logo

Uuenduslikud meetodid investeeringute tõhususe hindamiseks hõlmavad lihtsaid meetodeid, mis ei sisalda diskonteerimist (lihtsate kasumimarginaalide meetodid, tasuvusaeg) ja rahavoogude diskonteerimisel põhinevad meetodid (diskonteeritud tasuvusaeg, diskonteeritud netosissetulek, sisemine tulumäär, muudetud sisemine tootlus ja kasumlikkus investeeringud). Tavaliselt hinnatakse projekti mitte ühe, vaid mitme meetodi abil. See on tingitud sellest, et kasutatavad üksikmeetodid on ebatäiuslikud.

Lihtne tootlus (AROR - arvestusmäärad) näitab, kui palju investeerimiskulusid hüvitatakse kasumi kujul ühe planeerimisintervalli jooksul. See näitaja arvutatakse puhaskasumi alusel ja võrdub projekti puhaskasumi suhe analüüsitava perioodi jooksul kapitalikulu kogumaksumusega (investeeringud). Võrreldes seda kasumlikkuse miinimum- või keskmise tasemega, saab investor teha järelduse investeerimisprojekti edasise analüüsi otstarbekuse kohta.

ARORi meetodi eelised on arvutuse lihtsus ja võime hinnata projekti kasumlikkust.

Puuduseks on asjaolu, et raha väärtuse ajalist aspekti ei võeta arvesse; Kasumit kasutatakse projektide kasumlikkuse hinnanguna, kuigi tegelikul praktikas tagastatakse investeeringud rahavoo kujul, mis koosneb puhaskasumi ja amortisatsioonide mahaarvamiste summast; uute varade likvideerimisega seotud uute varade likvideerimisest saadavat tulu ja võimalust saadud sissetuleku reinvesteerimiseks ei võeta arvesse.

Tasuvusaeg (PP-Payback Period) on minimaalne ajavahemik (mõõdetuna kuudes ja aastatel) alates projekti algusest, mille puhul investeerimiskulud kaetakse projekti neto rahavoogudega, st projekti poolt saadud puhaskasum ja amortisatsiooni mahaarvamised katavad tekkinud kapitalikulud (investeeringud). Seda indikaatorit kasutatakse madala inflatsiooni, madala projekti riski jms korral. Seda tsentraliseeritud investeerimisressursside konkurentsivõimelises jaotuses osalevate investeerimisprojektide hindamise peamiseks meetodiks on see näitaja koos sisemise tulumääraga.

Tasuvusaeg arvutatakse valemiga

kus C0 - esialgsed investeerimiskulud; C1, C2,... Ct tulevased neto rahavood; T - minimaalne arv aastat, mil esialgne investeering võrdub tulevaste rahavoogudega; t - määratud ajavahemik.

Tasuvusperioodi arvutus põhineb esimese paari aasta netorahavoogude prognoosimisel ja võrdleb investeerimiskulude põhjal kogutud kasumimarginaali.

Selle näitaja eelised hõlmavad selle arvutuse lihtsust. Tasuvusaeg on investeerimisprojekti likviidsuse kõige lihtsam näitaja (see näitab, kui kaua investeerimisprojektiga seotakse rahalisi vahendeid). Lisaks sellele iseloomustab tasuvusaeg projekti rakendamisega seotud riskitaset (mida kaugemal on prognoosiperiood alates praegusest ajahetkest, seda väiksem on rahavoogude prognooside usaldusväärsus, mis tähendab, et nende väärtuste ebakindlus suureneb, st risk). See meetod sobib väiksemate rahavoogudega väikeettevõtete jaoks, samuti ressursside puudumise tõttu projektide kiireks hindamiseks.

Meetodi puudused hõlmavad asjaolu, et projektide valimisel ei ole sihtkriteerium, see ei aita kaasa ettevõtte väärtuse maksimeerimisele, ei võta arvesse ajavahe mikul kulude erinevust ja tulude saamise ajalist erinevust tasuvusajal, ei võeta arvesse projekti rahavoogusid (kasumlikkust) pärast tasuvusaeg, mistõttu neid ei saa kasutada võrreldavate samade tasuvusaegade puhul, kuid erinevad kasutusajad.

Selle meetodiga arvutuste täpsus sõltub suurel määral projekti eluea sagedusest planeerimisintervallidest. Samuti hinnatakse riski väga rangelt.

Arvestades, et tasuvusajaloo näitaja kui tõhususe näitaja peamine puudus on see, et see ei võta arvesse kogu investeerimistegevuse perioodi ja seetõttu ei mõjuta see kõiki tulusid, mis jäävad väljapoole piiranguid, ei tohiks see näitaja olla valikuvõimalus, vaid otsuste langetamisel ainult piiratud. Seega, kui projekti tasuvusaeg on aktsepteeritud piirangust pikem, on see võimalike investeerimisprojektide loendist välja arvatud.

Analüüsides lihtsaid meetodeid investeeringute tõhususe hindamiseks, tuleb märkida nende omapärased puudused:

- iga näitaja arvutamisel ei arvestata ajategurit: ei investeeritud fondide kasum ega summa ei kajasta nüüdisväärtusesse. Sellest tulenevalt võrdlevad arvutusprotsessi ilmselgelt erinevad väärtused: investeeringute summa nüüdisväärtuses ja tulevase väärtuse kasumi summa;

- Näidised annavad investeerimisprojekti kohta ühepoolset hinnangut, kuna mõlemad põhinevad samade esialgsete andmete kasutamisel (kasumi suurus ja investeeringu maht).

Diskonteeritud tasuvusaeg (DPP - diskonteeritud tasuvusaeg) on ​​tasuvusaeg analoog, mida kasutatakse lihtsates hindamismeetodites. Diskontomäära meetodi tasuvusperioodi määramine on sarnane eelmisele, kusjuures ainsaks erinevuseks on, et neto rahavoogude väärtused aastate kaupa esitatakse eelnevalt valitud diskontomääraga algsele ajahetkele (esialgse investeeringu aeg). Saadud tasuvusaeg võrreldakse ettevõtte aktsepteeritava tasuga. Seda meetodit kasutatakse tavaliselt ebastabiilses majandusolukorras.

DPP-meetodi eeliseks on see, et see arvestab raha ajalist väärtust, võimaldab teha arvutusi investeeringute pikema tasuvuse perioodiks kui PP, arvestab suurt investeeringute rahavoogu. Lisaks sellele on meetodil selge kriteerium projektide vastuvõetavuse kohta (projekti maksumus elu jooksul) ja võetakse arvesse projekti likviidsust.

Selle meetodi puudused hõlmavad asjaolu, et see ei võta arvesse raha sissevoolu mõju järgnevatel aastatel pärast projekti lõpetamist, ei erista akumuleeritud rahavoogusid ja nende jaotust aastate lõikes.

Praeguse puhasväärtuse meetod (NPV - Net Present Value) arvestab raha ajalist väärtust ja põhineb investeerimiskulude võrdlusel kõikide tulevaste neto rahavoogude nüüdisväärtusega projekti aastate jooksul.

Puhas nüüdisväärtus arvutatakse:

- prognoositakse rahavoogusid aastate kaupa;

- diskontomäära põhjendus, mis toob kaasa tulevaste voogude aastate kaupa praegusele ajahetkele (investeeringu aeg). Diskontomäär peaks kajastama raha ajalist väärtust, inflatsiooniootusi ja riski investeerida sellesse projekti;

- projekti tulude praeguse väärtuse kindlaksmääramine, diskonteerides tulevase rahavooga projekti tööperioodi jooksul selle määraga investeeringu tegemise ajaks ja antud väärtuste summeerimiseks;

- NPV arvutus, mis põhineb investeeringutasuvuse nüüdisväärtuse ja investeerimiskulude praeguse hinnangu vahelisel erinevusel.

NPV arvutamise valem on järgmine:

kus t = 1,..., T on projekti tööaastad, d on diskontomäär.

Kui NPV on suurem kui null, st tulevaste netorahavoogude hinnang ületab investeerimiskulude praeguse prognoosi, siis võetakse projekt vastu. Sellisel juhul tekitavad selle projekti investeeringukulud neto rahavoogusid, mille tootlus on suurem kui alternatiivid turul sama riskitasemega.

Negatiivne NPV väärtus tähendab, et projekti kasumlikkus on väiksem kui selles investeeritud raha suurus ning turul on rohkem huvipakkuvaid investeerimisvalikuid.

Arvestus ülaltoodud valemit kasutades on aeganõudev, seetõttu on välja töötatud spetsiaalsed statistilised tabelid diskonteeritud hinnangute põhjal põhinevate meetodite kohta, kus liitintresside, diskonto tegurite, valuuta diskonteeritud väärtuse jne tabelarvud, sõltuvalt ajaintervallist ja diskontomäära faktorist.

NPV väärtust mõjutavad oluliselt rahavoogude struktuur. Mida rohkem raha on laekunud projekti majanduselu esimestel aastatel, seda suurem on NPV lõplik väärtus ja sellest tulenevalt on kulude hüvitamine kiirem.

NPV meetodi eeliseks on selgete otsuste tegemise kriteeriumide olemasolu; võtab arvesse eri ajaga kulutatud raha ja konkreetse investeeringu riski; võtab arvesse projekti kogu elu; Indikaatori õige arvutamine viib projektide valimisse, mis maksimeerivad kinnisvara portfelli väärtust; on ajalise eripära lisandväärtus (erinevate projektide NPV-d saab kokku võtta), mis võimaldab investeerimisportfelli optimaalsuse analüüsimisel kasutada põhitulemust.

Selle meetodi puudused on järgmised:

- sõltuvus diskontomäärast. Mida kõrgem on diskontomäär, seda väiksem on praeguste suurte rahavoogude prognoos kaugemates aastates ja seda kiiremini, kui NPV väärtus langeb, kui diskontomäära tõuseb. Kõrge diskontomäära tõttu on pika tasuvusajaga projektid ilmselt vähem atraktiivsed. Ja mida kauem on tasuvusaeg, seda suurem on ka kõrge diskontomäära mõju. Madala diskonteerimismääraga on pikaajalise pikaajalise tasuvusajaga projektid muutunud atraktiivsemaks. Diskontomäära ja NPV väärtuse vahel on pöördvõrdeline seos. See tähendab, et kui määr määratakse ebaõigesti, näiteks kui see on üle hinnatud, siis on projekti (eriti pika tasuvusega projektide puhul) NPV väärtus väiksem või negatiivne, mis toob kaasa võimaliku kasumliku projekti tagasilükkamise. Madala diskontomääraga pikaajalised pikaajalise tasuvusajaga projektid muutuvad atraktiivsemaks, kuigi tegelikult võivad need olla riskantsed, madala sissetulekuga või isegi kahjumiga;

- See ei näita, kui palju projekti tegelik kasumlikkus ületab investeeringute maksumuse. Projekte investeerivaid otsuseid ei saa võrrelda teadaolevate tulusustega portfelliinvesteeringutega;

- ei võimalda võrrelda projekte erinevate algtingimustega (erinevad investeerimiskulud, erinevad töötingimused).

Investeerimisprojekti efektiivsuse hindamise järgmiseks meetodiks on sisemine tulumäär (IRR sisemine tulumäär). Sisemine tulumäär määratletakse hinnangulise diskontomäära võrra, mis võrdub kõnealuse projekti diskonteeritud neto rahavoogude summaga praeguse investeerimiskulude prognoosiga.

Kui investeeringuid tehakse aastal t = 0 summas C0 ja netorahavood prognoositakse aastatel t = 1,..., T, summas Ct, siis sisemine tulumäär on pidev diskontomäär d, mille võrdsus saavutatakse:

Kui liigute C-sse0 Õige, siis saame valemi IRR väärtuse leidmiseks:

mis tuleb lahendada seoses d-ga. Parempoolses osas on NPV määramise väljend, mistõttu sisemine tulumäär on diskontomäär, mille korral NPV = 0.

IRR-i saab arvutada ainult tingimusel, et kõikides tulevaste perioodide rahavood on mitte-negatiivsed. Vastasel juhul pole IRR-i väärtuse kohta kindel vastust võimalik saada. Praktilistel arvutustel kasutavad IRRid järjestikuste iteratsioonide meetodit (lahenduse leidmine, arvutustes väärtuste järjestikku asendamine). Seega, IRRi kindlaksmääramiseks on vaja valida diskontomäära d, mille NPV on nulliga võrdne.

Sisemine tasuvusprotsess määrab projekti kvaliteedi, see on projekti võimalikult väike saagikus, jäädes siiski ülejäägiks (st investeeringud ja jooksvad kulud, mis katavad tulusid).

Ettevõte saab teha investeerimisotsuseid, mille kasumlikkus ei ole madalam investeeringute ligimeelitamise kulude taseme praegusest väärtusest (või konkreetse projekti jaoks vahendite allika hind). Konkreetse projekti jaoks arvutatud IRR-i võrreldakse investeerimiskulude suhtelise tasemega.

Kui IRR väärtus on sellest indikaatorist suurem, on projekt kasumlik ja seda tuleks aktsepteerida; kui vähem, siis projekt on kahjumlik ja tuleks tagasi lükata; kui võrdõiguslikkus on täheldatud, ei ole projekt kasum ega kahjumlik.

Täpsemalt, kui projekti rahastamise allikaks on kommertspanga laen, siis näitab IRR väärtus lubatud intressimäära ülempiiri, mille ületamine muudab projekti kahjumiks.

IRR meetodi eelised hõlmavad asjaolu, et sellel on selged otsustamiskriteeriumid; seda saab kasutada nii omakapitali kui ka kogu investeeritud kapitali puhul nii enne kui ka maksude tasumist; kaalub tulevaste rahavoogude diskonteeritud väärtust; arvestab rahavoogusid projekti elutsükli jooksul, annab projekti hinnangulise suhtelise kasumlikkuse. Lisaks sellele saab kergesti kohandada erinevate riskitasemega projektide võrdlemist: kõrge riskitasemega projektidel peaks olema suur sisemine tulumäär.

Selle meetodi kasutamise piirangud on järgmised:

- alternatiivsete projektide valiku piirangud. Mõlema projekti IRR-i võrdne väärtus ei tähenda nende võrdset väärtust investorile. Projekt, millel on suurim IRR-väärtus, ei pruugi tingimata tagada kõrgeimat NPV-väärtust ja maksimeerib kapitali turuväärtust;

- piiratud kapitali korral peaks valik põhinema investeerimiskuludel, st kasumlikkuse indeksi järgi;

- IRR-väärtuste arvukus. Mittestandardse rahavoo korral on võrrandil nii palju lahendusi, kui voolu märgis vastupidiseks muutub. Sellisel juhul ei ole IRR arvutus õige;

- IRR puudumine. On olemas projekte rahavoogudega, mille puhul puudub IRR, kui NPV on kõigi diskontomäära väärtuste suhtes positiivne;

- IRR meetodit on raske kasutada, kui on vaja arvesse võtta intressimäära ajutist struktuuri. IRR-i väärtuse leidmine eeldab, et kõik neto rahavood annavad sama tulu, see tähendab, et neid saab reinvesteerida IRR-i määraga. Tegelikkuses on see olukord ebatõenäoline. Igal aastal on oma hinnang turul nõutava kapitali tasuvuse ja kapitalikulude kohta. NPV-meetod võimaldab arvestada muutuvat diskontomäära ning IRR-meetodi puhul kaob võrdlusbaas. Mida suurem on arvutatud IRR, seda rohkem on see ülehinnatud ja kõrvalekalle keskmise tasuvuse tasemest turul.

Mittestandardsete rahavoogude puhul on sisemise tulumäära meetodi kasutamine vale. Seetõttu on muudetud sisemise tulumäära meetod (MIRR - muudetud sisemine tulumäär).

MIRR on diskontomäär, millega tulevaste tulude prognoos võrdub praeguse kulude prognoosiga.

MIRRi kindlaksmääramiseks suurendatakse kõiki positiivseid rahavoogusid diskontomääraga viimasel ajahetkel (projekti lõpp) ning kõik negatiivsed vood esitatakse samal tasemel algse ajahetke (investeeringu aeg) juures.

Kui me määrame kõik kogunenud tulud FV ja kõik vähendatud kulud PV, siis MIRR leitakse järgmisest võrrandist:

kus T on projekti elluviimise aastate arv.

MIRR-meetodil on mitmeid eeliseid:

- eeldab, et projekti raames saadud neto rahavood reinvesteeritakse kasumit mitte IRR-iga, vaid võetakse arvesse projekti kapitali maksumust, mis iseloomustab paremini ettevõtte investeerimisvõimalusi. Seetõttu on MIRR tavaliselt klassikaliste rahavoogude puhul IRR väiksem;

- võtab arvesse projekti aastate jooksul tehtud kapitali maksumuse muutusi;

- vastupidiselt IRR-i meetodile ei ole alternatiivsete projektide võrdlemise soovitus (sama investeeringute summa ja tööperiood) ning MIRR-meetodi kohaselt parim valik on vastuolus projekti valiku soovitustega NPV-meetodi abil.

Investeeringute tõhususe hindamisel on huvi ka investeeringute kasumlikkuse arvutamise meetod (PI - kasumlikkuse indeks).

Investeeringutasuvus näitab, mil määral suureneb ettevõtte väärtus ühe investeeritud fondi rubla kohta ja arvutatakse järgmise valemi alusel:

Samasuguses olukorras, kuid kui investeeringuid tehakse mitte ühe sammuna, vaid osade kaupa - mitu kuud või isegi aastaid, siis valem on järgmine:

kus - investeerimiskulud perioodil t.

Kasumlikkuse indeksi kohaselt on kasumlikkuse indeks suurem kui 1, siis võetakse projekt vastu, kui see on väiksem kui 1, siis lükatakse projekt tagasi; kui indeks on 1, siis on vajalikud suured alused.

Kasumlikkuse indeks on suhteline näitaja ja võimaldab erinevalt NPV-meetodist võrrelda kulusid ja nende mõju kvantitatiivselt. Indikaatorit kasutatakse alternatiivsete projektide valimisel, millel on sarnased NPV väärtused, kuid erinevad investeerimiskulud. Lisaks on indikaator edukas erinevate elutingimustega projektide jaoks.

Meetodi puuduseks on see, et see ei aita kaasa maksimaalse kasumlikkuse projektide valimisele ja projektide valimisel võib olla vastuolus NPV-meetodiga. Suured PI-väärtused ei vasta alati kõrge NPV väärtusele ja vastupidi, kuna projektid, millel on kõrge praegune netoväärtus, ei pruugi olla efektiivsed ja seetõttu on neil väga väike PI.

Investeerimisanalüüsi NPV, IRR, PI indikaatorid on sama kontseptsiooni erinevad versioonid ja on seega omavahel seotud konkreetsete suhetega, mis ühe projekti puhul on sellised:

kui NPV> 0, siis PI> 1 ja IRR> d;

Investeerimisprojektide hindamisviisid ja -viisid

Investeerimisprojekt - investeerimisplaan, nende teostatavuse, mahtu ja aja põhimõte, mis hõlmab investeerimistegevuse lõppsobjekti saamist.

Investeerimisprojektide liigitus.

1. Mastaabis: väikesed, keskmised, suured, mega-projektid.

2. Seoses: lühiajalise, keskmise tähtajaga, pikaajalise.

3. Vastavalt sõltuvusastmele: sõltumatud, alternatiivsed (üksteist välistavad - kodumaised või imporditud seadmed), üksteist täiendavad (ühe projekti tulemused parandavad teise projekti majanduslikku mõju), asendatavad (ühe projektiga seotud tegevused halvendavad tegevust mõnes teises projektis)

4. Rahakäibe liik: tavapärane ja keeruline (näiteks mittekorduvad investeeringud ja mitu korda intervallidega)

5. Riskide osas: madala riski, keskmise riski ja kõrge riskiga.

Staatilised hindamismeetodid. Kõige tavalisem staatiline näitaja investeerimisprojektide hindamiseks on tasuvusaeg (PP). Teine näitaja on investeeringute efektiivsuse suhe (ARR). Seda suhet nimetatakse ka arvestuslikuks tulumääraks või projekti tulususe tasemele.

PN - keskmine aastane kasum; RV - jääkväärtus või likvideerimisväärtus; IC - esialgne kapitaliinvesteering

(võrreldes arenenud kapitali kasumlikkuse suhtega)

Dünaamilised meetodid:

NPV projekti netoväärtus- diskonteeritud kumulatiivne rahavoog kogu kõnealusel arveldusperioodil, millest lahutatakse kõik investeeritud vahendid; I.

- projekti tulud perioodil t; - projekti raames tehtavad maksed t.

Reegel: projekt võetakse vastu, kui NPV> 0.

IRR sisemine tulumäär - Intressimäär, mille korral investeerimisprojekti nüüdispuhasväärtus on null:

Reegel on: kui IRR> r, siis projekt võetakse vastu.

PI kasumlikkuse indeks - diskonteeritud tulu ja esialgse investeeringu suhe.

DPP projekti diskonteeritud tasuvusaeg (diskonteeritud tasuvusaeg) - ajavahemik aastates, mille jooksul tagastatakse kasutatud kapitaliinvesteeringud (investeeringud) projekti neto kogutulu arvelt (ajahetke, mille jooksul kõik kulud välja makstakse).

Kuidas hinnata investeerimisprojekti?

Maailm on selline ainult sellepärast, et see oli

loodud ilma investeerimisprojektita.

Kõrge inflatsioonimäär ja raha aastane amortisatsioon viivad vajadus mõistlike investeeringute ja investeeringute järele säästude kokkuhoidmiseks. Investeerimisprojektid on investorite otsimise etapis atraktiivsed, kuid tegelikult paljud ei too kaasa lubatavat kasumit ega isegi kaotavad investeeritud raha. Kuidas hinnata projekti ette ja teha õige otsus, proovime seda täna välja mõelda.

Investeerimisprojekt

Mõiste "investeering" pärineb latt. Uurige - "riides". Üldiselt tähendab see raha investeerimist pikas perspektiivis kasumiks. Võite investeerida erinevatesse varadesse, nii et investeeringud jagunevad tegelikeks ja finantsilisteks. Reaalsed investeeringud on rohkem seotud ettevõtetega ja organisatsioonidega ning hõlmavad materiaalse ja tehnilise baasi investeeringuid, seadmete asendamist, uute toodete käivitamist, teadus- ja arendustegevust, ehitust ja muid sektoreid.

Finantsinvesteeringute aluspõhimõte on raha investeerimine teistesse rahalistesse väärtpaberitesse, st väärtpaberite investeerimine: aktsiad, võlakirjad, aktsiad, pangahoiused. See hõlmab ka laene ettevõtlusele, võlakooremuse rahastamise kasvav suurenemine ja kõrge riskiga investeeringud võrgustikku.

Investeeringud võivad olla era-, avalik-õiguslikud või ettevõtted. Samuti on investeeringud jagatud lühiajaliseks - 1-3 aastat, keskpikas perspektiivis 3-5 aastat, pikaajalist - üle 5 aasta. Kuid klassikalise investeerimise puhul on see alati pikk protsess ja see võtab üle kümne aasta. Teisest küljest muutuvad mängu reeglid Venemaal väga tihtipeale, nii et nii äri- kui ka erainvestorid soovivad saada lühikese raha tagasiõppega projekte.

Mis on investeerimisprojekt?

Mõiste "projekt" tähendab mõtet, mis on kujutatud kirjelduse ja arvutamise näol, mis tõendab selle idee väljavaateid. Investeerimisprojekt hõlmab finantsinvesteeringute õigustamist tulevaste tulude saamiseks. Vene Föderatsiooni föderaalseaduste seisukohast on investeerimisprojekt kapitalinvesteeringute jaoks välja töötatud projekteerimis- ja hinnangulised dokumendid. Majanduskirjanduses loetakse projekte laiemalt ja jagatakse investeeringute objektiks:

  • tootmine;
  • rahaline;
  • kaubanduslik;
  • teaduslikud ja tehnilised ning teised.

Kui te vaatate isegi laiem, kutsus täna tahes investeerimisfondide investeerida peamiselt kinnisvara, aktsiad, võlakirjad, väärismetallid, valuuta, ostes ettevõtteid, start-ups ja kõrge riskiga vahendeid. Investeeritakse isegi iseendasse, mis ei vasta investeerimisprojekti formaalsele määratlusele.

Iga projekt tähendab ajakava, vajalikke kulutusi, kavandatud tulemusi. Nende põhjal on investeeringute mõistlikkus tervikuna hinnatud.

Investeerimisprojektide hindamine

Enne otsuse tegemist analüüsib ja hindab investeeringu vajadust. Investeerimisprojekti hindamine - mitmekülgne sündmus. On vaja kõiki komponente terviklikult hinnata. Investeerimisprojektide hindamise kriteeriumid ja meetodid on erinevad, nii et pärast lühikest analüüsi peate leidma õiged. Põhimõtteliselt peate õigesti arvutama tulevaste tulude ja selle tulu saamise kulud.

Investeerimisprojektide hindamise põhimõtted

Põhimõtted on jagatud kolmeks suureks rühmaks:

  • metoodiline;
  • metoodiline;
  • töökorras.

Investeerimisprojektide hindamise põhimõtete ja meetodite rakendamine võimaldab meil neid ühtlaselt hinnata, see aitab mitmete valikute võrdlemisel. Kokku on kokku 30 põhimõtet, 10 rühmas. Kõige olulisemad on: ainulaadsus, kasumlikkus, makstud vahendid, kapitalistruktuur, sidumine riigi poliitikaga.

Investeerimisprojektide hindamise kriteeriumid

Olenemata sellest, kui keeruline, on põhikriteeriumiks see, kas investor saab raha tagasi, millal ja kui palju. Kõik muu on põhimõtteliselt ebaoluline. Seda kriteeriumi võib ka väljendada protsendina ja näidata investeeringutasuvuse määra.

Kui kaalume investeerimisprojekti hindamise kriteeriume laiemalt, siis on iga projekti puhul vaja välja töötada oma investeerimisobjekti ja investeeringuliigi kriteeriumide skaala.

Investeerimisprojektide hindamisviisid ja -viisid

Majanduskirjanduses pakutakse mitut kriteeriumit ja meetodeid investeerimisprojektide hindamiseks. Sobiva valiku peaks põhinema strateegilisel eesmärgil, samuti investeeringuliigil: reaalne või finantsiline. Rahastamise allikas ei mõjuta valikut, kuid seda tuleb tulemuste analüüsimisel ja tõlgendamisel arvestada. Täieliku analüüsi jaoks on parem jälgida mitmeid meetodeid. Majandus pakub dünaamilisi ja statistilisi meetodeid investeerimisprojektide hindamiseks. Investeerimisprojektide hindamise staatilised meetodid põhinevad täiusliku turu seadustel. Dünaamilised meetodid investeerimisprojektide hindamiseks analüüsivad projekti arengut dünaamikas. Nende hulka kuuluvad erinevad arvutused.

Põhilised hindamismeetodid

Investeerimisprojektide analüüsimisel ja hindamisel ei tohiks kasutada kõiki meetodeid. Mõned neist sobivad ettevõtte strateegiliste tegevuste kindlaksmääramiseks. Organisatsioonides, eriti suurtes ettevõtetes, teevad sellised arvutused planeerimise ja majandusosakonna, finantsdirektori või nõustajate puuduse - peaarvepidaja. Eraisikud ei huvita üldse kapitaliseerimise määra. See peaks tuginema teistele lihtsamatele, kuid samavõrd sobivatele hindamismeetoditele.

Tagasimakse arvutusmeetod

Kõige populaarsem investeerimisprojekti hindamise viis on tasuvusperioodi arvutamine. See määratakse kindlaks vastavalt investeeringute summale ja iga aasta kasumi suurusele. Põhikalkulatsioon on järgmine:

  • Investeeringud / aastane puhaskasum = tasuvusaeg.

Oluline: meetod ei võta arvesse projekti võimalikke muutusi ja riske, arvutus on väga lihtsustatud. Sobib projekti investeeringute esialgseks hindamiseks.

Puhasväärtuse arvutamise meetod

Teiseks oluliseks näitajaks on puhas nüüdisväärtus (NPV). Arvutatud kui oodatava tulu diskonteeritud summa ja investeerimiskulude vahe.

Diskonteeritud oodatav tulu - maksumus = nüüdisväärtus

Likbez: Discounting on viis, kuidas võrrelda praegust ja tulevast väärtust.

Diskonteerimise lubamine võimaldab teil võrrelda kulusid, mis meil praegu tekkida, ja tulusid, mida peaksime tulevikus saama. Ühelt poolt väheneb raha pidevalt inflatsiooni tõttu, teiselt poolt kasvab raha väärtus, kui kapital on investeeritud kasvu. Raha väärtuse võrdlemiseks täna ja näiteks 5 aasta pärast, peate võtma summa ja vähendama seda intressimääraga, mida võiks koguneda 5 aasta jooksul. Selline intress on diskontomäär. Tema valik põhineb investeerimisprojekti hindava eksperdi kogemustel ja subjektiivsetel teadmistel. Lihtsaim viis on tugineda Venemaa Keskpanga refinantseerimismäärale.

Likbez: refinantseerimismäär on keskpanga rahapoliitika vahend; mil määral keskpank krediteerib teisi Venemaa panku.

  • Sisemise tulumäära arvutamise meetod (IRR)

IRR-indikaator kajastab diskontomäära, mille korral investeerimisprojekti diskonteeritud tulevased tulud peaksid olema võrdne kuludega. IRR näitab sobivat diskontomäära, mis võimaldab teil investeerida kaotamata. See on alati seotud praeguse netoväärtusega. Nende kombinatsioon näitab investeeringu atraktiivsust.

Sõltuvalt näitajate võrdlusest IRR, NPV ja r, kus r on reaalne protsendiline tulumäär, tehakse otsus projekti investeerida. On kolm võimalust:

Tähtis. Investeerimisrisk sõltub sisemise tulumäära ja reaalse tulumäära näitajast. Vaja on püüdma, et IRR ületaks tegelikku määra palju.

Projekti hindamise menetlus

Investeerimisprojektide analüüs ja hindamine algab baasandmete uurimisega: finantsnäitajad, graafikud ja arvutused. Hindamine peaks toimuma kahes etapis: kõigepealt kaaluma ideed tervikuna, kui hästi see on investeerimiseks, ja teiseks otsustada, kas see sobib konkreetse investori investeerimiseks, kas see on vajalik või mitte.

  1. Esimene etapp algab sobivate investeerimisprojektide valimisega;
  2. Hinnake iga investeeringu maksumus ja jätke alles ainult asjakohane investeeritav summa;
  3. Tutvuge projekti materjalidega, kirjeldus, arvutused, finantsnäitajad, lubadused;
  4. Vali hindamiskriteeriumid;
  5. Arvutage tasuvusaeg;
  6. Arvestada tulumäära;
  7. Vajaduse korral arvutage projekti kasumlikkus;
  8. Võrrelge tulemusi üksteisega;
  9. Hinnata projekti tähtsust ja väljavaateid;
  10. Investeerimisriske hinnatakse.

Tähtis. Nendes märgitud dokumentide, näitajate ja arvutuste hindamine ei ole a priori tõene ja usaldusväärne. Küsige andmeid ja usaldage oma kogemust ja eksperdiarvamust.

Pärast väärtuslike projektide valimist peate endalt küsima tõsist küsimust: kas peaksite projektis osalema? Püüa vastata kolmele põhiküsimusele:

  1. Kas projekt annab igale investorile kasumi võimaluse?
  2. Kas projekt peaks olema efektiivne iga osaleja jaoks?
  3. Kas organisatsiooniline ja majanduslik mehhanism sobib kõigile osalejatele?

Vastused kõikidele küsimustele peaksid olema "jah". Ainult sellisel juhul võite investeerida. Näiteks kui projekt näeb ette, et kasumit saab peamiselt enamusaktsionärid, siis ei saa te oma investeeringut oodata. Või näete, et ettenähtud äriprotsessid ei ole tõhusad ja üksteisega vastuolus, mis tähendab, et organisatsioonil on igal sammul tehnilised probleemid ja nad ei suuda tõhusalt töötada, teenides kasumit. Parem on keelduda sellistest projektidest, eriti kui te olete ainus investorist kaugel.

Oluline: investeerimisprojekti hindamisel jagage projekti hindamist ja oma osalemise hindamist.

Riskihindamine

Investeerimisprojekti rakendatakse riskide ja ebakindluse poolest. On vajalik õigesti hinnata, millises ulatuses see sõltub sellest.

Riski mõjutavad paljud tegurid.

  • riigi investeerimispoliitika, investeerimisprojekti ulatust reguleerivate seaduste ja määruste vastuvõtmine;
  • võistlus, raiding;
  • nõudluse puudumine, turu prognoositavus;
  • vääramatu jõud ja teised.

Sisemised riskifaktorid hõlmavad järgmist:

  • investorikonflikt;
  • ebaõige majanduslik arvutus;
  • personaliprobleemid (kvalifikatsioonide puudumine, sabotaaž, massilised koondamised) ja palju muud.

Kõiki riske on võimatu ette näha. Mõned neist võivad olla kindlustatud. Kindlustus on võimalus potentsiaalsete kulude ja kahjude vähendamiseks. Kahjuks on Venemaal ettevõtlus- ja investeerimisriskide kindlustamise instituut halvasti arenenud, kuid sellegipoolest võite kindlustada mõne ettevõtte konkreetse aspekti, vähendades seeläbi kahjumiohtu.

Investeerimisreeglid

Investeeringute vajaduse prognoosimiseks võite tugineda põhieeskirjadele:

  • Investeeringud on peamiselt reaalsed - need on pikaajalised projektid, mille tasuvusaeg on 10-30 aastat. Investeeringuna väärtpaberitesse võib investeeringu aeg olla lühem, eriti kui investor mängib hinda tõsta ja langetama, kuid kui me spekulaadistrateegiat ära viskame, siis on soovitatavad investeeringud samades varudes ka viie aasta jooksul. Seetõttu pidage meeles: pikaajalised projektid peavad investeerima pikaajalisi vahendeid. Kui projekt on kümme aastat, siis peate investeerima summa, mida pole 10 aastat vaja. Tavaliselt ei ole võimalik raha enne raha tagasi maksta või see töötab välja, kuid suurte kahjumitega;
  • Saldo riskid. Projektid võivad olla suure riskiga ja madala riskiga, kuid nende kasumlikkus peaks vastama riskide tasemele. Pangagarantii tasuvuse seisukohast ei ole riske, et oleks palju kokkuhoid. Analüüsida, kui palju võite teenida, ja mis on tõenäosus, et kõik kaotatakse, risk - ainult siis, kui saagikus on ka kõrge.

Tähtis: suure riskiga investeerimisprojektides investeeritakse ainult oma omavahendid. Siin ei saa riskida laenatud raha!

  • Investeeringutasuvus. Üks investeeringute tasuvuse arvutamise põhimõisteid. Valides projekti, arvutage iga kasumlikkus ja valige maksimaalne.

Likbez: kasumlikkus - majanduslik näitaja tõhususe kindlaksmääramiseks. Arvutatud tulude ja kulude suhte järgi.

  • Turu vajaduste arvessevõtmine - projekt peab olema turul, sellise projekti toode või teenus peab olema nõudlik, muidu ei pruugi see tasuda;
  • Maksejõulisus - organisatsiooni sularahahalduse investeerimisel ei tohiks kannatada. Kui me räägime erainvesteeringutest, siis peate arvestama teie enda sõltuvuse investeeritud rahaga: kui palju saate endale ilma nende säästmiseta elada.

Likbez: maksevõime - subjekti võime õigeaegselt ja täies ulatuses täita oma rahalisi kohustusi.

Kokkuvõte

Investeerimisprojekti valik on tõsine otsus. Seda tuleb hinnata erapooletult ja objektiivselt. Hindamismeetodi valik sõltub:

  • investeeringu liik: reaalne või finantsiline;
  • investeeringuallikas: riigi-, äri- või erasektor;
  • lühiajalised, keskmised või pikaajalised investeeringud.

Investeerimisprojekti esialgseks hindamiseks on tasuvuse arvutamiseks elementaarne ja efektiivne meetod. See võimaldab teil määrata, kui kiiresti investeeritud vahendid tagastatakse, kui sündmused arenevad prognoositud stsenaariumi järgi.

Investeerimisprojekti üksikasjalikuma analüüsi ja õige otsuse tegemiseks peaksite määrama diskontomäära ja arvutama neto nüüdisväärtuse ja sisemise tulumäära.

Oluline: kui on raske projekti korralikult analüüsida, on parem kontakteeruda sõltumatu finantsanalüütikuga. Isegi konsulteerimise kõrget hinda ei saa võrrelda hüpoteetilise võimalusega kaotada kõik investeeritud säästud.

Kui arvutused näitavad investeeringute usaldusväärsust ja efektiivsust, hinnake, kui hästi investeerimisprojekt sobib teile isiklikult, kas võite saada kasumit investeeringutest isiklikult. Mõnikord on investorite huvid üksteisega või teiste projektiosalistega vastuolus. Peate olema kindel, et saate raha isiklikult teenida.

Tulus investeeringuks tuleks leida 3 komponenti:

  • teil on raha;
  • Te olete leidnud hea investeerimisprojekti;
  • sa pead seda teenima.

31. Investeerimisprojektide hindamise kriteeriumid ja meetodid

Mis tahes äriinvesteeritud raha kõige olulisem vara on võime anda omanikule lisatulu. Kuid mitte iga projekt ei saa kasumit teenida. Investeerimistõhusus on kategooria, mille olemus seisneb selles, et projekt vastab selles osalevate inimeste huvidele ja eesmärkidele.

Investeeringute investeerimise juhtumite hindamise küsimus on väga oluline. Otsuse tegemiseks pikaajaliste investeeringute kohta peab teil olema kasulik teave, mis peaks kinnitama järgmised punktid:

investeeritud raha ei kao ja tulevikus tagastatakse omanikule täielikult;

kasum peaks hüvitama minevikus toimunud raha kasutamise tagasilükkamise.

Investeerimisprojektide hindamise kriteeriumid ja meetodid võimaldavad projekti põhjalikku analüüsi.

Investeerimisotsuste peamine probleem on vajadus hindamiskava järele.

Investeerimisprojektide hindamise peamised kriteeriumid ja meetodid.

Investeerimisprojekti hindamise vajadus on anda investorile vajalikku teavet, mida ta kasutab otsustamaks, kas investeerida projekti või seda edasi lükata.

Projektide hindamiseks on küllaltki palju kriteeriume, kuid praeguse mitmekesisuse seas on kaks peamist: finants-ja majanduslikud kriteeriumid. Igaüks neist täiendab üksteist.

Finantskriteerium hõlmab likviidsuse, maksevõime projekti analüüsi. Esiteks toob majanduslik kriteerium esile projekti potentsiaalse võime säilitada varem investeeritud vahendite väärtus. Investeeringute majanduslik hindamine toimub staatiliste ja dünaamiliste meetodite abil.

Staatilistele meetoditele See hõlmab selliste näitajate arvutusi nagu lihtne tulumäär ja investeeringute ajutine tasuvusaeg ning dünaamilised näitajad hõlmavad sisemist tulumäära ja investeerimisressursside praegust väärtust.

Dünaamilised meetodid on keerukamad ja täpsemad, kuid hoolimata sellest saavad nad puhtal kujul kasutada ainult täiuslikul turul. Kui valitsevad puuduliku teabe ja ebakindluse tingimused, tuleb kriteeriume muuta. Rahavoogude diskonteerimise kriteeriumide rakendamisel on oluline probleem diskontomäära valik. Kõige tavalisemad neist on: ohutute investeeringute määr; Kapitali intress (laenatud), kapitali kaalutud keskmine hind.

Investeerimisprojektide majandusliku efektiivsuse hindamiseks saab investeeringute majanduslikku elujõulisust ja ühe investeerimisprojekti rahalisi eeliseid teise kohta hinnata erinevate investeeringute arvutamise meetodite ja majandusnäitajate abil. Investeeringute tõhususe hindamiseks kasutatud meetodite kogumit saab jagada dünaamiliseks (võttes arvesse ajategurit) ja staatilist (arvestus). Need meetodid võimaldavad teil teha investeerimisprojekti igakülgseks hindamiseks erinevaid investeeringutarvutusi.

Staatilised meetodid Hinnangud põhinevad eeldusel, et investeerimistegevuse sissetulek ja kulud on võrdselt olulised. Nende meetodite piirangud on, et arvutustes ei arvestata ajategurit, mistõttu on staatilised meetodid kõige vähem aeganõudvad ja lihtsad.

Staatilised meetodid hõlmavad järgmist: 1. Arvestusmäära meetodit. Tulu - keskmise aastase kasumi ja investeeringute kogukäibe suhe.

Investeeringutasuvuse määra saab kasutada alternatiivsete kapitaliinvesteeringute valikuga investeerimisprojektide tõhususe võrdleval hindamisel. Investeerimisprojekti võib lugeda kasumlikuks, kui selle tootlus ei ole väiksem kui alternatiivse kapitalikasutuse kasumimäär.

2. Tasuvusaegade kindlaksmääramise meetod Tasuvusaeg (PP) on ajavahemik, mille jooksul kogu projekti tulust saab investeeringu tasuvus.

Dünaamilised meetodid põhinevad rahavoogude teoorial ja arvestavad ajategurit. Need hindamismeetodid eeldavad, et eri aegadel tekkivaid rahavoogusid ja makseid tuleks vähendada ühe hetkega, tagades nende võrreldavuse. Majandusliku ja finantsanalüüsi abil, millega vähendatakse rahavoogusid ühekordseks ajaks, kasutades allahindluse tegevust. Diskonteerimine on jooksva perioodi tulevaste rahavoogude vähendamine, võttes arvesse aja jooksul muutunud raha väärtuse muutusi, mille aluseks on antud intressimäär, kus PV on rahavoogude praegune väärtus, tuhat rubla; FV - tulevaste rahavoogude väärtus, tuhat rubla; r on diskontomäär (kapitali hind),%; t on aastaarv.

Dünaamilised meetodid hõlmavad järgmist: 1. Puhas nüüdisväärtuse meetod (NPV) See meetod võimaldab teil võrrelda projektis tehtud investeeringute väärtust kavandatud investeerimisperioodi jooksul tekkinud diskonteeritud neto rahavoogude kogusummaga.

Arvutatud NPV võimaldab teha teatavaid järeldusi: kui NPV> 0, hüvitab projekt esialgseid kulusid, tagab kasumi kindla kiirusega r, samuti reservi, mis võrdub NPV väärtusega, sel juhul peaks projekt heaks kiitma; Kui NPV = 0, siis investeerimisprojekt maksab tagasi kulud, kuid ei too tulu, sest projekt aktsepteeritakse või seda ei aktsepteerita investorite äranägemisel (saab laenata ettevõtte enda väärtuse suurendamiseks); Kui NPV r. See kriteerium on samuti kasulik, kuna see võtab arvesse mitte ainult turuväärtuse, vaid ka järgneva investeeringu kasumlikkust. IRR-i ja MIRR-i kriteeriumide arvutamise läbiviimiseks võimaldavad Microsoft Office'i rakendusprogrammi MC Excel IRD ja MDIA sisseehitatud funktsioonid kiiremini ja täpselt täpselt.

4. Kasumlikkuse indeksi (PI) meetod Kasumlikkuse indeks on suhteline näitaja, mis iseloomustab diskonteeritud laekumiste osakute arvu oodatavate maksete ühiku kohta:

kus PI on kasumlikkuse indeks, osakute osakaal Arvutatud PI võimaldab teha järeldusi: kui PI> 1, siis on projekti diskonteeritud laekumised suurem hinnangulistest maksetest, mistõttu projekt tuleks heaks kiita; Kui PI = 1, siis NPV = 0 ja investeering ei teeni tulu, siis investor lahendab projekti investeerimise küsimuse; Kui PI PP. DPP ja PP ei tohiks ületada projekti eluea (n), vastasel juhul ei võeta projekti vastu.

Investeerimisprojektide hindamise meetodid

Rubriik: majandus ja juhtimine

Ilmumisaeg: 2014/10/08 2014-10-08

Artikkel vaadatud: 6381 korda

Bibliograafiline kirjeldus:

Pechatnova A. P. Investeerimisprojektide hindamise meetodid // Noort Scientist. ?? 2014. ?? №17. ?? Lk 316-318. ?? URL https://moluch.ru/archive/76/12858/ (juurdepääsupäev: 29.08.2018).

Ettevõtte tegevuses on oluline suund investeerimispoliitika kujundamisse ja rakendamisse. Investeerimisprojektide tõhusus mõjutab ettevõtte arengut ja finantsseisundit. Seepärast on investeerimisprojektide hindamise meetodite küsimus praegu väga oluline, kuna investeeringute ligimeelitamine võimaldab teil saavutada ettevõtte erinevaid eesmärke. jne

Investeerimisprotsess ise koosneb kolmest etapist:

1. Investeeringute eesmärgi ja suuna määratlemine (otsus tehakse investeerimiseks).

2. Projektis otsene investeerimine.

3. Projekti tasuvusaeg ja investorile kavandatud tulumäära tagamine. Edukas investeeringus on kõik eesmärgid täidetud, kõik investeeringukulud on tasutud.

Kaasaegses majanduses on mitmeid investeerimisprojektide hindamise meetodeid, millest kõige tõhusamad on: staatiline, dünaamiline, alternatiivne.

Igal meetodil on oma eelised ja puudused. Statistilist meetodit iseloomustab arvutuste lihtsus ja selgus. Samal ajal on baasi valik tasuvuse võrdlemiseks subjektiivne. See meetod ei võta projekti tasuvust arvesse kauem kui tasuvusaeg, mistõttu seda ei saa kasutada võrdväärsete projektide puhul, millel on sama tasuvusaeg, kuid erinevate projekti rakendamise perioodidega. Lisaks sellele ei saa seda meetodit kasutada uute toodete loomisega seotud uuenduslike projektide hindamiseks [1].

Dünaamilised (diskonteeritud) meetodid põhinevad raha ajaväärtuse kontseptsioonil. Investeerimisotsuste tegemisel riigisiseses ja välismaal, on indikaatorite arvutamise põhjal laialt levinud järgmised investeerimisprojektide tõhususe hindamise meetodid, mis on muutunud klassikaks:

- netovool (praegune) investeerimisväärtus (NPV);

- investeeringutasuvuse indeks (PI);

- sisemine tulumäär (investeeringutasuvus) (IRR);

- muudetud sisemine tulumäär (MIRR)

- maksed aastatel () ja esialgse investeerimise IC (InvestedCapital) summas;

NCF (netcashflow) - netorahavood (diskonteeritud);

WACC on kapitali kaalutud keskmine maksumus;

N - projekti kestus;

- diskontomäär [2,3].

Praktikas on raskusi tasuvusmäära kindlaksmääramise meetoditega, mis on seotud arvutuste keerukusega, mis on enamasti tehnilised (arvutused võivad olla negatiivsed, mis on arvutuste tunnuseks). Puhaskasumitulu kasutamise õigsust projektide tõhususe hindamisel on ka vähe välja arendatud, näiteks kui neto allahindlustulu on positiivne, hoolimata sellest, kui madal on see, on projekt alati efektiivne [1].

Alternatiivsed meetodid investeerimisprojektide hindamiseks:

- korrigeeritud väärtuse meetod;

- lisandväärtuse meetod;

- tegelik valikute meetod.

Korrigeeritud nüüdisväärtuse meetodi kasutades jagatakse kogu rahavoog mitmeks komponendiks ja seda arvestatakse eraldi, võttes arvesse riskikindlustuse, riiklike ja kohalike omavalitsuste toetuste ja hüvitiste maksumust. See meetod on eriti mugav hinnata erinevate rahastamisallikate ja mittestandardsete maksude projekte. Selle meetodi puuduseks on see, et hindamine nõuab suure hulga täiendava teabe ettevalmistamist.

Arvestuslik puhasväärtus (NPV) pluss nüüdisväärtus (PV) [1].

Lisandväärtuse meetod põhineb asjaolul, et investeeringutasuvus peab ületama kapitali kaalutud keskmist maksumust. Selle mudeli eeliseks on asjaolu, et see näitab investeerimisprojektide vahendite ebatõhusat kasutamist. Mudel ei võta arvesse rahavoogude prognoositavaid andmeid. Mõnede näitajate ebaõige arvutamine keerukate rahavoogudega projektide puhul, mis arvestavad ajategurit ja raha kulu reaalajas.

See on kahe väärtuse erinevus - valmistoodetega müüdud toodete ja selle tootmiseks kulutatud toodete maksumus [1].

Tõeline valikute meetod on üks kõige paindlikumatest meetoditest, mis tähendab vara loomist või omandamist mõnda aega. Meetodi eeliseks on see, et see võimaldab teil hinnata projekti täielikku väärtust ja arvutada järgmiselt:

kus IC on investeeritud kapital; r on diskontomäär; t - kehtivusaeg

võimalus; PI - kasumlikkuse indeksi eeldatav väärtus. [3,4].

Kõikidel meetoditel on oma eelised ja puudused. Ja nad ei taga tehtud otsuste tõhusust, sest iga investeerimisprojekt on suunatud tulevikule, kuid otsuse vajadus eksisteerib juba täna, seega on iga investeerimisprojekt seotud ebakindluse ja riskiga.

Investeerimisprojektide hindamisel on suur ebakindluse arvestamine. Ja täpsemate tulemuste saamiseks on vaja kindlaks määrata investeerimisprojekti ebakindlus, mis võib täiesti kindlalt erineda ja mille puhul on investeerimisprojekti ainult üks tulemus, mitmesuguseid võimalikke tagajärgi tekitav ebakindlus, millest igaüht võib ette näha, ebakindlus, mille all on valikud, mida ei saa ette näha, ja täielik ebakindlus, kus on võimatu teada, kuidas investeerimisprojekt lõpeb.

Mis tahes ebakindlus on lahutamatult seotud riskidega, mis võivad mõjutada projekti hindamist.

Investeerimisprojektide puhul on riske mitut liiki: majanduslik, finantsiline, keskkonna-, sotsiaalne, poliitiline, seadusandlik, kriminaal-, loodus- ja kliima.

Investeerimisprojektide analüüsimisel on vaja välja selgitada välistest teguritest, mis võivad põhjustada investeerimisprojekti efektiivsuse kõrvalekaldeid, finantsnäitajate võimalike kõrvalekalde ulatust, et teha kindlaks tegurid, mis võivad põhjustada kõrvalekaldeid investeerimisprojekti efektiivsusest. Kõik see vähendab potentsiaalseid riske ja väldib investeerimisprojekti rakendamisel tekkivaid kahjusid.

Pärast investeerimisprojekti hindamise meetodi valimist peate pöörama tähelepanu investeerimisprotsessile ennast. Igal investeerimisprotsessil on kaks komponenti: raha (väljavool) kulutused ja investeeringute kasuliku mõju (sissevool) [3,5] eraldamine.

Seega võimaldab investeerimisprojekti hindamismeetodi õige valik kõige tõhusamalt hinnata projekti efektiivsust, mis võimaldab ettevõtte juhtkonnal ja investoritel objektiivselt hinnata selle kasumlikkust ja edukust.

1. Kuvshinov MS, Komarova NS Tööstusettevõtete investeerimisprojektide efektiivsuse analüüs ja prognoos // SUSU bülletään. Seeria: Economics and Management. -2013. №№ 2. СС.74-79.

2. Matveev D. M. Põllumajanduse praegune olukord ja perspektiivid põllumajanduse arengut WTOga ühinemise tingimustes / Matveev D. M., Makarova Yu.Yu // Noorte teadlane. -2013. -№ 7, C 210-213.

3. Kalugin V. А., Titova I. N... Investeerimisprotsessi modelleerimine ebakindluse tingimustes // BelSU Teaduslik Bulletin. Seeria: ajalugu. Politoloogia. Majandus Informaatika. 2009. № 12-1.

4. Matveev D. M. Põllumajanduse tehnilise ümberkorraldamise riikliku toetuse tõhustamise suurendamine / Matveev D. M., Stadnik A. T., Krokhta M. G. // Vestnik NGAU. 2012 -Tom -3-№ 24. -С132-136.

5. Matveev D. M. Organisatsiooniline ja majanduslik mehhanism põllumajanduse teadusliku ja tehnoloogilise progressi saavutuste juhtimiseks / Matveev D. M., Kümme E. E. D. APK: majandus, juhtimine. -2010. - № 9. -С 81-83.

6. Bukreeva A. A. Investeerimisriski arvestus reaalsete võimaluste meetodi kasutamisel kriisivastase investeerimispoliitika eesmärgil // TSU bülletään. 2011, № 2.

Top