teadmisi teatud turuga seotud teguritega seotud tingimustest, mida ei saa alati arvestada näiteks projektidega, mida rahastatakse märkimisväärsete ajavahemike järel, mitmest allikast jne.
  2. Teine rühm sisaldab nn statistilisi meetodeid investeerimisprojektide hindamiseks, mille aluseks on minevikus konkreetsel ajahetkel salvestatud teabe töötlemine.

Selle artikli õpid, mida statistilise hindamise meetodite tõhusust investeeringuprojektide põhimõtted, millele see on ehitatud ja kuidas seda metoodikat kasutama analüüsi investeerimisprojektide praktikas.

Investeerimisprojekti hindamise staatilised meetodid - peamised liigid ja nende omadused

Üldiselt on nende staatiliste meetodite majanduslik määratlus hõlmatud alternatiivide võrdlemise meetoditega, mis põhinevad arvutustel teatud keskmise näitaja perioodil, nagu näiteks kulud, kasum, keskmine aastane kasumlikkus, investeeringute tasuvusaeg. Investeerimisprojektide põhjendamiseks kasutatakse staatilisi meetodeid juhtudel, kui arvestatakse ainult ühte perioodi ja eeldatakse, et investeerimiskulud on tekkinud planeerimisperioodi alguses ja kasulikud tulemused selle lõpus.

Samuti rakendatakse investeerimisprojekti statistilist hinnangut, kui pikaajalist projekti saab kirjeldada keskmiste aastaste näitajatega.

Staatiliste hindamismeetodite raames on kõige sagedamini järgmised võrdlemise kriteeriumid:

  • kasum / maksumus;
  • keskmine tasuvus;
  • tasuvusaeg.

Analüüsi tööriistadega töötamise meetod võib toimuda vastavalt järgmistele tüüpilistele algoritmidele:

  • Kui tüüpilise perioodi tulud ei muutu, st see ei sõltu objekti valikust, siis võrreldakse iga objekti kulusid samal perioodil.
  • Veelgi eelistatav on odavam alternatiiv.
  • Erinevate võimsustega alternatiivide puhul arvutatakse ühikuhinnad kõigepealt, kui on võimalik realiseerida erinevad tootmismahud.
  • Kui investeeringute alternatiivid erinevad nii kulude kui ka tulude osas, siis arvutage iga optsiooni jaoks perioodi keskmine kasum.
  • Eelistatav on kõige kõrgema keskmise kasumi alternatiiv.
  • Alternatiivide võrdlus keskmise kasumlikkuse kriteeriumiga. Investeerimisprojekt võetakse vastu, kui see tagab vastuvõetava kasumlikkuse taseme. Minimaalse lubatud taseme väärtus määratakse kindlaks kulutõhusate alternatiivsete investeeringute ja olukorra arengu prognooside alusel.
  • Kui on olemas mitu vastastikku välistavat investeerimisvalikut, mille kasumlikkus vastab nõuetele, siis on soovitatav projekti rakendada, mille keskmine aastane tasuvus on maksimaalne.
  • Kapitali tasuvusaeg. Investeering on parem, seda kiiremini saab tagastada jooksvate kulude mahaarvamisega jäänud tulude arvelt.

Lisaks investeerimisprojekti hindamise absoluutnäitajatele kasutatakse statistilises metoodikas ka suhtelisi näitajaid või koefitsiente. Suurema selguse huvides on need koefitsiendid ja lihtsad arvutusvalemid näidatud tabelis 1.

Kui peamised sümbolid on: PE - puhaskasum; P - laenude intress; NP - tulumaksumäär; OA - koguvara; IC - investeeritud kapital; AK - aktsiakapital; SS - tootmiskulud; BP - müügitulu; OK - käibekapital; TA - käibevara; TP - lühiajalised kohustused; LA - väga likviidsed varad; OP - ühised kohustused

Määramine ei ole ammendav ega kohustuslik. Siiski saab see aidata investeerimisprojekti hinnata piisavalt täpselt ja otsustusprotsessis vastuvõetaval tasemel.

  • Koguvarade kasumlikkuse suhe näitab, milline on projekti kogumaksumuse tasuvus kindlaksmääratud aja jooksul. See näitaja on tavaliselt kasutatakse hindamise üksikute struktuuriüksuste suur firma, näiteks varude hoidmist, nagu käesoleval juhul, haldamise need üksused ei kontrolli struktuuri rahastamisallikate (väärtpabereid emiteerida laenata ja m. P.).
  • Teine näitaja - investeeritud kapitali tootlus - on sarnane esimesega. Lühiajaliste kohustuste arvutusvalemi väljajätmine nimetaja poolt on mõeldud praeguse põhitegevuse muutustega seotud kõikumiste vähendamiseks. Omakapitali tootlus on kavandatava ettevõtte omanike (aktsionäride) jaoks kõige huvitavam.
  • Mõnede akadeemiliste allikate müügi kasumlikkust nimetatakse kasumimääraks (selle arvutamisel kasutatakse mõnikord projekti bilansi kasumit). Siiski oleks vale tõlgendada seda näitajat kui projekti kasumlikkuse kriteeriumi, kuna selle arvestamine ei võta arvesse kapitaliinvesteeringuid. Viimase näitaja lisandumine on kogukulu suhe rakendusjärgse tulu hulka, mida saab kulupoliitika analüüsimisel kasutada.

Teine finantssuhete rühm - investeeritud kapitali kasutamise näitajad, mida mõnikord nimetatakse ümberkujundussuheteks.

Nii nagu omakapitali tasuvuse puhul, arvestatakse tavaliselt ka kolme käibe näitajat:

  • kogu varade kohta
  • püsivaks
  • omakapitali jaoks.

Kahe kategoorias just arutletud näitajad kajastavad kavandatud tootmis- ja turustuspoliitika edukust. Kolmas grupp sisaldab näitajaid projekti finantsseisu jätkusuutlikkuse ja krediidivõimelisuse kohta.

Selleks, et paremini mõista, mis on tegelikult investeeringute tõhususe hindamise staatiline meetod ja kuidas see praktikas toimib, võite lugeda lihtsaks näiteks.

Ülesanne on hinnata ühisettevõtte ja riigi osalusega äriühingu ühise infrastruktuuriprojekti loomist sadamarajatiste projekteerimiseks ja loomiseks kaubaveo liini uues osas Hiina Rahvavabariigi piiril.

Projekti majanduslik efektiivsus arvutatakse järgmiselt:

  • oodatud kogumaksumus pordi kompleks, mille loomine on võimalik, ühendades teaduse - tehnilised potentsiaali riigi osaluse ja investeerimisfirma (peamine kontrolli number jälgida tegelikku tõhusust projekti) - 10 miljardit eurot. hõõruda.;
  • planeeritud uuringu, disaini ja ehitustööde kogukulud -6 miljardit rubla;
  • kogutulu projektitulemuste rakendamisest: P = 10 - 6 = 4 miljardit rubla.
  • disainitöö tulemus - 5 aastat;
  • aasta keskmine lisakasum: P = 4/5 = 0, 8 miljardit rubla;
  • kapitaliinvesteeringud infrastruktuuriprojekti - 2,5 miljardit rubla;
  • Investeeringutasuvus - 0, 8/2, 5 = 0, 32. Võrreldes majanduse investeeringute keskmise efektiivsusega, mis kajastub näiteks aktsiaturul toimunud keskmiselt turusegmendis (umbes 15-20%);
  • investeeringu tasuvusaeg (tagasipöördumisperiood) projektitulemuste rakendamisel: T = 1/0, 32 = 3, 16 aastat. Vähem kui Venemaa Föderatsiooni majandusministeeriumi soovituslik periood = 5, 5 aastat.

Järeldus

Kokkuvõtteks tuleb samuti märkida, et investeeringute hindamise staatiline meetod ei seisne mitte ainult kontrollarvude ja koefitsientide saamises, mis näitab, kas projekt suudab täita investori kehtestatud tingimusi või mitte. See meetod on ka alus teabesisuse loomiseks projekti efektiivsuse arvutamiseks teiste meetoditega või lihtsalt kõige sobivamate valikute esialgse valimise jaoks.

Kuidas hinnata investeerimisprojekti?

Maailm on selline ainult sellepärast, et see oli

loodud ilma investeerimisprojektita.

Kõrge inflatsioonimäär ja raha aastane amortisatsioon viivad vajadus mõistlike investeeringute ja investeeringute järele säästude kokkuhoidmiseks. Investeerimisprojektid on investorite otsimise etapis atraktiivsed, kuid tegelikult paljud ei too kaasa lubatavat kasumit ega isegi kaotavad investeeritud raha. Kuidas hinnata projekti ette ja teha õige otsus, proovime seda täna välja mõelda.

Investeerimisprojekt

Mõiste "investeering" pärineb latt. Uurige - "riides". Üldiselt tähendab see raha investeerimist pikas perspektiivis kasumiks. Võite investeerida erinevatesse varadesse, nii et investeeringud jagunevad tegelikeks ja finantsilisteks. Reaalsed investeeringud on rohkem seotud ettevõtetega ja organisatsioonidega ning hõlmavad materiaalse ja tehnilise baasi investeeringuid, seadmete asendamist, uute toodete käivitamist, teadus- ja arendustegevust, ehitust ja muid sektoreid.

Finantsinvesteeringute aluspõhimõte on raha investeerimine teistesse rahalistesse väärtpaberitesse, st väärtpaberite investeerimine: aktsiad, võlakirjad, aktsiad, pangahoiused. See hõlmab ka laene ettevõtlusele, võlakooremuse rahastamise kasvav suurenemine ja kõrge riskiga investeeringud võrgustikku.

Investeeringud võivad olla era-, avalik-õiguslikud või ettevõtted. Samuti on investeeringud jagatud lühiajaliseks - 1-3 aastat, keskpikas perspektiivis 3-5 aastat, pikaajalist - üle 5 aasta. Kuid klassikalise investeerimise puhul on see alati pikk protsess ja see võtab üle kümne aasta. Teisest küljest muutuvad mängu reeglid Venemaal väga tihtipeale, nii et nii äri- kui ka erainvestorid soovivad saada lühikese raha tagasiõppega projekte.

Mis on investeerimisprojekt?

Mõiste "projekt" tähendab mõtet, mis on kujutatud kirjelduse ja arvutamise näol, mis tõendab selle idee väljavaateid. Investeerimisprojekt hõlmab finantsinvesteeringute õigustamist tulevaste tulude saamiseks. Vene Föderatsiooni föderaalseaduste seisukohast on investeerimisprojekt kapitalinvesteeringute jaoks välja töötatud projekteerimis- ja hinnangulised dokumendid. Majanduskirjanduses loetakse projekte laiemalt ja jagatakse investeeringute objektiks:

  • tootmine;
  • rahaline;
  • kaubanduslik;
  • teaduslikud ja tehnilised ning teised.

Kui te vaatate isegi laiem, kutsus täna tahes investeerimisfondide investeerida peamiselt kinnisvara, aktsiad, võlakirjad, väärismetallid, valuuta, ostes ettevõtteid, start-ups ja kõrge riskiga vahendeid. Investeeritakse isegi iseendasse, mis ei vasta investeerimisprojekti formaalsele määratlusele.

Iga projekt tähendab ajakava, vajalikke kulutusi, kavandatud tulemusi. Nende põhjal on investeeringute mõistlikkus tervikuna hinnatud.

Investeerimisprojektide hindamine

Enne otsuse tegemist analüüsib ja hindab investeeringu vajadust. Investeerimisprojekti hindamine - mitmekülgne sündmus. On vaja kõiki komponente terviklikult hinnata. Investeerimisprojektide hindamise kriteeriumid ja meetodid on erinevad, nii et pärast lühikest analüüsi peate leidma õiged. Põhimõtteliselt peate õigesti arvutama tulevaste tulude ja selle tulu saamise kulud.

Investeerimisprojektide hindamise põhimõtted

Põhimõtted on jagatud kolmeks suureks rühmaks:

  • metoodiline;
  • metoodiline;
  • töökorras.

Investeerimisprojektide hindamise põhimõtete ja meetodite rakendamine võimaldab meil neid ühtlaselt hinnata, see aitab mitmete valikute võrdlemisel. Kokku on kokku 30 põhimõtet, 10 rühmas. Kõige olulisemad on: ainulaadsus, kasumlikkus, makstud vahendid, kapitalistruktuur, sidumine riigi poliitikaga.

Investeerimisprojektide hindamise kriteeriumid

Olenemata sellest, kui keeruline, on põhikriteeriumiks see, kas investor saab raha tagasi, millal ja kui palju. Kõik muu on põhimõtteliselt ebaoluline. Seda kriteeriumi võib ka väljendada protsendina ja näidata investeeringutasuvuse määra.

Kui kaalume investeerimisprojekti hindamise kriteeriume laiemalt, siis on iga projekti puhul vaja välja töötada oma investeerimisobjekti ja investeeringuliigi kriteeriumide skaala.

Investeerimisprojektide hindamisviisid ja -viisid

Majanduskirjanduses pakutakse mitut kriteeriumit ja meetodeid investeerimisprojektide hindamiseks. Sobiva valiku peaks põhinema strateegilisel eesmärgil, samuti investeeringuliigil: reaalne või finantsiline. Rahastamise allikas ei mõjuta valikut, kuid seda tuleb tulemuste analüüsimisel ja tõlgendamisel arvestada. Täieliku analüüsi jaoks on parem jälgida mitmeid meetodeid. Majandus pakub dünaamilisi ja statistilisi meetodeid investeerimisprojektide hindamiseks. Investeerimisprojektide hindamise staatilised meetodid põhinevad täiusliku turu seadustel. Dünaamilised meetodid investeerimisprojektide hindamiseks analüüsivad projekti arengut dünaamikas. Nende hulka kuuluvad erinevad arvutused.

Põhilised hindamismeetodid

Investeerimisprojektide analüüsimisel ja hindamisel ei tohiks kasutada kõiki meetodeid. Mõned neist sobivad ettevõtte strateegiliste tegevuste kindlaksmääramiseks. Organisatsioonides, eriti suurtes ettevõtetes, teevad sellised arvutused planeerimise ja majandusosakonna, finantsdirektori või nõustajate puuduse - peaarvepidaja. Eraisikud ei huvita üldse kapitaliseerimise määra. See peaks tuginema teistele lihtsamatele, kuid samavõrd sobivatele hindamismeetoditele.

Tagasimakse arvutusmeetod

Kõige populaarsem investeerimisprojekti hindamise viis on tasuvusperioodi arvutamine. See määratakse kindlaks vastavalt investeeringute summale ja iga aasta kasumi suurusele. Põhikalkulatsioon on järgmine:

  • Investeeringud / aastane puhaskasum = tasuvusaeg.

Oluline: meetod ei võta arvesse projekti võimalikke muutusi ja riske, arvutus on väga lihtsustatud. Sobib projekti investeeringute esialgseks hindamiseks.

Puhasväärtuse arvutamise meetod

Teiseks oluliseks näitajaks on puhas nüüdisväärtus (NPV). Arvutatud kui oodatava tulu diskonteeritud summa ja investeerimiskulude vahe.

Diskonteeritud oodatav tulu - maksumus = nüüdisväärtus

Likbez: Discounting on viis, kuidas võrrelda praegust ja tulevast väärtust.

Diskonteerimise lubamine võimaldab teil võrrelda kulusid, mis meil praegu tekkida, ja tulusid, mida peaksime tulevikus saama. Ühelt poolt väheneb raha pidevalt inflatsiooni tõttu, teiselt poolt kasvab raha väärtus, kui kapital on investeeritud kasvu. Raha väärtuse võrdlemiseks täna ja näiteks 5 aasta pärast, peate võtma summa ja vähendama seda intressimääraga, mida võiks koguneda 5 aasta jooksul. Selline intress on diskontomäär. Tema valik põhineb investeerimisprojekti hindava eksperdi kogemustel ja subjektiivsetel teadmistel. Lihtsaim viis on tugineda Venemaa Keskpanga refinantseerimismäärale.

Likbez: refinantseerimismäär on keskpanga rahapoliitika vahend; mil määral keskpank krediteerib teisi Venemaa panku.

  • Sisemise tulumäära arvutamise meetod (IRR)

IRR-indikaator kajastab diskontomäära, mille korral investeerimisprojekti diskonteeritud tulevased tulud peaksid olema võrdne kuludega. IRR näitab sobivat diskontomäära, mis võimaldab teil investeerida kaotamata. See on alati seotud praeguse netoväärtusega. Nende kombinatsioon näitab investeeringu atraktiivsust.

Sõltuvalt näitajate võrdlusest IRR, NPV ja r, kus r on reaalne protsendiline tulumäär, tehakse otsus projekti investeerida. On kolm võimalust:

Tähtis. Investeerimisrisk sõltub sisemise tulumäära ja reaalse tulumäära näitajast. Vaja on püüdma, et IRR ületaks tegelikku määra palju.

Projekti hindamise menetlus

Investeerimisprojektide analüüs ja hindamine algab baasandmete uurimisega: finantsnäitajad, graafikud ja arvutused. Hindamine peaks toimuma kahes etapis: kõigepealt kaaluma ideed tervikuna, kui hästi see on investeerimiseks, ja teiseks otsustada, kas see sobib konkreetse investori investeerimiseks, kas see on vajalik või mitte.

  1. Esimene etapp algab sobivate investeerimisprojektide valimisega;
  2. Hinnake iga investeeringu maksumus ja jätke alles ainult asjakohane investeeritav summa;
  3. Tutvuge projekti materjalidega, kirjeldus, arvutused, finantsnäitajad, lubadused;
  4. Vali hindamiskriteeriumid;
  5. Arvutage tasuvusaeg;
  6. Arvestada tulumäära;
  7. Vajaduse korral arvutage projekti kasumlikkus;
  8. Võrrelge tulemusi üksteisega;
  9. Hinnata projekti tähtsust ja väljavaateid;
  10. Investeerimisriske hinnatakse.

Tähtis. Nendes märgitud dokumentide, näitajate ja arvutuste hindamine ei ole a priori tõene ja usaldusväärne. Küsige andmeid ja usaldage oma kogemust ja eksperdiarvamust.

Pärast väärtuslike projektide valimist peate endalt küsima tõsist küsimust: kas peaksite projektis osalema? Püüa vastata kolmele põhiküsimusele:

  1. Kas projekt annab igale investorile kasumi võimaluse?
  2. Kas projekt peaks olema efektiivne iga osaleja jaoks?
  3. Kas organisatsiooniline ja majanduslik mehhanism sobib kõigile osalejatele?

Vastused kõikidele küsimustele peaksid olema "jah". Ainult sellisel juhul võite investeerida. Näiteks kui projekt näeb ette, et kasumit saab peamiselt enamusaktsionärid, siis ei saa te oma investeeringut oodata. Või näete, et ettenähtud äriprotsessid ei ole tõhusad ja üksteisega vastuolus, mis tähendab, et organisatsioonil on igal sammul tehnilised probleemid ja nad ei suuda tõhusalt töötada, teenides kasumit. Parem on keelduda sellistest projektidest, eriti kui te olete ainus investorist kaugel.

Oluline: investeerimisprojekti hindamisel jagage projekti hindamist ja oma osalemise hindamist.

Riskihindamine

Investeerimisprojekti rakendatakse riskide ja ebakindluse poolest. On vajalik õigesti hinnata, millises ulatuses see sõltub sellest.

Riski mõjutavad paljud tegurid.

  • riigi investeerimispoliitika, investeerimisprojekti ulatust reguleerivate seaduste ja määruste vastuvõtmine;
  • võistlus, raiding;
  • nõudluse puudumine, turu prognoositavus;
  • vääramatu jõud ja teised.

Sisemised riskifaktorid hõlmavad järgmist:

  • investorikonflikt;
  • ebaõige majanduslik arvutus;
  • personaliprobleemid (kvalifikatsioonide puudumine, sabotaaž, massilised koondamised) ja palju muud.

Kõiki riske on võimatu ette näha. Mõned neist võivad olla kindlustatud. Kindlustus on võimalus potentsiaalsete kulude ja kahjude vähendamiseks. Kahjuks on Venemaal ettevõtlus- ja investeerimisriskide kindlustamise instituut halvasti arenenud, kuid sellegipoolest võite kindlustada mõne ettevõtte konkreetse aspekti, vähendades seeläbi kahjumiohtu.

Investeerimisreeglid

Investeeringute vajaduse prognoosimiseks võite tugineda põhieeskirjadele:

  • Investeeringud on peamiselt reaalsed - need on pikaajalised projektid, mille tasuvusaeg on 10-30 aastat. Investeeringuna väärtpaberitesse võib investeeringu aeg olla lühem, eriti kui investor mängib hinda tõsta ja langetama, kuid kui me spekulaadistrateegiat ära viskame, siis on soovitatavad investeeringud samades varudes ka viie aasta jooksul. Seetõttu pidage meeles: pikaajalised projektid peavad investeerima pikaajalisi vahendeid. Kui projekt on kümme aastat, siis peate investeerima summa, mida pole 10 aastat vaja. Tavaliselt ei ole võimalik raha enne raha tagasi maksta või see töötab välja, kuid suurte kahjumitega;
  • Saldo riskid. Projektid võivad olla suure riskiga ja madala riskiga, kuid nende kasumlikkus peaks vastama riskide tasemele. Pangagarantii tasuvuse seisukohast ei ole riske, et oleks palju kokkuhoid. Analüüsida, kui palju võite teenida, ja mis on tõenäosus, et kõik kaotatakse, risk - ainult siis, kui saagikus on ka kõrge.

Tähtis: suure riskiga investeerimisprojektides investeeritakse ainult oma omavahendid. Siin ei saa riskida laenatud raha!

  • Investeeringutasuvus. Üks investeeringute tasuvuse arvutamise põhimõisteid. Valides projekti, arvutage iga kasumlikkus ja valige maksimaalne.

Likbez: kasumlikkus - majanduslik näitaja tõhususe kindlaksmääramiseks. Arvutatud tulude ja kulude suhte järgi.

  • Turu vajaduste arvessevõtmine - projekt peab olema turul, sellise projekti toode või teenus peab olema nõudlik, muidu ei pruugi see tasuda;
  • Maksejõulisus - organisatsiooni sularahahalduse investeerimisel ei tohiks kannatada. Kui me räägime erainvesteeringutest, siis peate arvestama teie enda sõltuvuse investeeritud rahaga: kui palju saate endale ilma nende säästmiseta elada.

Likbez: maksevõime - subjekti võime õigeaegselt ja täies ulatuses täita oma rahalisi kohustusi.

Kokkuvõte

Investeerimisprojekti valik on tõsine otsus. Seda tuleb hinnata erapooletult ja objektiivselt. Hindamismeetodi valik sõltub:

  • investeeringu liik: reaalne või finantsiline;
  • investeeringuallikas: riigi-, äri- või erasektor;
  • lühiajalised, keskmised või pikaajalised investeeringud.

Investeerimisprojekti esialgseks hindamiseks on tasuvuse arvutamiseks elementaarne ja efektiivne meetod. See võimaldab teil määrata, kui kiiresti investeeritud vahendid tagastatakse, kui sündmused arenevad prognoositud stsenaariumi järgi.

Investeerimisprojekti üksikasjalikuma analüüsi ja õige otsuse tegemiseks peaksite määrama diskontomäära ja arvutama neto nüüdisväärtuse ja sisemise tulumäära.

Oluline: kui on raske projekti korralikult analüüsida, on parem kontakteeruda sõltumatu finantsanalüütikuga. Isegi konsulteerimise kõrget hinda ei saa võrrelda hüpoteetilise võimalusega kaotada kõik investeeritud säästud.

Kui arvutused näitavad investeeringute usaldusväärsust ja efektiivsust, hinnake, kui hästi investeerimisprojekt sobib teile isiklikult, kas võite saada kasumit investeeringutest isiklikult. Mõnikord on investorite huvid üksteisega või teiste projektiosalistega vastuolus. Peate olema kindel, et saate raha isiklikult teenida.

Tulus investeeringuks tuleks leida 3 komponenti:

  • teil on raha;
  • Te olete leidnud hea investeerimisprojekti;
  • sa pead seda teenima.

Investeerimisprojektide hindamise meetodid

DÜNAAMILISED MEETODID INVESTEERIMISPROJEKTIDE HINDAMISEKS.

Neto nüüdisväärtus
(neto nüüdisväärtus - puhas praegune väärtus, NPV)

Tänapäevaste avaldatud tööde puhul kasutatakse selle meetodi kriteeriumide nimetamiseks järgmisi termineid:

  • neto nüüdisväärtus;
  • neto nüüdisväärtus;
  • neto nüüdisväärtus;
  • neto nüüdisväärtus;
  • projekti kogu finantstulemused;
  • nüüdisväärtus.

Investeerimisprojektide efektiivsuse hindamise metodoloogilistes soovitustes (teine ​​väljaanne) - Moskva, Majandus, 2000 - pakuti välja selle kriteeriumi ametliku nime - praegune netoväärtus (NPV).

Hetkväärtus (NPV) arvutatakse diskonteeritud sissetulekute rahavoogude ja kulude vahel, mis on tekkinud investeeringu tegemisel prognoosiperioodi jooksul.

Kriteeriumi sisuks on võrrelda projekti tulevaste rahavoogude nüüdisväärtust ja selle rakendamiseks vajalikke investeerimiskulusid.

Meetodi rakendamine hõlmab järgmise etapi järjestikust läbimist:

  1. Investeerimisprojekti rahavoogude arvutamine.
  2. Diskontomäära valimine, mis võtab arvesse alternatiivsete investeeringute kasumlikkust ja projekti riski.
  3. Netovärtuse kindlaksmääramine.

NPV või NPV püsiva diskontomäära ja ühekordsete esialgsete investeeringute puhul määratakse kindlaks järgmise valemi abil:

Frantsiisid ja tarnijad

kus
Ma0 - alginvesteeringu väärtus;
Koost - sularaha sissemaksed investeeringute müügist ajal t;
t - arvutusetapp (aasta, kvartal, kuu jne);
ma olen diskontomäär.

Rahavood tuleb arvutada jooksvate või deflateeritud hindadega. Tulude prognoosimisel aastate lõikes on vaja võimaluse korral arvesse võtta kõiki selliseid tulusid, nii tootmist kui ka mittetootmist, mis võivad olla seotud selle projektiga. Niisiis, kui lõpus rakendamise perioodil projekti on planeeritud vahendite liikumise kujul likvideerimisväärtusele seadmete või vabastamise käibekapitali neid tuleb arvesse võtta vastava tulu.

Selle meetodi arvutuste aluseks on erinevate ajakulude hindamise eeldus. Rahavoogude tulevaste väärtuste ümberarvestamise protsessi praeguses nimeks on diskonteerimine (ingliskeelne. Discont - reduce).

Diskonteerimisel esinev määr on diskontomäär (diskontomäär) ja tegur F = 1 / (1 + i) t on diskonto faktor.

Kui projekt ei sisalda ühekordseid investeeringuid, vaid mitmeaastaste rahaliste vahendite järjestikust investeerimist, siis muudetakse NPV arvutamise valemit järgmiselt:

kus
Ma0 - alginvesteeringu väärtus;
Koost - sularaha sissemaksed investeeringute müügist ajal t;
t - arvutusetapp (aasta, kvartal, kuu jne);
ma olen diskontomäär.

Sellele kriteeriumile tuginevad investeerimisotsuse tegemise tingimused on järgmised:
kui NPV> 0, siis projekt tuleks heaks kiita;
kui NPV 0, siis kui projekt võetakse vastu, suureneb ettevõtte väärtus ja sellest tulenevalt ka tema omanike heaolu. Kui NPV = 0, siis peaks projekt heaks kiitma, tingimusel et selle rakendamine suurendab eelnevalt rakendatud kapitaliinvesteeringute projektide tulude liikumist. Näiteks suurendab maja parkimine hotellis kinnisvara sissetulekut.

Selle meetodi rakendamine eeldab mitut eeldust, mida tuleb kontrollida seoses sellega, kui suures ulatuses on need reaalsuseks ja millised on võimalike kõrvalekallete tagajärjed.

Need eeldused hõlmavad järgmist:

  • ainult ühe eesmärgiülesande olemasolu - kapitali maksumus;
  • projekti kindlaksmääratud ajavahemik;
  • andmete usaldusväärsus;
  • maksete liitmine kindlatele ajahetkedele;
  • täiusliku kapitalituru olemasolu.

Frantsiisid ja tarnijad

Investeerimisvaldkonnas otsuseid langetades peab sageli tegelema mitte ühe eesmärgiga, vaid mitme eesmärgiga. Kapitalikulude kindlaksmääramise meetodi kasutamisel tuleks neid eesmärke kaaluda, kui leida lahendus väljaspool kapitali maksumuse arvutamise protsessi. Samal ajal saab analüüsida ka mitmeotstarbeliste otsuste tegemise meetodeid.

Teenuse elu peab olema kindlaks määratud, kui analüüsitakse tõhusust enne kapitali maksumuse määramise meetodi rakendamist. Sel eesmärgil saab analüüsida optimaalse eluea määramise meetodeid, välja arvatud juhul, kui see on eelnevalt kindlaks määratud tehniliste või õiguslike põhjuste tõttu.

Investeerimisotsuste tegemisel ei ole usaldusväärseid andmeid. Seetõttu on prognoositud andmete põhjal kavandatud kapitaliväärtuse arvutamise meetodi abil vaja analüüsida vähemalt kõige olulisemate investeerimisobjektide puhul määramatuse taset. Seda eesmärki teenindavad investeerimismudelid ebakindluse tagajärjel.

Meetodi koostamisel ja analüüsimisel eeldatakse, et kõiki makseid saab omistada konkreetsetele ajahetkedele. Maksetähtaeg on tavaliselt üks aasta. Tegelikult saab makseid teha lühemate intervallidega. Sellisel juhul peaksite pöörama tähelepanu arveldusperioodi (arvutusetapi) etapi nõuetele vastavusele laenutingimustega. Selle meetodi nõuetekohaseks rakendamiseks on vajalik, et arvutusetapp oleks laenuintressi arvutamiseks samaväärne või kordne.

Samuti on problemaatiline eeldus täiuslikuks kapitalituruks, kus raha saab igal ajal ja piiramatult üheaegselt arvutatud intressimääraga kaasata või investeerida. Tegelikkuses sellist turgu ei eksisteeri ning intressimäärad investeerimisel ja laenuvõtmisel tavaliselt üksteisest erinevad. Selle tulemusena tekib probleem sobiva intressimäära kindlaksmääramisel. See on eriti oluline, kuna see mõjutab märkimisväärselt kapitali väärtust.

Frantsiisid ja tarnijad

NPV väärtuse arvutamisel võib diskontomäärade aastaid kasutada erinev. Sellisel juhul on vaja igale rahavoogule kohaldada individuaalseid allahindluse tegureid, mis vastavad sellele arvutusetapile. Lisaks on võimalik, et projekt, mis on aktsepteeritav püsiva diskontomääraga, võib muutujaga muutuda vastuvõetamatuks.

Praeguse puhasväärtuse näitaja võtab arvesse ajavahe- miku väärtust, omab selgeid otsustuskriteeriume ja võimaldab valida ettevõtte väärtuse maksimeerimiseks projektid. Lisaks on see näitaja absoluutne näitaja ja sellel on lisanduvuse omadus, mis võimaldab lisada erinevate projektide indikaatorväärtusi ja kasutada investeeringuportfelli optimeerimiseks projektide koguindikaatorit.

Kõigi selle eelistega on meetodil olulised puudused. Kuna on raske ja mitmetähenduslikkus prognoosimise ja moodustamise rahavoog investeeringutest, samuti koos diskontomäära valik on oht alahinnata projekti risk.

Kasumlikkuse indeks (PI)

Kasumlikkuse indeks (kasumlikkus, kasumlikkus) arvutatakse rahapakkumise neto nüüdisväärtuse ja väljamakse neto nüüdisväärtuse (sealhulgas esialgse investeeringu) suhe:

kus i0 - ettevõtte investeeringud ajahetkel 0;
Koost - ettevõtte rahavoog ajal t;
ma olen diskontomäär.
Pk - kogunenud voolu tasakaal.

Selle investeerimiskriteeriumi projekti heakskiitmise tingimused on järgmised:

Frantsiisid ja tarnijad

  • kui PI> 1, siis projekt tuleks heaks kiita;
  • kui PI CC, siis projekt tuleks heaks kiita;
  • kui IRR on O (f (i1) 0).

Muutunud sisemine tulumäär
(Muudetud sisemine tulumäär, IRR)

Muutunud tulumäär (MIRR) välistab projekti sisemise tulumäära märkimisväärse puudumise, mis esineb fondide korduva väljavoolu korral. Sellise korduva väljavoolu näide on osade ostmine või kinnisvaraobjekti ehitamine mitme aasta jooksul. Selle meetodi peamine erinevus seisneb selles, et reinvesteerimine toimub riskivaba määra alusel, mille väärtus määratakse kindlaks finantsturu analüüsi põhjal.

Vene tava kohaselt võib see olla Venemaa Hoiupanga pakutud välisvaluutaposiidi tulu. Igal juhul määrab analüütik riskivaba intressimäära individuaalselt, kuid reeglina on see tase suhteliselt madal.

Seega võimaldavad diskonteerimiskulud riskivaba määraga arvutada nende kogu praeguse väärtuse, mille väärtus võimaldab objektiivsemalt hinnata investeeringutasuvuse taset ja on õige meetod erakorraliste rahavoogudega investeerimisotsuste puhul.

Diskonteeritud tasuvusaeg
(Diskonteeritud tasuvusaeg, DPP)

Soodsad tasuvusaeg investeeringuid (Soodsad tasuvusaja DPP) kõrvaldab puuduseks staatiline meetod tasuvusaeg ja arvestab raha ajaväärtust ja vastava valem diskonteeritud tasuvusaja DPP, on järgmine:
DPP = min n, mille juures

Ilmselt on diskonteerimisel suurenenud tasuvusaeg, st alati DPP> PP.

Simple arvutused näitavad, et seda tehnikat madal diskontomäär iseloomulik stabiilne Lääne majanduse parandab tulemust tajumatu summa oluliselt suurem diskontomäära, mis on iseloomulik Venemaa majanduse annab see olulist muutust arvestusliku väärtuse tasuvusaeg. Teisisõnu, projekt, mis vastab RR-i kriteeriumile, võib osutuda vastuvõetamatuks DPP kriteeriumi järgi.

PP ja DPP kriteeriumide kasutamisel investeerimisprojektide hindamisel saab otsuseid teha järgmiste tingimuste alusel:
a) projekt võetakse vastu, kui tagasimaksmine toimub;
b) projekt võetakse vastu ainult siis, kui tasuvusaeg ei ületa konkreetsele äriühingule määratud tähtaega.

Üldiselt on tagasimaksmise perioodi kindlaksmääramine abikõlblik võrreldes projekti praeguse puhasväärtuse või sisemise tulumääraga. Lisaks on sellise indikaatori puuduseks tasuvusaeg, et see ei võta arvesse järgnevaid rahavoogusid ja võib seega olla ebaõigeks kriteeriumiks projekti atraktiivsuse suhtes.

INVESTEERIMISPROJEKTIDE HINDAMISE STATISTILISED MEETODID.

Tasuvusaeg (PP)

Kõige tavalisem staatiline näitaja investeerimisprojektide hindamiseks on tasuvusaeg (PP).

Tasuvusaeg on mõistlik kui ajavahemik alates projekti algusest kuni objekti ekspluatatsiooni hetkeni, mille käigus saadud tulu võrdub alginvesteeringuga (kapitalikulud ja tegevuskulud).

See näitaja vastab küsimusele: millal saab investeeritud kapitali täielik tootlus toimuda? Näitaja majanduslik tähendus on tähtaja kindlaksmääramine, mille jooksul investor saab tagasi investeeritud kapitali.

Tasuvusaeg arvutamiseks summeeritakse maksejõu elemendid tekkepõhiselt, moodustades kogunenud voolu jäägi, kuni summa võtab positiivse väärtuse. Planeerimisintervalli järjekorranumber, mille korral kogunenud voolu bilanss võtab positiivse väärtuse, näitab planeeringuperioodides väljendatud tasuvusperioodi.

PP-indikaatori arvutamise üldine valem on:
PP = min n, mille juures

kus Pt - kogunenud voolu tasakaal;
1B - alginvesteeringu väärtus.

Murdarvude saamisel ümardatakse see täisarvuni. Sageli arvutatakse PP indikaator täpsemalt, see tähendab ka intervalli murdosa (arveldusperiood); samal ajal eeldatakse, et ühe sammu jooksul (arvestusperiood) on akumuleeritud rahavoo bilanss lineaarselt erinev. Seejärel määratakse etapi alguse "tagasikäik" (arvutusetapi kestuses väljendatud) "kaugus" järgmise valemi abil:

kus Pet- - kogunenud voolu negatiivne saldo etapil kuni tagasimakse hetkeni;
Pkuni + - kogunenud voogude positiivne saldo tasaarvestamise ajajärgul.

Projektide puhul, millel on regulaarne sissetulek korrapäraste ajavahemike järel (näiteks konstantse väärtuse aastane sissetulek - annuiteet), saate tasuvusaegeni kasutada järgmist valemit:
PP = I0/ A

kus PP on tasuvusaeg planeerimisintervallides;
Ma0 - alginvesteeringu summa;
Ja - annuiteedi suurus.

Tuleb meeles pidada, et käesolevas asjas maksejõu elemendid tuleb tellida märkide kaupa, st esiteks tähendab raha väljavool (investeeringud) ja seejärel sissevool. Vastasel juhul võib tasuvusaeg olla arvutatud valesti, kuna maksejõu tähise muutmisel vastupidiseks võib ka selle elementide summa märk muutuda.

Investeeringute efektiivsuse suhe (arvestusmäär, tootlus)

Projekti staatilise finantstulemuse muu näitaja on investeeringute tõhususe koefitsient (konto tulumäära või ARR). Seda suhet nimetatakse ka arvestuslikuks tulumääraks või projekti tulususe tasemele.

ARR arvutamiseks on mitu algoritmi.

Arvutamise esimene versioon põhineb keskmise aastakasumi (miinus mahaarvamised eelarvesse) suhtena projekti rakendamisest perioodi jooksul keskmisesse investeeringusse:
ARR = Pr / (1/2) Iavg.0

kus rr - projekti aasta keskmine kasum (millest lahutatakse eelarvest)
Maavg.0 - alginvesteeringu keskmine väärtus, kui eeldatakse, et pärast projekti lõppemist kantakse kõik kapitalikulud maha.

Mõnikord arvutatakse projekti kasumlikkus investeeringu esialgse väärtuse alusel:
ARR = Pr/ I0

Investeeringu esialgse mahu põhjal arvutatakse see projektide jaoks, mis loovad ühetaolise sissetuleku (näiteks annuiteedi) voo määramata või pika aja jooksul.

Teine versioon arvutus põhineb suhe keskmise kasumimarginaali (netoosamakseid eelarve) projekti jooksul keskmise väärtuse investeeringud, võttes arvesse jääk- või jääkväärtus alginvesteeringu (nt konto likvideerimise väärtus tehnika lõpus projekti):
ARR = Pr/ (1/2) * (I0-Maf),

kus Pr - projekti aasta keskmine kasum (millest on maha arvatud eelarve);
Ma0 - keskmine esialgne investeering;
Maf - esialgse investeeringu jääkväärtus või jääkväärtus.

Investeerimisnäitajate eelis on arvutuste lihtsus. Samal ajal on sellel märkimisväärsed puudused. See arv ei võta arvesse raha ajaväärtust ja ei hõlma diskonteerimise vastavalt ei pea kasumi jaotamise aastat ja seetõttu kehtib ainult hinnata lühiajaliste projektide ühtlase tulu sissevool. Lisaks sellele ei ole võimalik hinnata võimalikke erinevusi projektidega, mis on seotud erinevate rakendusperioodidega.

Kuna meetod põhineb investeerimisprojekti raamatupidamisnäitajate kasutamisel - keskmine aastane kasumimarginaal, siis investeeringute efektiivsuse suhe ei määra ettevõtte majandusliku potentsiaali kasvu. Kuid see suhe annab teavet investeeringute mõju kohta. Ettevõtte raamatupidamisaruannetel. Raamatupidamisnäitajad on mõnikord kõige olulisemad investorid ja aktsionärid, kui nad analüüsivad ettevõtte atraktiivsust.

See materjal valmistati raamatule "Äriinvesteeringute hindamine"
Autorid: I.A. Buzova, G.A. Makhovikova, V.V. Terekhova. Kirjastus "PETER", 2003.

Ettevõtte tasuvuse kiire arvutamine selles valdkonnas

Arvutage kasum, tasuvusaeg, mis tahes ettevõtte kasumlikkus 10 sekundi jooksul.

Sisestage esialgsed manused
Järgmine

Arvutamise alustamiseks sisestage käivituskapital, klõpsake järgmisel nupul ja järgige täiendavaid juhiseid.

Puhaskasum (kuus):

Kas soovite äriplaani kohta üksikasjalikke finantsarvutusi teha? Kasutage meie tasuta Android-rakendust Google Plays äri jaoks või tellige professionaalse äriplaani meie äriplaneerimise eksperdilt.

Tagasi arvutustele

Äriplaan säilitama t-särgid

Projekti investeeringute maht on 2 005 100 rubla. Ettevõtte tasuvusaeg vastavalt arvutustele on 17 kuud.

Finantsarvutused: pagariäri

Mõelge pagari-toidukaupade majanduslikule arvutusele eliit leiva küpsetamiseks, mille maht on 2000 tükki. päevas. Esialgse investeeringuga 16 miljonit rubla. lihtne tasuvusaeg on 3,05 le.

Äriplaan: Pheasant Farm

Investeeringud kasvataimede kasvatajatele, võttes arvesse käibekapitali, on 820 tuhat rubla. Tasuvusaeg - 18 kuud.

Oma äri: kasutatud kauplus

Kilogrammis riideid leiate keskmiselt 5 asi, mida saab müüa iga 300 rühma eest. Kui me sellest lähme, siis on valu müügi kasumlikkus, võttes arvesse 500 rubla kilogrammi maksumust.

Mis oleks selline hea? Või kui otsida uusi äriideid.

Tead, kallid lugejad, endiselt vene ettevõtja - ennekõike looja! Seda ma ütlen teile kindlasti. Ei usu? Mul on fakte, palju fakte ja lase neil sulle mitte nalja.

Grilli avamine

Kasumlikkus kebabimajas võib olla piisav arv külastajaid. Näiteks sealiha hulgimüük läheb maksma 130-150 rubla kilogrammi kohta ja kilogramm valmis kebabist.

Leht- ja valtsitud paberrätikute tootmine

Lehe- ja paberrätikute toodangu avamiseks on vaja vähemalt 250 ruutmeetrit, millest 150 ruutmeetrit asub tootmiskoda, 50 kva.

Omaettevõte: autojuhtide evakueerimine ja abi

Kolm puksiirauto, van ja nelikvedu puksiir maksab 5 miljonit rubla, samal ajal kui kõik seadmed on uued või olnud väike operatsioon. Kui te ei võta ostmist arvesse.

Ebatavaline äri: erapark

Elamu pargi parendamiseks on vaja 700 000 rubla 100 ruutmeetri kohta. meetrites Üldiselt on eraparkid kasumlik ettevõte, ütlevad eksperdid, kuid... perspektiivis. Kui see perspektiiv tuleb ja millal.

Oma äri: tantsukool

Tantsukooli avamise peamised kulud ulatuvad 650 tuhandest rubla ulatuses. Kogu kuu hea külastus võib tuua omanikele 100-150 tuhande rubla.

Oma äri: toitlustus

Täismahulise toitlustusettevõtte korraldamisel võib esialgse investeeringu summa olla küllaltki suur, kuid esialgu ei ole võimalik nende teenuste maksumust märkimisväärselt suurendada vaid siis, kui.

Oma äri: suure kasumlikkusega kasvuhoonegaas

Ühe hektari kasvuhoonegaaside pindala koos kõigi vajalike seadmetega vajab 300 000 rubla (lõplik summa sõltub kasvuhoonegatiivi tüübist). Umbes 200 tuhat rubla kulutatakse varudele, seemikud.

Top